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　　北京1月16日消息 據(jù)《交易實況》報道，民生證券基金研究中心總經(jīng)理馬永諳16日做客《交易實況》為大家解析一周基金倉位變化，根據(jù)民生基金研究中心民生證券的資金倉位及行業(yè)配置的情況顯示，目前基金倉位在迅速回升。

　　主持人：下面是一周基金觀察時間，為大家連線的嘉賓是來自民生證券基金研究中心總經(jīng)理馬永安。請馬先生先為我們介紹一下最新的倉位測算數(shù)據(jù)的情況。

　　馬永安：根據(jù)民生證券基金倉位子行業(yè)配置系統(tǒng)的監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至1月13日主動型股票保險基金平均倉位是82.95%，與上周的平均倉位79.88%相比上升了3.07個百分點，其中主動加倉2.8%，從分類別來看，股票型基金的倉位上升了1.98%，目前是86.3%，偏股型基金的倉位上升了4.46%，目前是82.38%。我們可以看到偏股型基金因為它的倉位比較靈活，所以它對市場的變化表現(xiàn)得就更積極一些，所以它的倉位的上升速度遠批于股票型和剛才說的均衡型。平衡型基金的倉位上升了3.6%，到了73.78%，后兩者的總體的單周的倉位上升速度應該說都是比較大的，那么根據(jù)測算，一共有42支基金主動減倉是5%以上，81支基金主動減倉5%以內(nèi)，有90支基金主動加倉在5%以內(nèi)，有134支基金主動加倉在5%以上，這個占比將近四成，應該說是在近期基金主動加倉幅度和占比都是最高的一周，一共有224支基金主動加倉。從基金的倉位分布來看，有38支基金倉位低于70%，63支基金倉位在70%-80%之間，有145支基金倉位是在80%-90%之間，另外有101支基金倉位高于90%，總體來看現(xiàn)在的倉位已經(jīng)迅速的回升了。

　　主持人：剛才在廣告之前馬先生為我們介紹了最新的倉位測算數(shù)據(jù)的情況，下面請馬先生為我們介紹一下民生證券基金資產(chǎn)配置指數(shù)周報監(jiān)測到的，基金在各行業(yè)配置上的調(diào)整情況。

　　馬永安：那么根據(jù)民生證券資金倉位資產(chǎn)配置系統(tǒng)的測算，上周基金增配了木材家具、農(nóng)林牧漁、信息技術、報紙印刷、機械設備、傳播文化、批發(fā)零售以及醫(yī)藥生物等等行業(yè)。在房地產(chǎn)采掘、紡織服裝、電子、石油化工、社會服務等等行業(yè)上的配置比例維持不變。另外上周減配了食品飲料、金融保險、交通運輸、公用事業(yè)、金屬非金屬等等周期性行業(yè)。那么具體來看主要的行業(yè)過去幾周的表現(xiàn)，我們可以看到像信息連續(xù)五周基本維持配置以后，現(xiàn)在是連續(xù)二周小幅增配。另外像傳播文化前一段時間比較熱的傳播文化連續(xù)小幅增配4周后出現(xiàn)減配跡象，但是上周又開始小幅的增配。另外像批發(fā)零售是基本維持一周后連續(xù)三周維持配置以后上周小幅增配，地產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)很長時間維持配置，基本上已經(jīng)配置到最底部了。另外像采掘行業(yè)基本維持一周后明顯維持一周，之后連續(xù)兩周維持配置不變。電子是前一周出現(xiàn)減配跡象后基本維持一周，那么上周又開始小幅增配，大的行業(yè)還有像金融，連續(xù)兩周出現(xiàn)增配跡象以后又連續(xù)兩周小幅減配，還有像金屬非金屬前一周出現(xiàn)減配跡象，后明顯又減配了一周，目前還在連續(xù)的減配中，這是一些主要行業(yè)的情況。

　　主持人：另外我們知道民生證券每周的基金持周報會針對不同投資需求的居民朋友推薦相應的基金池，下面也請馬先生為我們大家介紹一下民生證券基金研究中心最新一期基金池的相干情況。

　　馬永安：根據(jù)最新一期我們的5個基金池分別是這樣的，建議資金充裕，渴望在中長期獲取收益的投資者繼續(xù)關注華夏策略精選、駕實主題精選等等，這樣長期以來年化收益比較高的基金，那么建議為特定時期的投資需求做定存這樣的投資者可以關注廣發(fā)巨瑞、華夏策略精選、國泰金牛創(chuàng)新成長這些單位收益更高。另外對于責實能力強的投資者，尤其現(xiàn)在市場在相對的底部區(qū)域附近做，希望在這個附近做格局操作這樣的投資者可以關注易方達深圳100ETF，中郵核心優(yōu)選、廣發(fā)小盤成長等等，這些長期以來倉位比較高的指數(shù)型基金。那么對于現(xiàn)金流有較高要求，整體風險承擔能力比較低的投資者可以繼續(xù)關注，嘉實超短債、富國天豐強化收益和（銀華保管增值），那么這些資金分紅比較高、收益率也比較穩(wěn)定。那么對于最保守的投資者極端風險厭惡型的投資者，可以關注富國天豐強化收益、中歐穩(wěn)健收益、嘉實多元收益等等這樣一些債券純債的基金，目前市場環(huán)境我個人建議投資者可以更多的關注零存整取型以及保本型的資金增持。

　　主持人：另外我們看到今日召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議明確提出要鼓勵社?；?、企業(yè)年金、包括保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資的比重，積極推動全國養(yǎng)老保險基金、住房公積金等長期資金入市，那也想請問一下馬先生像社?；?、企業(yè)年金，保險公司入市比重有所提高的話對我們國內(nèi)的A股市場，您認為會帶來什么樣的影響，包括尤其是對公募基金他們的業(yè)績會產(chǎn)生什么樣的影響呢？

　　馬永安：我個人覺得對于這樣的情況分兩個層次看，第一個是應不應該做，第二個是怎么做，長期資金應不應該鼓勵他們大量的大比例的進入這個市場，我覺得這個事早應該做。另外我們知道一個正常的市場生態(tài)的構建不能靠某一個或者簡單的幾種市場力量去構建，什么意思呢？如果一個市場任何一種投資機構或者投資群體都得要有相應的交易對手，這個交易對手首先要有以這個投資機構有相當?shù)膶嵙Γ硪环矫嫠慕灰仔袨榛蛘咄顿Y行為又不能完全一樣。那么反觀我們目前的A股市場，事實上除了公募基金，雖然看上去有公募基金、有保險公司，也有一些資產(chǎn)管理機構，但是這些機構無論投資行為、投資方式、包括它的投資目標都是高度相似的，都是以博取短期的階段性的收益作為主要的投資目標的，所以這樣一些投資機構，我把他們統(tǒng)稱為叫類公募基金的投資機構。

　　雖然我們看到公募基金占比下降了，但是其他一些機構事實上跟公募基金并沒有本質(zhì)的區(qū)別，那這樣這個市場的生態(tài)就完全由這樣的一些機構決定了，這些機構的投資行為也就是市場的行為，市場的行為同樣也就直接反饋在這些機構身上，這樣的話這些機構慢慢就會組成他的投資行為跟股票或者跟一支指數(shù)沒什么本質(zhì)的區(qū)別的這么一個尷尬的自己跟自己在做投資，所以對于投資者來說他所看到的基金跟市場沒區(qū)別，我去投資基金跟我直接去投資股票也沒有本質(zhì)的區(qū)別，所以投資者慢慢就會想既然沒有區(qū)別，那我為什么不直接投呢？所以投資者慢慢地就會拋棄跟市場高度相似的這樣一些機構轉(zhuǎn)向自己直接投資或者去投資低風險的產(chǎn)品。這就是在很多國家都已經(jīng)出現(xiàn)過的我們管他叫高風險產(chǎn)品的邊緣化。那么事實上這個原因的出現(xiàn)，我就說這個現(xiàn)象的出現(xiàn)本質(zhì)的原因就在于他缺乏一個與他投資行為緊密的機構作為交易對手，這個交易對手只能有從國外的情況來看，經(jīng)驗來看只能有養(yǎng)老資金、社會保障資金這些作為，這樣的一些長期資金作為角色只能由這樣的資金來充當，所以這個從這個角度來看，這個路是對的，而且早應該做，這是應不應該做。

　　第二個就是怎么做，我們前面已經(jīng)看到了，事實上很多人也在懷疑，以前也有養(yǎng)老資金入市，也有我們的保障資金入市，但是我們都把他歸為叫類公募性的投資機構，為什么這么說，我們的保險資金也好，保障資金也好，在投資行為上，與目前的公募基金沒有本質(zhì)的區(qū)別，你就算是讓更多的這樣的資金入市，在現(xiàn)在的市場考核結構下可能它最后還是會轉(zhuǎn)變成公募基金交易行為，沒什么區(qū)別的這樣的機構，不過是資金從公募資金轉(zhuǎn)成了所謂保險資金也好，轉(zhuǎn)成其他的資金，對市場的生態(tài)沒有本質(zhì)的影響。一方面又推動他們?nèi)胧校硪环矫鎸@些資金和資金的監(jiān)管包括他的交易行為的監(jiān)管，包括對他的考核方式的監(jiān)管我覺得也要同步進行。什么意思呢？你不能再有像百姓盯著公募基金這種考核方式，一周一月一年以這種方式去盯著保險資金或者其他的養(yǎng)老資金。你不能有一個更長更大范圍的考察方式和考核方式去跟蹤它的投資和收益，這是考核的方面。

　　那么從監(jiān)管的層面來看，一定要盡量地減小這樣一些資金的交易性獲利沖動，這對他們來說這方面的需求應該盡量地降低，讓他們以獲取市場長期的內(nèi)在收益作為主要的獲益來源。當然這另一個方面也涉及到對我們市場內(nèi)在生態(tài)的建設的問題，所以我們說了一方面應該做，但另一方面如果現(xiàn)有的模式做下去，我很擔心它可能還做成另一個公募基金，還需要有一些配套的設施來跟上去，那么這樣的話我們這個問題里頭還有一個對A股市場，對公募基金有什么影響，假如說這種市場生態(tài)慢慢的構建形成了，我們市場形成了以部分公募基金和私募作為代表的這個叫機會型的或者交易型的投資機構，加上一部分的以養(yǎng)老或者社會保障資金為主的長期獲利型的長期持有型的這樣的機構，這么兩種機構作為市場的共同的參與主體的話我覺得對大家來說都有利，這個市場允許多種生存方式，每一種生存方式都有對應的另一種方式給它作為互為保障互為交易對手，這樣的話對市場的健康成長應該是很有利的。對于公募基金來說，我覺得也應該說可能能逐步地走出它現(xiàn)在自己就是市場，市場就是自己的這種怪圈，可能會促使投資者有信心回歸，這個公募基金很可能還會市場占比會逐步的再回升，這個路別人走過，我相信我們也會這么走。

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