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1.53萬億巨資松綁 社保基金投資青睞哪些企業(yè)(附表)
2016-11-25 08:00:12
無憂保
【導(dǎo)讀】:在此次國務(wù)院常務(wù)會議之前，依據(jù)財政部、勞動和社會保障部關(guān)于《全國社會保障基金投資國家重點企業(yè)改制及國家重點改革試點項目的函》的回函(財金[2005]97號)，社保基金可以向中央企業(yè)(含金融央企)的改制、改革試點單位進行直接股權(quán)投資。
國內(nèi)更多企業(yè)，包括央企、地方國企以及一些優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，都有望獲得全國社?；鸬闹苯庸蓹?quán)投資。
2014年4月1日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出在依法審慎合規(guī)、確保安全的前提下，適當擴大全國社?；鹜顿Y范圍，更好惠民生、助發(fā)展。
會議提出，社?；饌顿Y范圍擴展到地方政府債券;基金的信托貸款投資比例上限由5%提高到10%;允許基金按規(guī)定在全國銀行間一級市場直接投資同業(yè)存單。
會議同時提出，基金直接股權(quán)投資的范圍，從中央管理企業(yè)的改制或改革試點項目，擴大到中央企業(yè)及其子公司，以及地方具有核心競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)包括優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)。
“這是社?；鹗状潍@準擴大股權(quán)投資范圍。”中國社會科學(xué)院世界社會保障研究中心主任鄭秉文表示，這一改變對社?；?，相關(guān)企業(yè)都將產(chǎn)生積極影響。
究竟哪些企業(yè)會從這一改變中受益?企業(yè)觀察報記者近日聯(lián)系了全國社會保障基金理事會辦公廳，內(nèi)部人士回應(yīng)說：目前正在制定實施細則，待獲批后將向社會公布。
主動謀求擴大投資范圍
“此次投資范圍擴大，是社?；鹄硎聲L期呼吁、推動的結(jié)果。”鄭秉文說。
據(jù)了解，全國社?；鸪闪⒊跗?，主要投資銀行存款和國債;后來陸續(xù)開始股票投資、實業(yè)股權(quán)投資。
在此次國務(wù)院常務(wù)會議之前，依據(jù)財政部、勞動和社會保障部關(guān)于《全國社會保障基金投資國家重點企業(yè)改制及國家重點改革試點項目的函》的回函(財金[2005]97號)，社保基金可以向中央企業(yè)(含金融央企)的改制、改革試點單位進行直接股權(quán)投資?；睾瑫r要求，社保基金的股權(quán)投資不應(yīng)以謀求控制企業(yè)為目的，不應(yīng)參與企業(yè)日常管理，投資不得超過該項目的20%。按照規(guī)定，社?；鸸蓹?quán)投資不得超過投資總額的20%。
實際在這一回函之前，社?；鹨呀?jīng)開始探索直接股權(quán)投資的模式。
2004年6月底，交通銀行上市前夕，社?；鹨?00億元入股，成為僅次于財政部和匯豐銀行的第三大股東，持有其上市后12.37%的股權(quán)，獲得一個董事席位。這是社?；鸬牡谝还P直接股權(quán)投資，也是當時單筆規(guī)模最大的一筆投資。
記者查閱了社?；甬斈昴陥?，2004年社保基金從這一投資中首次獲得了一筆4.4億元的股權(quán)收益，收益率達到4.4%。而當年社保基金的整體收益率為3.32%。
“較高的收益，提高了社保基金繼續(xù)參與直接股權(quán)投資的積極性。”鄭秉文表示。
2005年，社保基金分別以100億元投資了工商銀行、中國銀行，推動了這兩家銀行的上市。之后，社保基金相繼介入京滬高鐵組建、中航國際上市等改革、改制試點，投資范圍擴大到非金融央企(如圖)。
公開資料顯示，2004年股權(quán)投資占社?；鹂偼顿Y規(guī)模的7%，到了2006年，這一數(shù)據(jù)上升到12.07%。2011年，社?；鸬闹苯庸蓹?quán)投資約為870億元，當年累計實現(xiàn)增值超過800億元。
2015年3月24日的全國社會保障基金理事會第五屆理事大會第二次會議上，現(xiàn)任理事長謝旭人表示，“隨著社保基金規(guī)模的不斷擴大，在部分收益較好的投資產(chǎn)品已接近限制比例上限、股市估值較高的情況下，基金保值增值的難度正不斷增加。”因此，2015年將“積極優(yōu)選實業(yè)投資項目，加快推進已完成盡職調(diào)查項目的后續(xù)投資工作。抓住國有企業(yè)改革的有利時機，進一步豐富和優(yōu)選直接股權(quán)投資項目。”
資料顯示，截至2013年底(社?；鹕形垂?014年年報)，社?；鹬苯庸蓹?quán)投資達到1153億元，占基金總資產(chǎn)的14.17%，沒有達到20%的上限。意味著未來社保理事會擴大直接股權(quán)投資范圍確有操作空間。
擴張投資的“第一追求”是保值增值
“(社保基金)擴大投資范圍，首先是適應(yīng)社保基金自身發(fā)展壯大的要求，需要提高配置效率，提升運營效益。”
4月3日，國務(wù)院新聞辦公室舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，財政部副部長王保安在回答記者提問時表示，截至2014年底，社?；饡芾淼馁Y產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達到1.53萬億元，增值保值壓力不斷增加。
王保安的這一觀點得到鄭秉文的認可。鄭秉文表示，“直接股權(quán)投資收益率不低，而且很穩(wěn)定。非常適合被稱為養(yǎng)老錢的社保基金。”
作為佐證，謝旭人在安排社保基金理事會2015年工作任務(wù)時表示，主動適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，進一步加強投資運營科學(xué)精細管理，全面推進改革創(chuàng)新，積極促進基金籌集，加快法規(guī)制度建設(shè)，加強機關(guān)黨的建設(shè)和干部隊伍建設(shè)，確保社?；鸢踩?/a>和保值增值，努力建設(shè)一流社會保障資產(chǎn)管理機構(gòu)。按照謝旭人的說法，全國社會保障基金是國家社會保障儲備基金，專門用于人口老齡化高峰時期的養(yǎng)老保險等社會保障支出的補充、調(diào)劑。因此，社?；鹄硎聲闪⒁詠恚恢眻猿种?ldquo;審慎投資，安全至上，控制風(fēng)險，提高收益”的投資方針。
在實際操作中，社保基金理事會對這一方針的認識是逐漸加深的。
由于此前股票投資收益占比一度高達46%，因此其股票資產(chǎn)平均在20%左右。在2008年的金融危機中，受大環(huán)境影響，社?；鸸善辟Y產(chǎn)出現(xiàn)虧損。年報顯示，2008年金融資產(chǎn)減少了627億元，導(dǎo)致當年社?；鸸蔡潛p394億元。
對此，社?；鹄硎聲硎?，此后將控制投資風(fēng)險，逐步減少固定收益產(chǎn)品的投資，審慎進行股票投資，并積極參與對中央企業(yè)控股公司、地方優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)和重大基礎(chǔ)設(shè)施的直接股權(quán)投資。
數(shù)據(jù)顯示，通過謹慎穩(wěn)步地擴大投資范圍，尤其是進行的多項直接股權(quán)投資，為社?；鸱稚L(fēng)險提高收益奠定了良好基礎(chǔ)。
比如2011年，全國社保基金投資收益總額73.37億元，而單靠投資工商銀行的分紅所得就達27.7億元。加上持股比例較高的中國銀行、交通銀行和農(nóng)業(yè)銀行，社?；饛倪@4家大行賺得的股利占其投資收益總額的比例高達84%。
2014年，社?；鹜顿Y收益總額為1392.09億元，收益率達到11.43%。自基金成立至2014年底，年均投資收益率達到8.3%。遠遠跑贏了通貨膨脹。
在去年全球經(jīng)濟復(fù)蘇曲折乏力、國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大、股市起伏波動的情況下，謝旭人認為，取得這樣的投資收益，是來之不易的。而經(jīng)驗就是“堅持以確保資金安全和保值增值為核心，合理編制各類資產(chǎn)配置計劃，及時根據(jù)市場變化進行動態(tài)調(diào)整。”
哪些企業(yè)將贏得社?；鸫髥?
“社保基金介入、擴大直接股權(quán)投資的主要目的就是為了保值增值。”鄭秉文認為，社保基金服務(wù)的對象不是國民經(jīng)濟，社保基金也不是扶貧基金，在選擇投資項目時不應(yīng)該附加政治訴求。“只有足夠優(yōu)質(zhì)且能保證穩(wěn)定、長期回報的企業(yè)才能獲得社?；鸬闹苯油顿Y。”
“社?；鸾槿?、擴大直接股權(quán)投資的主要目的就是為了保值增值。”鄭秉文認為，“只有足夠優(yōu)質(zhì)且能保證穩(wěn)定、長期回報的企業(yè)才能獲得社?；鸬闹苯油顿Y。”（資料圖片）
對于新時期社保基金具體會投資哪些企業(yè)，目前在其實施方案細則獲批前，還很難預(yù)測。不過，我們可以從其直接投資歷史中發(fā)現(xiàn)一些端倪。
統(tǒng)計顯示，截至目前，在已披露年報業(yè)績的公司中，有353家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)社?；鸬纳碛?，其中226只個股為社保基金本期新進或增持品種，其中，銀行、公共事業(yè)和生物醫(yī)藥三行業(yè)社?；鹦逻M和增持個股數(shù)量占行業(yè)成份股比例居前。
鄭秉文表示，金融央企相對更受其偏愛。“業(yè)內(nèi)認為社保基金最成功的實業(yè)投資即是上市前對四大國有銀行的投資。”記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，金融企業(yè)投資占比達到3/4左右。
除金融央企外，社?；疬€會選擇節(jié)能環(huán)保、電子信息、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域進行投資。此外，按照謝旭人在內(nèi)部講話時的說法，“一帶一路”建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶建設(shè)等國家戰(zhàn)略的推進實施，也將給社?；饚碇卮笸顿Y機遇。
根據(jù)海富通基金公司的分析，未來醫(yī)藥醫(yī)療、消費、互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保、新能源等行業(yè)或?qū)⒌玫缴绫；鹬苯油顿Y方面的青睞。海富通基金公司同時表示，他們從社?；鹄硎聲@得的信息表明，未來將會選擇的企業(yè)規(guī)模應(yīng)該百億元左右，社?；鸪止?/a>10%。不過，對于這一消息的可信度，記者在向社保基金理事會求證時未得到確切答復(fù)。
此次，民企首次被列入社?；鸸蓹?quán)投資范圍，引發(fā)了廣泛的社會關(guān)注。財政部副部長王保安認為，治理結(jié)構(gòu)比較好，建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，運營方面比較好的民營企業(yè)屬于社?；鹜顿Y的范圍。
對于企業(yè)入股相關(guān)企業(yè)后的意義，鄭秉文認為，除能夠解決企業(yè)融資難題外，還有助于提升相關(guān)企業(yè)的現(xiàn)代化治理水平。“更重要的是，社?；鹋c全民息息相關(guān)，能夠激發(fā)公司員工的主人翁意識，把虛化的出資人概念落到實處。”
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