史進峰 秦偉 北京、香港報道

　　核心提示：2011年行至中盤，光四大國有銀行推出的次級債發(fā)行計劃就已達2000億人民幣。2011年銀行再融資并未退潮之勢。
國有大行再融資兇猛。

　　繼中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行相繼推出320億、500億和800億人民幣次級債券發(fā)行計劃后，6月22日，有消息人士稱，工行也將于近期發(fā)行總額不超過380億元的次級債券，以充實附屬資本，提高資本資本充足率。

　　一位接近承銷商的人士向本報記者證實了上述傳聞的存在。如此，2011年行至中盤，光四大國有銀行推出的次級債發(fā)行計劃就已達2000億人民幣。擔(dān)憂已成現(xiàn)實，繼2010年上市銀行近4300億元再融資潮之后，2011年銀行再融資并未退潮之勢。

　　然而，利空尚未出盡。6月22日，香港聯(lián)交所公開信息顯示，中國銀行第二大股東全國社會保障基金理事會于6月14日，場內(nèi)以每股平均價3.95港元，減持中行1459.8萬股H股，減持金額達5766萬億元。

　　這是繼1月4日后，社?；?/a>二度減倉中行，6個月內(nèi)，其共減持中行8396.79萬股，半年套現(xiàn)約3.5億元，目前社?；?/a>所持中行股份已降至11.99%。受此消息影響，6月21日，香港中資銀行股跌聲一片，中國銀行當(dāng)日跌幅0.57%；與A股上漲態(tài)勢形成鮮明對照。

　　境外投資者對中資銀行股的悲觀情緒不無道理，進入7月后，中信銀行260億“A+H”配股、光大銀行400億H股IPO，廣發(fā)銀行“A+H”IPO……將輪番不斷考驗投資者的神經(jīng)。

　　這并不是終結(jié)。正在面臨次級債發(fā)行難題的國有大行，再次將目光投向香港資本市場，不過，這次對準(zhǔn)的是方興未艾的香港人民幣債券市場。

　　6月22日，本報記者獨家獲悉，目前各家國有銀行正在考慮去香港發(fā)行人民幣債券，包括次級債和短期債。某國有大行權(quán)威人士透露，不同于以往小規(guī)模、短期限人民幣債券，此番，國有大行將嘗試期限超過五年的次級債券，目標(biāo)直指資本補充。

　　資本補充承壓 國有大行醞釀赴港發(fā)人民幣次級債

　　管理資產(chǎn)總值逾8500億人民幣的社?；?/a>，一舉一動都將牽動投資者的神經(jīng)，兩年時間，社?；?/a>已多次減持中國銀行，套現(xiàn)金額超過了30億元港幣。

　　早在今年1月14日，參加完中行H股配售僅僅一個月，社保基金就做出減持3000萬股中行H股決定，以此套現(xiàn)1.25億港幣，此前在2010年上半年，社保基金也曾悄無聲息地減持了6.76億中行H股。套現(xiàn)27億港幣左右。

　　此外，公開信息顯示，社保基金還在今年3月1日以平均價6.07港幣/股拋售了工商銀行4010萬股H股。

　　與社保基金的神秘不同，更多的投資者正在看空中資銀行股。據(jù)本報記者統(tǒng)計，今年1-5月，四大中資銀行股H股賣空交易金額累計高達約911億港元，其中，農(nóng)行遭賣空數(shù)量最多，達14億股。

　　以一家名為資本研究及管理公司(Capital Research and Management Company)為例，該公司隸屬于美國資本集團，身兼工行和農(nóng)行股東，在今年1季度曾兩度減持農(nóng)行1.4億H股，套現(xiàn)5.7億港幣；而今年5月該公司也通過拋售4335萬股工行，套現(xiàn)2.7億港元。

　　更大的擔(dān)憂，來自中資銀行境外戰(zhàn)略投資者可能潛在的拋售行為。以農(nóng)行為例，7月16日，該行上市一周年，將面臨123.55億股H股解禁。

　　而進入6月份以來，建行戰(zhàn)略投資者美國銀行（BOA）也曾多次傳出減持傳聞。6月21日，市場再度傳出美銀正在考慮出售其持有的半數(shù)建行股權(quán)，以幫助自身在新資本協(xié)議實施前改善公司的資本狀況。

　　截至2011年3月末，美國銀行持有建行256億股股份，持股比例為10.23%，價值約210億美元，該部分股份將在今年8月29日到期。

　　一位接近建行的人士透露，近期市場有關(guān)美銀減持傳聞甚囂塵上，可能源于“一些關(guān)注美國銀行的投資者的擔(dān)憂情緒”。受美國整體經(jīng)濟金融環(huán)境的影響，以及巴塞爾協(xié)議新的資本監(jiān)管要求，美國銀行存在一定的資本壓力。

　　“盡管融資壓力并不見得有那么大，大家都在揣測，美銀可以通過出售一部分資產(chǎn)來緩解資本壓力?！鄙鲜鋈耸客嘎?，目前建行并未收到美銀的減持通知。

　　或許評級公司的觀點能部分代表境外投資者對中資銀行的擔(dān)憂。6月22日，惠譽信用評級有限公司高級董事朱夏蓮向本報記者表示，由于中國在2009年開始信貸擴張，預(yù)期在最壞的情況下，內(nèi)地銀行的不良貸款率會達到15%。正常情況下，內(nèi)地銀行的不良貸款率會達到中單位數(shù)約5%。

　　3400億銀行股融資承壓

　　無論是地方融資平臺貸款、房地產(chǎn)信貸還是表外融資業(yè)務(wù)的膨脹，對于投資者而言，中資銀行現(xiàn)實的壓力則是再融資壓力。

　　除了前文統(tǒng)計到的四大行2000億元次級債發(fā)行計劃外，本報記者統(tǒng)計，今年上半年，包括成都銀行、上海銀行、民生銀行、北京銀行和徽商銀行共5家商業(yè)銀行發(fā)行次級債的總量也在250億元左右。