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　　執(zhí)掌中國證監(jiān)會短短506天之后，在沸沸揚揚的傳言中，被投資者們貼上“改革者”標簽的郭樹清于3月17日卸任證監(jiān)會主席，原中國銀行董事長肖鋼成為繼任者。

　　現(xiàn)年55歲的肖鋼曾是央行系統(tǒng)最年輕的局級干部，40歲時已是央行副行長，金融系統(tǒng)最年輕的副部級，五大行最年輕的“一把手”，更是五大行掌舵者中唯一一位中共中央委員。

　　履新當日，肖鋼一句“保持資本市場政策的連續(xù)性”的表態(tài)，即打消了市場因監(jiān)管層換帥而引發(fā)的政策轉(zhuǎn)向恐慌。從中似乎可以窺見肖鋼對市場心理的把握。

　　但此后，除了會見香港特別行政區(qū)行政長官梁振英外，一周來再也沒有肖鋼的新舉動傳出。《財經(jīng)國家周刊》從證監(jiān)會內(nèi)部人士處了解到，近日證監(jiān)會辦公廳已經(jīng)知會部分科室，稱眼下新主席還在了解情況，所以暫時不要向主席上報請示、批文等。

　　在深入摸底之前不輕易“出手”，似乎正符合肖留給外界的“作風穩(wěn)重、謹慎”的印象。

　　此外，據(jù)《財經(jīng)國家周刊》了解，肖鋼已經(jīng)明確要求，證監(jiān)會今后每周一都要召開一次主席辦公會。在肖鋼之前，證監(jiān)會的主席辦公會大多都是不定期召開的。最勤政的郭樹清任主席期間，主席辦公會的召開頻率也幾乎達到了每周一次，但仍是不定期召開的。該內(nèi)部人士稱，由此推斷，肖勤政的程度或?qū)⒉粊営诠?/p>

　　但中國股市，愈往前走愈將面臨利益盤根錯節(jié)的“深水區(qū)”，面對這些，從“改革者”郭樹清手中拿過接力棒的肖鋼會有多大魄力繼續(xù)深化市場制度改革？千頭萬緒之中，肖鋼將如何開局？

　　嚴格監(jiān)管執(zhí)法

　　盤點肖鋼面對的諸多市場沉疴，首當其沖的便是公司治理問題。

　　“中國股市問題的核心就是公司治理水平較低，公司的競爭力和盈利水平較差?！焙ＭㄗC券副總裁兼首席經(jīng)濟學家李迅雷在接受《財經(jīng)國家周刊》采訪時表示，這恰是中國股市一直在2000點附近徘徊的根源，也是監(jiān)管者需要更多發(fā)揮作用的地方。

　　李迅雷指出，有的公司上市就是一個“包裝”過程，其中充斥著很多假冒偽劣的東西；有的企業(yè)雖然進入世界500強，但透明度卻不夠，且“一股獨大”現(xiàn)象明顯，普通投資者沒有話語權(quán)，得到的回報也很低。

　　而導致公司治理問題長期得不到解決的關(guān)鍵，業(yè)內(nèi)其實心照不宣，那就是監(jiān)管執(zhí)法不力。

　　以2009年為例，監(jiān)管部門當年共查處違規(guī)案件53起，較2008年的50起有所上升。但就處罰方式來看，僅有13家被處以現(xiàn)金處罰，最高的僅罰了500萬元，其余均低于100萬元。而公開譴責、公開警告等處罰方式則是使用最多的。有的甚至語焉不詳?shù)乇硎尽白龀隽讼鄳奶幜P”。

　　針對上述種種，郭樹清在上任不久即重拳出擊：對內(nèi)幕交易“零容忍”——發(fā)現(xiàn)一起，打擊一起。也正因為如此，郭樹清執(zhí)掌證監(jiān)會的完整一年——2012年，成為證監(jiān)會執(zhí)法力度最大、查辦案件最多、移送刑事追責案件最多的一年，監(jiān)管部門為市場清理了一批害群之馬。

　　2月22日，證監(jiān)會通報了2012年稽查執(zhí)法情況，全年共受理證券期貨違法違規(guī)線索380件，比2011年增長31%；新增案件調(diào)查316件(含涉外協(xié)查案件60件)，比2011年增長21%；移送涉嫌犯罪案件33件(其中24件央批案件)，比2011年增長32%；對195名當事人作出了行政處罰，涉及罰沒款共計4.36億元，比2011年增長24%。

　　郭樹清緊抓市場監(jiān)管的舉措得到了投資者的擁戴，也使市場對其繼任者有了更多期待。

　　3月20日、21日兩天，有3家上市公司發(fā)布公告，稱被證監(jiān)會立案調(diào)查。對此，業(yè)內(nèi)紛紛推測，表態(tài)要“延續(xù)監(jiān)管政策”的肖鋼，履新不足一周，也已經(jīng)將關(guān)注重點放在了公司治理上。

　　業(yè)內(nèi)推斷，如此密集的調(diào)查并不多見，或許肖鋼新官上任的“第一把火”正在燒向?qū)ι鲜泄具`規(guī)的治理。

　　但據(jù)前述證監(jiān)會人士向本報透露，這三份立案調(diào)查的文件其實也還都是郭樹清卸任前簽署的。肖鋼目前仍處于摸底階段，還沒有開始簽署任何文件。

　　那么接下來，肖鋼領(lǐng)導的證監(jiān)會能否不負眾望，對上市公司違法違規(guī)事項繼續(xù)重拳出擊，不包庇、不縱容，做好監(jiān)管部門該做的事呢？市場翹首以待。

　　IPO開停兩難

　　排在中國股市門口的IPO長隊，是肖鋼面臨的另一大難題。

　　中國經(jīng)濟高速增長，大批企業(yè)融資需求迫切，急于上市融資；A股資金承接無力，投資者聞IPO色變。A股市場長期面臨供求關(guān)系嚴重失衡問題。

　　對此，郭樹清在任內(nèi)深化新股發(fā)行體制改革，應對新股“三高”問題。證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》，決定適當調(diào)整詢價范圍和配售比例；加強對發(fā)行定價的監(jiān)管；增加新上市公司流通股數(shù)量；繼續(xù)完善對炒新行為的監(jiān)管措施等。

　　但在市場人士看來，郭樹清的新股發(fā)行制度改革不能算成功：一是沒有觸及到核心制度，二是幾次通過行政手段來促使發(fā)行人縮量發(fā)行的嘗試也以失敗告終。

　　另一方面，郭還通過培育多層次資本市場體系，采取多種方式對IPO企業(yè)進行疏導分流。然而，目前在證監(jiān)會門檻排隊的擬IPO企業(yè)仍超過800家。這么多的新股怎么發(fā)？高懸在A股頭上的IPO堰塞湖如何解圍？尤其眼下，何時重啟IPO是肖鋼履新后直接面對的第一道難題。

　　“如何最大程度化解其負面影響，無疑是對肖鋼的一大考驗，也是新任證監(jiān)會主席展現(xiàn)其個人風格的一次機會?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

　　而郭樹清“IPO不審行不行”這驚人一問，也留給了肖鋼。

　　有市場人士建議，證監(jiān)會應在尊重市場精神的同時，對新股發(fā)行體制進行智慧式的頂層設(shè)計，讓新股發(fā)行走出發(fā)了又停、停了再發(fā)，市場暴跌復暴漲、暴漲復暴跌的惡性循環(huán)，最大程度上保護中小投資者的合法權(quán)益。

　　但至于什么樣的頂層設(shè)計才是“智慧式”的，也正考驗著肖鋼帶領(lǐng)的證監(jiān)部門的智慧和能力。

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