【摘要】國壽抄底的獨到之處在于，與對手的博弈中，總是能占領(lǐng)先發(fā)制人的優(yōu)勢，并能充分利用對手制造的市場時機(jī)做反向操作。正當(dāng)多空雙方處于“鉆石底”還是“暫時底”的激烈爭辯之時，中國人壽又斥資90億元人民幣成為險資入市的領(lǐng)頭羊。
　　給市場留下深刻印象的是，國壽對市場節(jié)奏的把握總是很準(zhǔn)，在逃頂和抄底的時點上都踩得很好。
　　2012年上半年經(jīng)營形勢分析會上，董事長楊明生宣布，“截至6月底，國壽集團(tuán)合并總資產(chǎn)首次突破兩萬億元大關(guān)，達(dá)2.16萬億元，占境內(nèi)保險行業(yè)總資產(chǎn)的32%。”若按25%可投權(quán)益類資產(chǎn)的比例來算，國壽擁有5400億元可入市資金，足以傲視群雄。
　　從2008年到2012年，國壽在資本市場上較大規(guī)模的抄底共有6次。分別是2008年5月，股市跌至3500點，國壽連同中國平安(601318.SH,2318.HK，下稱“平安”)一起入市；2009年8月，股市跌至2800點，國壽上百億元抄底；2010年5月，股市跌至2500點，國壽200億元抄底；2011年7月，國壽120億元抄底；2011年9月，在股債雙殺的格局中，國壽逆勢加倉；2012年7月，股市跌至2130點，國壽90億元入市。
　　總結(jié)這6次的抄底可以看出，國壽慣于采取“大牛市中把握長期趨勢，震蕩市中反復(fù)做波段操作”的投資策略。
　　具體手法是：在接近底部時做左側(cè)交易，逢低吸入，通過上百億元大規(guī)模申購指數(shù)基金，帶來繼發(fā)效應(yīng)，即迫使基金被動大量買入股票，這種策略實際上形成了一個杠桿，撬動了更多的資金，跟隨險資一起做多，在市場上形成多頭的氛圍。當(dāng)大盤指數(shù)上漲到一定階段，再逢高獲利了結(jié)，通過大規(guī)模的贖回成功逃頂，使盈余落袋為安。由于贖回帶來基金大規(guī)模拋售股票，大盤指數(shù)不斷下行，然后到一定低點時在醞釀下一次抄底。
　　一位基金經(jīng)理表示：“保險公司在申購基金時，一般會先買入上證50指數(shù)成份股，建倉后再分批申購多個品種的指數(shù)基金，一般在一周之內(nèi)完成。大多數(shù)基金產(chǎn)品規(guī)模在20億元到100億元之間，由于險資單個基金產(chǎn)品申購額就達(dá)到幾十億元，所以無論是申購或者贖回都會給基金的投資策略帶來巨大的影響。”
　　值得注意的是，國壽在抄底時搶占主動權(quán)是至關(guān)重要的特點。小編經(jīng)過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在這7次較大規(guī)模(資金量較大并有媒體報道記錄)的抄底中，國壽竟然有6次都搶在了其他險資的前面，并且每次都給市場出其不意的效果，卻又每每在抄底后被市場驗明時點精準(zhǔn)。
　　幾百億元的資金大規(guī)模地申購或贖回，明顯會給大盤帶來影響，若此時其他資金再跟進(jìn)，收益率甚至?xí)嗖顜装賯€BP，對于險資這樣大體量的資金，上億元的收益差距由此產(chǎn)生了。
　　3月初，滬指一度上沖至2400點，國壽贖回基金規(guī)模接近200億元；5月中旬，同樣是在2400點左右，國壽再度贖回基金規(guī)模近100億元。而兩次贖回的主要對象為指數(shù)型基金。實際上，國壽已成功實現(xiàn)一個完美的波段逃頂獲利，眼下是逢低再度入場。
　　國壽資產(chǎn)管理公司董事長繆建民在公開場合表示：“市場的風(fēng)格經(jīng)常在變，機(jī)構(gòu)投資者要發(fā)揮在市場上的作用，不能跟著市場風(fēng)格走，要引領(lǐng)市場、起到穩(wěn)定市場的作用。作為一個機(jī)構(gòu)投資者，跟在市場風(fēng)格后面跑，會加大市場的波動。”
　　無憂保提示：通過總結(jié)2008年至2012年國壽歷次抄底情況來看，大多數(shù)時候，國壽總是能搶在其他保險公司前面，占據(jù)先發(fā)制人的優(yōu)勢，然后用基金做“杠桿”撬動更多的資金跟隨其做多。