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保險(xiǎn)股2016年上半年的表現(xiàn)弱于券商和銀行板塊，且跑輸大盤，但行業(yè)保費(fèi)收入增速預(yù)期不減，健康險(xiǎn)的保費(fèi)增長(zhǎng)和前景被看好。分析人士認(rèn)為，今年以來(lái)，保險(xiǎn)投資面臨巨大壓力，保險(xiǎn)公司如何善用龐大的浮存金值得關(guān)注。下半年，保險(xiǎn)行業(yè)的市場(chǎng)預(yù)期仍然應(yīng)以估值洼地和彈性衡量，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)保險(xiǎn)股整體估值偏低，長(zhǎng)期來(lái)看安全邊際仍然明顯。

健康險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)較快

保險(xiǎn)股的價(jià)格在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)表現(xiàn)疲弱。長(zhǎng)江證券研究報(bào)告顯示，6月1日至6月30日，WIND保險(xiǎn)指數(shù)下跌1.96%，保險(xiǎn)板塊跑輸大盤，且表現(xiàn)弱于券商和銀行。2016年上半年，保險(xiǎn)個(gè)股呈現(xiàn)普跌格局。保險(xiǎn)板塊指數(shù)下跌12%，新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保分別下跌22.6%、24.9%、11%、6.3%，西水股份和華資實(shí)業(yè)分別下跌31.7%和33%。

長(zhǎng)江證券分析師蒲東君表示，上半年板塊下跌為下半年估值提供了較高的支撐。對(duì)保險(xiǎn)板塊而言，一方面，利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期有所釋放，在利率持續(xù)向下過(guò)程中，保險(xiǎn)板塊估值下降難避免，利率向下壓力或在2016年影響保險(xiǎn)公司投資收益率;另一方面，保險(xiǎn)公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的節(jié)奏將加快，負(fù)債端保障類產(chǎn)品增速和占比會(huì)快速提升，健康險(xiǎn)在2016年底保費(fèi)收入占比大概率會(huì)突破20%。

廣發(fā)證券分析師曹恒乾認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)結(jié)構(gòu)仍然以壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)占據(jù)主導(dǎo)地位，兩者權(quán)重接近86%，但這一比例正在逐漸下降，行業(yè)保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)更加平衡。自2015年公布健康險(xiǎn)稅收優(yōu)惠政策以來(lái)，健康險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。從保費(fèi)結(jié)構(gòu)上看，目前健康險(xiǎn)保費(fèi)收入占比已從5年前的4%提升至12%。人口壽命增長(zhǎng)和養(yǎng)老壓力提升為健康險(xiǎn)的發(fā)展創(chuàng)造了巨大的市場(chǎng)和前景。雖然健康險(xiǎn)目前體量仍然偏小，但增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，未來(lái)前景廣闊。

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