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　　北京6月17日消息 據(jù)《交易實況》報道，破產(chǎn)重整引入新主、注入新資產(chǎn)并不一定會使上市公司實現(xiàn)“烏雞變鳳凰”，中核鈦白便是一例。據(jù)中核鈦白公布的信息，公司2012年進入破產(chǎn)重整之后注入的資產(chǎn)在隨后的三年盈利都沒有達到承諾目標(biāo)。盡管注入資產(chǎn)標(biāo)的盈利未達標(biāo)，但是中核鈦白在今年的走勢相當(dāng)強勢。從今年第一個交易日的15元，五月最高漲到23元，把A股絕大部分公司甩掉幾條街。

　　值得一提的是，中核鈦白2015年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.26億元。但公司控股股東李建鋒向公司董事會提交了每10股轉(zhuǎn)增20股的議案。這也是中核鈦白自上市以來第一次送股。

　　這底氣從何而來？中國證券網(wǎng)報道：中核鈦白主營產(chǎn)品金紅石型鈦白粉約占公司2015年度主營業(yè)務(wù)收入的92%。日前公司宣布上調(diào)公司主營產(chǎn)品價格，并表示有助于改善公司經(jīng)營狀況，提升盈利能力。

　　中核鈦白主營的鈦白粉行業(yè)是一個周期性行業(yè)，報道說，對于注入資產(chǎn)業(yè)績不達標(biāo)，中核鈦白表示，實際銷售價格偏離預(yù)測銷售價格過多是造成購入資產(chǎn)沒有完成承諾利潤的主要原因。

　　中核鈦白注入的資產(chǎn)業(yè)績不佳，為什么在二級市場那么風(fēng)光？這家公司是有資金炒作，還是能在行業(yè)景氣度提升的時候展現(xiàn)出投資價值？長江證券投資顧問陳強安做出了分析：

　?。弘m然中核鈦白提高了主營產(chǎn)品金紅石型鈦白粉的價格，但是公司在一季度報告中預(yù)計2016年1-6月份凈利潤盈利區(qū)間為虧損5000～6500萬元。鈦白粉行業(yè)的景氣度目前怎么樣？公司業(yè)績是不是今年扭虧的希望不大？

　　陳強安：這家公司是一個強周期性的行業(yè)，它的主要產(chǎn)品就是金紅石型鈦白粉，主要用在建筑涂料、橡膠以及化妝品等領(lǐng)域，因此它受到房地產(chǎn)行業(yè)的影響還是比較大的。因為這兩年房地產(chǎn)的投資增速有所減緩，因此鈦白粉的價格下降的幅度還是比較大。正是由于這樣的原因，去年中核鈦白出現(xiàn)了1個多億的虧損。今年上半年，盡管鈦白粉的價格出現(xiàn)了20%多的提升，但是中核鈦白本身的收入并沒有出現(xiàn)特別大的提升，因此還是出現(xiàn)了5000～6500萬元的預(yù)計虧損。因此，公司現(xiàn)在面臨的是提高市場份額這樣一個比較大的困難。

　　：為什么虧損這么多，公司還要提出每10股轉(zhuǎn)增20股的方案？

　　陳強安：公司從2007年上市以后，基本上沒有做過現(xiàn)金的分紅，但是通過二級市場的定增，它總共定增了4次，這樣的話，融到的資金累計有20多個億，因此它的資本公積金還是比較高的，因此在連續(xù)多年虧損之后，它只有拿出資本公積金來進行送配，才能夠?qū)崿F(xiàn)進一步在二級市場增資的目標(biāo)。

　　：從二級市場看，中核鈦白是A股中較少的強勢股之一。股價復(fù)權(quán)以后接近去年6月份的高點了。一只虧損的股票有什么樣的魅力能夠吸引資金的炒作？

　　陳強安：這跟中國股市的特點有非常直接的關(guān)系。因為公司過去幾年進行了4次定增，每次定增都有一些機構(gòu)來介入。正是由于有眾多參與定增的機構(gòu)，所以市場在很多機構(gòu)的共同推動下，出現(xiàn)了股價接近翻倍的走勢。

　?。航酉聛磉@樣的強勢還能夠持續(xù)嗎？

　　陳強安：從最近五六個交易日的情況來看，換手已經(jīng)接近70%，這個量是中核鈦白從來沒有過的。我個人感覺，機構(gòu)減倉的意愿還是比較強烈的。之前也提到，公司今年扭虧還是有一定的困難，所以說現(xiàn)在的風(fēng)險還是比較大的。

　　：除了中核鈦白之外，佰利聯(lián)是我國鈦白粉行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一，也是從6月13日起上調(diào)主導(dǎo)產(chǎn)品金紅石型鈦白粉銷售價格。這家公司業(yè)績還可以，今年走勢比中核鈦白更強。目前鈦白粉行業(yè)的相關(guān)個股估值水平如何？

　　陳強安：佰利聯(lián)過去三年收入水平平均都有30%的增長，而中核鈦白整個2015年的銷售收入下降了6%，這是收入方面的差距。此外，中核鈦白的管理費用要比佰利聯(lián)的管理費用占比高出非常多，它是占比是14.67%，而佰利聯(lián)只有7.6%，再加上財務(wù)費用去年有8000萬，而佰利聯(lián)只有5900萬，綜合這幾項，在收入下降的情況下，成本的提升，導(dǎo)致公司出現(xiàn)了虧損。相對來說，中核鈦白的市場份額在逐漸下降，對它的盈利構(gòu)成了比較大的壓力。

全國十三五規(guī)劃明確全民參保計劃，將在2020年前基本實現(xiàn)。全民參保是政策指向也是新的市場空間，無憂保堅定信念承擔(dān)起企業(yè)的社會責(zé)任，努力做國家全民參保計劃的踐行者。