?。ㄒ唬┲忻鲤B(yǎng)老保障體系的內(nèi)在差別

　　眾所周知，美國人養(yǎng)老保障有“三條腿”：一是政府主導下的“養(yǎng)老保險”和“社會救助”；二是雇主發(fā)起設立的“私人養(yǎng)老金計劃”（private pension plan，這就是我們所說的“企業(yè)年金”）；三是個人自購商業(yè)保險和個人儲蓄。美國人養(yǎng)老的“三條腿”，與中國城市人的“三支柱”養(yǎng)老保障體系在形式上是一樣的，但三條腿的負荷大不同。在美國，雇主是養(yǎng)老保障的載重主體，而在中國，政府則是城市人養(yǎng)老保障的載重主體。這一結論主要是以“替代率”來衡量的。

　?。ǘ┲忻泪t(yī)療保障體系的主要區(qū)別

　　同樣，美國人醫(yī)療保障也有“三條腿”：一是政府主導下的“醫(yī)療保險”和“醫(yī)療救助”；二是由雇主發(fā)起設立的“團體醫(yī)療險”（group health insurance，這就是我們所說的“補充醫(yī)療保險”）；三是個人自購的商業(yè)保險和個人儲蓄。美國人醫(yī)療保障的“三條腿”，實際上與中國城市人的“三支柱”醫(yī)療保障體系是大同小異的，但兩者的醫(yī)療負擔比例卻存在較大區(qū)別：在美國，只有65歲以上的人，才有資格享受“醫(yī)?！苯o付，而65歲以下的人（包括未成年人）看病則只能依賴雇主為雇員發(fā)起設立的“團體醫(yī)療險”或個人自己購買的商業(yè)醫(yī)療保險。但在中國，所有參加“醫(yī)?！钡某鞘腥?，不論年齡大小均可隨時享受“醫(yī)?！贝觯S報隨銷。

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　　一般地，在世界許多國家，社會保障至少包括社會保險與社會救助兩大部分。我國也不例外。然而，在美國，“社會保障”一詞卻是特定的含義，它至少有兩點特殊：（1）在任何場合，它的兩個單詞的首字母總是大寫的，即Social Security.根據(jù)筆者長期從事美國社會保障制度研究的經(jīng)歷，美國的“社會保障”的首字母幾乎不存在小寫的情形。（2）根據(jù)筆者多年來閱讀的大量美國英文文獻來看，“Social Security”一詞的使用，大體有三種應用場合：

　　一是社會保障法（Social Security Act）。美國社會保障法是一部綜合法典，它幾乎含蓋了社會保險與社會救助的各個方面，包括養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、補充保障收入（SSI，即美國人的“低?！保?、食品券及其他社會救助計劃。這一場合的“社會保障”概念顯然是它最廣義的口徑，但這種含義僅局限于此，卻不會用于其他場合。

　　二是美國社會保障局（Social Security Administration，SSA）。作為社會保障局采用這一概念的場合是“社會保障計劃”（Social Security program），它包括社會保障局直接負責管理的兩大計劃，即OASDI（老年、遺屬、殘疾保險，也就是我們所說的“社會養(yǎng)老保險”）與SSI（補充保障收入，美國華人稱之為“生活補助金”）。

　　三是社會保障稅（Social Security tax）與社會保障信托基金（Social Security Trust Fund）。在這里，“社會保障”均指OASDI.它與醫(yī)療保險稅及醫(yī)療保險基金是并列的。也就是說，美國人所講的“社會保障稅”并不包括“醫(yī)療保險稅”；社會保障信托基金也特指OASDI信托基金，而不包括醫(yī)療保險信托基金。正因如此，美國人常將“社會保障”與“養(yǎng)老保險”（OASDI）畫等號。這一場合使用的“社會保障”是最狹義的，但也是美國人最常用的。

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　　美國的社會保險計劃主要有三類，即聯(lián)邦養(yǎng)老保險（OASDI）計劃，聯(lián)邦醫(yī)療保險（Medicare）計劃，以及聯(lián)邦/州失業(yè)保險體系。由于美國所有的社會保險計劃均以工薪稅形式來籌資，因此，各類計劃所籌集收入必須存入財政部所屬的基金專戶，并形成各自獨立運作的信托基金，每個基金各自作為一個整體進行投資決策。

　　美國社會保險信托基金共有三類（除此之外，美國人再無其他任何形式的社會保險基金）：

　?。?）社會保障信托基金。它由兩個子基金所構成：OASI信托基金、DI信托基金。OASI信托基金即老年、遺屬保險信托基金，它是依據(jù)1939年社會保障法修訂案第201條款而創(chuàng)設的。這次的修訂案也創(chuàng)建了一個信托基金托管委員會。OASI于1940年1月1日開始（生效）實施，并取代了在1935年社會保障法下建立的老年儲備賬戶。OASI信托基金提供自動的財務開支授權，按月支付福利給退休工人受益人及他們的配偶和孩子，以及已故傷殘工人的遺屬。DI信托基金即殘疾保險信托基金，它是依據(jù)1956年社會保障法修訂案創(chuàng)設的。DI于1957年1月1日開始（生效）實施。DI信托基金則提供自動的財務開支授權，按月支付福利給殘疾工人受益人及其配偶和孩子。

　?。?）Medicare信托基金。即醫(yī)療保險基金，它也是由兩個子基金所構成：住院（HI）信托基金、補充醫(yī)療保險（SMI）信托基金。1965年社會保障修訂法案中的“針對老年人的健康保險”建立了醫(yī)療保險項目。醫(yī)療保險包括兩個部分：A部分，住院保險（HI），包括住院服務和一些家庭健康護理和靈巧的護理設施服務；B部分，補充的醫(yī)療保險（SMI），包括醫(yī)生治療，門診病人住院服務和獨立的實驗室服務。

　?。?）失業(yè)保險信托基金。它主要由三個賬戶所組成：聯(lián)邦就業(yè)保險管理賬戶（ESAA）、聯(lián)邦追加失業(yè)保險賬戶（EUCA）、聯(lián)邦失業(yè)賬戶（FUA）。與上述兩類信托基金有所不同的是，美國失業(yè)保險體系是一個聯(lián)邦政府與各州政府共同打理的一個社會保險計劃。其中，統(tǒng)一的聯(lián)邦失業(yè)保險法由勞工部下屬的就業(yè)與培訓管理局及失業(yè)保險服務局負責執(zhí)行；各州則根據(jù)失業(yè)保險法具體負責實施。

　　在上述三類信托基金中，最受人們關注的首先是OASDI信托基金；其次是HI信托基金。

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　　由于中美兩國社會保障制度的發(fā)達程度及覆蓋面存在較大差異，因此，中美兩國社保的“統(tǒng)籌層次”也存在較大差別：美國社保是“全國統(tǒng)籌”的，而且沒有城鄉(xiāng)區(qū)別；相反，中國社保目前尚無法實行“全國統(tǒng)籌”，而只能實行“省級統(tǒng)籌”或“縣（市）級統(tǒng)籌”。目前，中國約有十多個省實行了“省級統(tǒng)籌”，其他省的社保則只能實行“縣（市）級統(tǒng)籌”，而且中國農(nóng)民至今尚未納入到真正的社保范圍之內(nèi)。

　　與此相對應，在美國，全國社保基金只有一個統(tǒng)一的賬戶，并由聯(lián)邦政府直接管理。美國社保基金自產(chǎn)生以來一直不允許“入市”，它只能購買財政部特別發(fā)行的債券。

　　在中國，社?；鸱譃閮蓚€層次：一是中央政府掌管的“全國社會保障基金”（簡稱“全國社保基金”）；二是地方政府掌管的“地方社保基金”。全國社保基金是中央政府單獨設立的、用來作為全國各省社保基金收支缺口調(diào)劑的最后保障。地方社保基金則是對應于前述的“省級統(tǒng)籌”或“縣（市）級統(tǒng)籌”的社?；?，它分別由各地方政府保管。

　　在社?；鸬耐顿Y渠道上，中國法律明確規(guī)定：地方社?；鸩辉试S“入市”，只能存款或購買國債；然而，全國社?；鸬耐顿Y范圍幾乎是無所不能的，它既可以投資債券、基金，還可以投資未上市股權或上市股票。

　?。┲忻榔髽I(yè)年金及投資比例

　　企業(yè)年金也稱為企業(yè)補充養(yǎng)老保險。由于企業(yè)年金是由企業(yè)“私自”發(fā)起設立的一種補充養(yǎng)老計劃，因此，它不是社保范疇，企業(yè)年金也不屬于社?；稹嶋H上，企業(yè)年金既是一種雇員福利，更是一種補充養(yǎng)老，它對社保有“替代”功能，因此，建立企業(yè)年金可以享受國家稅收的相關優(yōu)惠政策。

　　在美國，“企業(yè)年金”這一稱謂使用很少，通用稱呼包括“私人養(yǎng)老金計劃”（private pension plan）或退休計劃（retirement plan），因為美國不僅企業(yè)有私人養(yǎng)老金計劃，而且像行政事業(yè)單位也可以建立私人退休計劃，因此，在美國一般不稱為“企業(yè)年金”。美國的私人養(yǎng)老金計劃大體分為以下幾種類型：最有名的401（K）計劃主要在企業(yè)采用；403（b）計劃則主要在教育和非盈利部門采用；457計劃則主要適用于兩類雇員：一類是州政府和地方政府雇員，另一類是免稅的非教育機構雇員；TSP（Thrift Savings Plan）則是專門為聯(lián)邦政府雇員創(chuàng)設的一種退休儲蓄和投資計劃。

　　在美國，幾乎所有企業(yè)都要為其雇員建立此類“私人養(yǎng)老金”計劃，否則，企業(yè)是沒有資格從人才市場招聘用人的。相反，在中國，只有少數(shù)行業(yè)（如銀行、電信、石油等）的大型企業(yè)實行了企業(yè)年金制度，而大多數(shù)中小企業(yè)卻尚不知“企業(yè)年金”為何物，也就是說，企業(yè)年金在中國仍有較長的路要走。

　　在投資范圍上，中美兩國的企業(yè)年金是差不多的，比方，中美兩國的企業(yè)年金既可以投資基金和債券，也可以投資股票。不過，在具體投資比例上卻存在差別。以美國401（K）基金資產(chǎn)的投資分布為例，在大多數(shù)401（K）計劃中，投資組合選擇權的提供，最主要有以下4種組合選擇：

　　組合1：股票基金、債券基金、貨幣基金和/或平衡基金。

　　組合2：股票基金、債券基金、貨幣基金和/或平衡基金，和GICs和/或其他穩(wěn)定價值基金。（GICs是指擔保投資合約）

　　組合3：股票基金、債券基金、貨幣基金和/或平衡基金，和公司股票。

　　組合4：股票基金、債券基金、貨幣基金和/或平衡基金，及公司股票，和GICs和/或其他穩(wěn)定價值基金。

1996——2003年401（k） 總資產(chǎn)投資比例（%）

　　年份　　　　股票　　　　平衡　　　　債券　　　　貨幣　　　　GICs及其他　　　　公司

　　　　　　　　基金　　　　基金　　　　基金　　　　基金　　　　穩(wěn)定價值基金　　　股票

　　1996　　　　44　　　　　　8　　　　　7　　　　　　5　　　　　　　16 　　　　　　19

　　1997　　　　48　　　　　　8　　　　　6　　　　　　5　　　　　　　13 　　　　　　19

　　1998　　　　50　　　　　　8　　　　　6　　　　　　5　　　　　　　12 　　　　　　18

　　1999　　　　53　　　　　　7　　　　　5　　　　　　4　　　　　　　11 　　　　　　19

　　2000　　　　51　　　　　　8　　　　　5　　　　　　4　　　　　　　11 　　　　　　19

　　2001　　　　4　　　　　　 8　　　　　8　　　　　　5　　　　　　　14　　　　　　17

　　2002　　　　40　　　　　　9　　　　　11　　　　　　6　　　　　　　16　　　　　　16

　　2003　　　　45　　　　　　9　　　　　10　　　　　　5　　　　　　　13　　　　　　16

　　我們不難發(fā)現(xiàn)：401（K）計劃的最大投資對象是共同基金（即證券投資基金），其投資比例歷年高達70%左右。另有10%以上的比例則投資在“擔保投資合約”及其他穩(wěn)定價值基金上，而真正直接投資公司股票的比例歷年都沒有超過20%.特別值得注意的是：這里的“公司股票”既包括公司未上市的股權，也包括上市公司的股票。401（K）計劃購買本公司股票的主要原因是：雇主可以直接以本公司股票作匹配繳費。據(jù)統(tǒng)計，在401（K）計劃參與者接受的雇主匹配繳費中，有56％是用現(xiàn)金繳費，17%用本公司股票繳費，19％用的是現(xiàn)金和公司股票相結合的方式繳費。同時，在投資本公司股票的計劃參與者中，大約有2/3的人將他們自己繳費的一部分也選擇投資于本公司股票。這些人選擇投資于本公司股票的原因有許多，但其中最重要的原因是與公司股票過去表現(xiàn)相關的原因，例如，過去的強勁表現(xiàn)或高速增長的潛力。只有很少的參與者是出于對公司忠誠的考慮。

　　此外，我們從表二還可以看到，在共同基金的投資品種中，401（K）計劃首選的投資對象則是股票基金。在美國大牛市的1999年，401（K）計劃投資股票基金的比例高達53%，即便是熊市時這一比例也在40%以上。由此可見，401（K）計劃作為美國最大的企業(yè)年金，其投資對象主要是共同基金尤其是股票基金，而并非直接投資股票。而且，401（K）計劃投資公司股票不僅比例小，而且投資面較窄。關于這一點，在我國曾一度存在許多誤解，有人甚至以為美國的企業(yè)年金主要都是投資股票的。在此我們所能看到的事實卻并非如此。