【摘要】原定效仿新華保險A+H股同步上市的人保集團整體上市方案日前突變。“經(jīng)過和監(jiān)管層的商議和溝通,雖然仍是A+H股的方式,但人保集團此次將提前啟動H股上市計劃。”5月26日,人保集團相關負責人透露,而這也是公司結合多方面情況于近期所作的調(diào)整。
據(jù)了解,人保集團本次整體上市計劃中,A股部分原定于7月中下旬預批,按照該時間點和A+H股同步上市的計劃推算,人保集團或?qū)⒃?012年國慶前后正式登陸A股和港股市場。
“國慶前后能否在A股掛牌還有懸念。”一位接近人保集團的中介機構人士證實,與此同時,人保集團決定提前啟動H股融資計劃。“畢竟海外市場的限制較少,相對更容易獲得基石投資者的信任。”
從上述人保集團人士處獲悉,雖然在A股方面,人保集團IPO的預備披露日期仍安排在7月中下旬,但相對程序簡單的H股上市計劃日前已正式啟動。
三大中介護航人保7月底H股掛牌
據(jù)悉,人保集團A+H股IPO的保薦機構名單日前正式敲定,與此前外界盛傳的名單稍有差別。
其中,A股IPO的中介為中金公司與安信,與之前預測相同,而H股方面,除了之前盛傳的瑞信和高盛,中金公司也赫然在列。
“中金出現(xiàn)在人保H股的保薦機構名單中,部分是因為人保整體上市的方式生變。”上述中介人士表示,其所指的改變正是人保的整體上市計劃從A+H股同步變成了先H后A的方式。
“H股將承擔其大部分的融資指標。”上述知情人士補充道。“如果一切順利,人保H股上市預計在6月底進行聆訊,爭取在7月底左右正式掛牌。”
人保整體上市計劃為何“突變”?
“主要是因為目前超級大盤股渠道堵塞,人保方面對資金的渴求程度又比較高,A+H股同步上市的話,就必須要A股的上市流程完全配合港股,但正在進行新股發(fā)行體制改革的市場,又很難滿足同步上市的要求。”5月28日,一位接近監(jiān)管層的知情人士。
實際上,融資額度超過172億的陜媒股份仍未放行,其后的中信重工、EMS也都在排隊待發(fā),這些總?cè)谫Y額高達320余億的IPO項目,讓超級大盤股的發(fā)行通道依然淤積。
而據(jù)了解,目前監(jiān)管層依然沒有放行這些超級大盤股的些許信號。
“主要還是考慮到A股市場的承受能力,如果放行人保的A+H同步上市,那么就會讓市場理解為超級大盤股的發(fā)行放開,對目前羸弱的市場不利,也對正在進行的新股發(fā)行體制改革不利。”上述接近監(jiān)管層人士坦言。如果人保集團堅持A+H同步上市,將意味著其A股發(fā)行時間存在不確定性。
畢竟前有陜煤股份過會近一年未發(fā)的“教訓”,急迫需要資金的人保集團,顯然缺乏等待的耐心。
“人保變通采用先H后A,應該說是當前條件下最理性,也是最聰明的做法。”深圳一家投行的高層這樣評價。
前述中介人士,“人保H股的融資規(guī)模,目前大致定在50億美元左右”,但最終能在H股募集多少資金,目前尚屬未知,因為港股的發(fā)行難度較去年同樣有所增加。
A股計劃隨H股結果而定
雖然放棄了A+H股同步上市計劃,但與以往其他A、H股分開上市的企業(yè)不同,人保集團A股IPO時間和融資方案,將仍照H股上市的進程而定。
“順利的話,人保集團A、H股上市時間可能僅差幾個月,所以可以說A+H股同步上市。”上述中介人士認為。
“A股還是暫定7月中下旬預批。”上述知情人士表示,正常情況下,人保集團7月底登陸H股,此后A股的預披工作也將展開,然后便可進入上會、等待發(fā)行批文等一系列程序。
“分開上市,則可能A股的發(fā)行和上市時間就不能保證。”上述知情人士坦承,“但這對人保的影響并不大,因為融資重點H股的計劃完成,A股融資就不緊迫,也就有了拿‘時間’換‘空間’的資本。”
“A股的發(fā)行計劃將根據(jù)H股的發(fā)行結果確定。”5月26日,人保集團相關負責人證實,“H股發(fā)行結束后,我們將及時調(diào)整A股上市方案和步驟。”
【無憂保提示】“如果H股發(fā)行情況良好,受到市場追捧,融資額度超過預期,就將大大降低我們在A股市場的融資壓力,縮減A股的有關融資額度。否則人保集團在A股還是會有較大的融資壓力。”上述人保集團人士解釋。該內(nèi)部人士還透露,如果H股的融資情況不理想,大大低于預期,也不排除主動放緩A股上市步伐的可能。
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