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　　 鼓勵各地研究探索面向社會保險基金、住房公積金、企業(yè)年金等機構(gòu)發(fā)行地方債，豐富地方債投資主體

　　 ■本報 包興安

　　 財政部副部長劉昆日前在全國財政國庫工作會議上闡述了關(guān)于“十三五”時期財政國庫工作的基本思路和主要任務(wù)，其中提到全面完善國債地方債發(fā)行管理，構(gòu)建科學(xué)高效的發(fā)債籌資機制。

　　 “建立健全發(fā)債融資機制，創(chuàng)新發(fā)債制度?！眲⒗フJ為，近幾年，為實施積極的財政政策，債務(wù)需求進一步加大，對發(fā)債提出了更高的要求。如何構(gòu)建市場化的舉債融資機制，利用市場手段，減少行政干預(yù)，實現(xiàn)國債和地方政府債券以較低的成本融資，需進一步探索；建立健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線，逐步形成市場基準利率的定價機制，也是需進一步研究的課題。

　　 “引入外資法人銀行開展政府債券承銷業(yè)務(wù)?！眲⒗ケ硎?，目前，國債承銷團已引入外資法人銀行。為了擴大地方債投資群體，促進投資主體多元化，要積極研究引入外資法人銀行開展地方債承銷業(yè)務(wù)。在具體實施步驟上，可采取“分步走”方式，先試點再逐步推開。

　　 劉昆強調(diào)，全面完善國債地方債發(fā)行管理，構(gòu)建科學(xué)高效的發(fā)債籌資機制?！笆濉睍r期國債地方債管理的有利條件和挑戰(zhàn)相互交錯。要堅持穩(wěn)中求進的原則，通過深化改革不斷提升國債地方債發(fā)行市場化水平，確保以合理成本和市場風(fēng)險滿足積極財政政策的籌資需求。

　　 一是優(yōu)化國債發(fā)行計劃防范市場風(fēng)險。結(jié)合國庫現(xiàn)金流量預(yù)測情況，優(yōu)化國債發(fā)行計劃。建立健全國債市場價格波動監(jiān)測機制，增強對宏觀政策調(diào)整、國債市場變化的敏感性和反應(yīng)性，防范籌資風(fēng)險。

　　 二是繼續(xù)深化國債發(fā)行市場化改革。完善記賬式國債發(fā)行機制，推動銀行間債券市場開展預(yù)發(fā)行交易，改進續(xù)發(fā)行管理，不斷提高記賬式國債發(fā)行管理效率。適應(yīng)利率市場化不斷加速的要求，研究改進儲蓄國債定價機制，逐步確立儲蓄國債在個人金融產(chǎn)品定價中的基準地位。

　　 三是健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線。在公布關(guān)鍵期限和短端國債收益率曲線基礎(chǔ)上，進一步健全長端國債收益率曲線。建立國債二級市場做市支持機制，提高國債二級市場交易活躍度，改善國債收益率曲線的樣本數(shù)據(jù)質(zhì)量。

　　 四是提升地方債發(fā)行市場化管理水平。強化地方債市場化發(fā)行約束，引導(dǎo)信用評級機構(gòu)完善信用評級指標體系，增強地方債信用評級結(jié)果區(qū)分度，充分發(fā)揮信用評級在債券定價參考等方面的應(yīng)有作用。研究推進地方債投資主體多元化，在符合有關(guān)制度前提下，鼓勵各地研究探索面向社會保險基金、住房公積金、企業(yè)年金等機構(gòu)發(fā)行地方債，豐富地方債投資主體。

　　 劉昆表示，第四季度是實現(xiàn)全年目標任務(wù)的關(guān)鍵階段。各級財政部門要緊緊圍繞財政中心工作，結(jié)合財政收支形勢和2016年財政改革的總體部署，著力抓好幾項重點工作。

　　 其中一項重點工作是完善地方債發(fā)行管理，擴大投資主體。劉昆指出，今年地方債發(fā)行任務(wù)繁重，要抓住目前市場流動性環(huán)境較為寬松的時機，把握好發(fā)債節(jié)奏，進一步強化市場意識，不斷提高地方債發(fā)行定價的市場化水平，確保完成全年籌資任務(wù)。積極采用定向承銷方式發(fā)行置換債券，充分發(fā)揮定向承銷方式置換效率高、不發(fā)生現(xiàn)金流無資金挪用風(fēng)險等優(yōu)勢。豐富地方債投資主體，加快推進通過財政部上海證券交易所國債發(fā)行招投標系統(tǒng)發(fā)行地方債相關(guān)工作，拓寬發(fā)行渠道，吸引更多的投資者參與地方債投資。證券日報

全國十三五規(guī)劃明確全民參保計劃，將在2020年前基本實現(xiàn)。全民參保是政策指向也是新的市場空間，無憂保堅定信念承擔起企業(yè)的社會責(zé)任，努力做國家全民參保計劃的踐行者。