現(xiàn)行養(yǎng)老保險基金由社會統(tǒng)籌基金和個人賬戶基金組成，企業(yè)和個人分別按職工本人上年工資總額的20%和8%繳納保險費，并分別納入社會統(tǒng)籌基金和個人賬戶基金。但是，由于歷史因素，個人賬戶長期處于“空賬”運行的狀態(tài)。

　　上述人士表示，人保部和財政部正在聯(lián)合推進做實養(yǎng)老保險個人賬戶的試點，伴隨個人賬戶的做實，人保和財政兩部委對如何實現(xiàn)養(yǎng)老保險個人賬戶基金保值增值也在研究之中。

　　按設(shè)計規(guī)則，個人賬戶內(nèi)的基金原則上屬于繳費者個人，待其未來退休后支取，而這筆基金的長期積累，意味需要有好的渠道實現(xiàn)保值增值。

　　目前基本養(yǎng)老保險只允許存銀行、買國債，不能投資運營。有社保專家表示，“盡快出臺個人賬戶基金的投資管理辦法已迫在眉睫。”他認為，此次《辦法》的出臺，旨在開辟個人賬戶基金新的投資渠道，提高其收益能力，實現(xiàn)基金保值、增值，一方面可以彌補賬戶巨額“空賬”，另一方面可以抵御通脹帶來的資金縮水風險。

　　據(jù)前述人保部人士表示，目前《辦法》中擬將個人賬戶基金交由省級社保經(jīng)辦機構(gòu)統(tǒng)一實施投資管理，并參考《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的規(guī)定，將其投資渠道擴展到股票、企業(yè)債和金融債。

　　“省級投資模式這一做法是考慮到現(xiàn)實情況，但從長遠來看是有諸多問題的。”一位長期研究基本養(yǎng)老保險制度的專家向記者指出，目前省際發(fā)展水平差距較大，沿海發(fā)達省份與中西部欠發(fā)達省份之間在基金的投資管理水平和贏利機會上存在很大差距，收益率難免出現(xiàn)較大差別。并且對部分省份來說，投資專業(yè)人才短缺，省級政府主導信托投資，容易出現(xiàn)問題。“而一旦出現(xiàn)問題，其最終結(jié)果還是由中央政府出面做最后擔保人，中央政府負責買單，這將很可能成為新一輪社保違規(guī)的風險源。”

　　據(jù)前述人保部人士透露，個人賬戶基金的投資市場范圍可能不會像企業(yè)年金一樣局限在國內(nèi)，而走向海外市場。個人賬戶基金向海外投資有利于使投資組合更加多元化，降低投資之間的相關(guān)度，規(guī)避和分散在國內(nèi)投資所面臨的系統(tǒng)性風險，但同時也面臨國際投資市場的風險以及匯率風險。

　　風險防范和監(jiān)管體系成了目前《辦法》制定中面臨的的一大難題。

　　此前，有媒體報道《辦法》可能會將資金交由市場化的金融機構(gòu)管理，記者就這一消息詢問負責《辦法》制定人士得到的回復是：“我國市場尚未完全規(guī)范，誠實信用等原則尚未確立，如果將其投資運營完全交由市場，一旦投資出現(xiàn)問題，誰來兜底？”

　　該人士透露，《辦法》中可能會“采用國資委的那套方式”建立政府控股的資產(chǎn)運行管理公司，但會接受社會資本入股。

　　至于風險控制問題則通過多層次的擔保體系來化解，“比如省級提供擔保，中央提供再擔保。”