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　　3月21日證監(jiān)會(huì)推出的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，無論是在頒布前還是頒布后，都獲得了市場(chǎng)人士的認(rèn)同。繼周五優(yōu)先股成為市場(chǎng)探底回升的一大重要刺激因素，今日優(yōu)先股仍然對(duì)滬指收復(fù)30日、60日均線兩道支撐發(fā)揮了重要的作用。

　　所不同的是優(yōu)先股對(duì)藍(lán)籌股的刺激從周五的銀行、電力轉(zhuǎn)移到今日的券商板塊。周一券商板塊低開高走，盤中最大漲幅3.37%，收盤上漲2.1%，是今日股指走穩(wěn)的做多主力。

　　對(duì)于優(yōu)先股的股息，業(yè)內(nèi)相當(dāng)樂觀，為了發(fā)行也就是融資成功，優(yōu)先股的股息率應(yīng)該不會(huì)低于普通股的分紅收益率。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2012年上證50指數(shù)成份股上市公司普通股的平均分紅收益率為2.41%。其中，上周五領(lǐng)漲的大藍(lán)籌浦發(fā)銀行平均分紅收益率高達(dá)5.69%，而余額寶年化收益率目前也未超過這個(gè)水平。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，優(yōu)先股的股息率在年化6%至8%之間，相當(dāng)具有吸引力。

　　與其他投資品種相比，優(yōu)先股的收益率算不上遙遙領(lǐng)先，但也可以說非常有吸引力，唯一的問題是收益的兌付周期過長(zhǎng)。以理財(cái)產(chǎn)品為例，產(chǎn)品兌付周期大致分為1個(gè)月、3個(gè)月、半年、一年等；以信托為例一般是一年；而目前最火爆的余額寶類貨幣基金其收益到賬時(shí)間可以做到T+1，有的甚至是T+0。因此，優(yōu)先股盡管在二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性、收益率上都能做到領(lǐng)先其他投資品種，但兌付周期是它天生的短板。

　　兌付周期這樣的短板，事實(shí)上并不會(huì)影響市場(chǎng)炒作優(yōu)先股題材，眾所周知，優(yōu)先股有著明顯的債券屬性，而投資于債券市場(chǎng)的投資者，往往不是短線客。對(duì)于保險(xiǎn)資金以及養(yǎng)老金、公積金這樣的長(zhǎng)線資金，穩(wěn)定的高收益無疑是一種誘惑。

　　隨著優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法落地，市場(chǎng)將目光瞄準(zhǔn)了那些最有可能進(jìn)入優(yōu)先股“首發(fā)”陣營(yíng)的上市公司。除了此前越賺錢越缺錢的銀行股，電力股也是優(yōu)先股試點(diǎn)的熱門候選人。電力行業(yè)股估值水平較低，在所有行業(yè)中處于較低水平。若進(jìn)行普通股增發(fā)融資，募投項(xiàng)目業(yè)績(jī)?cè)龊裥?yīng)不明顯，因而資本市場(chǎng)對(duì)普通股增發(fā)的認(rèn)可度不高。而對(duì)于存量普通股股東而言，如果優(yōu)先股所募投項(xiàng)目盈利能力高于股息率，對(duì)EPS將有增厚，有助于普通股估值提升，實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。

　　值得注意的是，試點(diǎn)從上證50指數(shù)成份股開始。無論監(jiān)管層出于何種的考慮，將試點(diǎn)公司框定在上證50中的后果是，上證所的大藍(lán)籌將被激活。周五，上證50ETF指數(shù)基金上漲3.91%，周一再次上漲0.89%，連續(xù)兩個(gè)交易日內(nèi)跑贏滬深300指數(shù)。而對(duì)中小板指數(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)則更為明顯！

　　優(yōu)先股的到來不僅吹散了藍(lán)籌身上的霧霾，同樣也吹散了上證所身上的霧霾。上證所憑此一役或?qū)⑼陝偕罱凰?。而在深交所上市的平安銀行、寧波銀行因不在優(yōu)先股試點(diǎn)范圍之內(nèi)，恐怕只能望洋興嘆了。而電力板塊，已經(jīng)在50ETF中找不到蹤影，因此，對(duì)于優(yōu)先股炒作的標(biāo)的，已無任何懸念。

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