【摘要】有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)25家主要壽險(xiǎn)公司的76個(gè)賬戶按穩(wěn)健型、平衡型、激進(jìn)型進(jìn)行了分類統(tǒng)計(jì)分析。結(jié)果顯示，穩(wěn)健型投資賬戶表現(xiàn)如其名，表現(xiàn)最為“穩(wěn)健”；而平衡型和激進(jìn)型投資賬戶的風(fēng)險(xiǎn)和收益匹配情況則較為清晰，即風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比；另外，激進(jìn)型賬戶的投資收益差異程度最大，可見(jiàn)在投資權(quán)限放大的條件下，不同投資賬戶的回報(bào)受管理水平的影響較大。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，25個(gè)穩(wěn)健型賬戶中僅“光大永明穩(wěn)健型投資賬戶”1個(gè)賬戶虧損。穩(wěn)健型賬戶平均投資收益率4.19%，為三類投資賬戶中的最高。
　　而平衡型和激進(jìn)型投資賬戶的風(fēng)險(xiǎn)和收益匹配則較為清晰，風(fēng)險(xiǎn)低于激進(jìn)型賬戶的平衡型賬戶的投資回報(bào)率也較低。25個(gè)激進(jìn)型賬戶有4個(gè)賬戶投資收益為負(fù)，但激進(jìn)型賬戶整體具備較高的整體投資回報(bào)3.88%；26個(gè)平衡型賬戶則有2個(gè)投資賬戶虧損，平均投資收益為3.55%。
　　另外，激進(jìn)型賬戶的投資收益水平差異最大，達(dá)到了36.10%，而平衡型賬戶和穩(wěn)健型賬戶的投資回報(bào)差異分別為20.20%、9.45%?？梢?jiàn)在投資權(quán)限放大的條件下，不同投資賬戶的回報(bào)受管理水平的影響較大。
　　穩(wěn)健型賬戶
　　平均回報(bào)率4.19%最高
　　不同于傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的概念，與激進(jìn)型和平衡型相比風(fēng)險(xiǎn)最低的穩(wěn)健型投資賬戶，今年上半年交出出乎意料的好“答卷”。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，25個(gè)納入統(tǒng)計(jì)的穩(wěn)健型投資賬戶中，僅“光大永明穩(wěn)健型投資賬戶”1個(gè)賬戶虧損。25個(gè)賬戶上半年的平均投資收益率為4.19%，在三類投資賬戶中最高。
　　在25個(gè)穩(wěn)健型投連險(xiǎn)賬戶中，“?？捣€(wěn)健型投資賬戶”以9.15%的投資收益率拔得頭籌，也是唯一的投資收益率高于9%的賬戶。排名第二的是“泰康穩(wěn)健收益型投資賬戶”，投資收益率為8.58%。
　　在投資回報(bào)率排行榜最尾端的，同時(shí)也是僅有的1個(gè)負(fù)收益的穩(wěn)健型賬戶，為“光大永明穩(wěn)健型投資賬戶”；其投資收益率為-0.30%，與榜首的“?？捣€(wěn)健型投資賬戶”相差了9.45個(gè)百分點(diǎn)。
　　保險(xiǎn)周刊注意到，光大永明的不同投連險(xiǎn)賬戶的投資回報(bào)率差異較大。“光大永明平衡型投資賬戶”上半年的投資回報(bào)為0.97%，位列業(yè)績(jī)榜倒數(shù)第4位，僅好于中意人壽(微博)(-11.34%)、匯豐人壽(-0.26%)、北大方正人壽(0.51%)；而“光大永明進(jìn)取型投資賬戶”為7.37%，在25個(gè)激進(jìn)型賬戶中排名業(yè)績(jī)第5名。
　　激進(jìn)型賬戶
　　“泰康積極成長(zhǎng)”14%居榜首
　　據(jù)25家主要壽險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)，25個(gè)激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶的平均回報(bào)率為3.88%。“泰康積極成長(zhǎng)型投資賬戶”以14.02%的投資收益率居于業(yè)績(jī)榜榜首，投資業(yè)績(jī)墊底的“中意人壽積極進(jìn)取賬戶”的投資收益率與之相差36.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　對(duì)于業(yè)績(jī)?nèi)绱藨沂獾脑?，華寶證券認(rèn)為主要是管理水平的差異。由于激進(jìn)型賬戶的投資權(quán)限相對(duì)更大，在投資權(quán)限放大的條件下，不同投資賬戶的回報(bào)受管理水平的影響較大，管理水平的不同導(dǎo)致激進(jìn)型賬戶的投資收益差異程度最大。
　　在納入統(tǒng)計(jì)的25個(gè)險(xiǎn)資激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶中，21個(gè)賬戶的投資實(shí)現(xiàn)正收益，另外4個(gè)賬戶的投資收益率為負(fù)。25個(gè)激進(jìn)型賬戶的平均投資收益率為3.88%，高于平衡型賬戶平均水平，低于穩(wěn)健型賬戶。這一水平相較同期大盤累計(jì)震蕩上漲的1.18%，跑贏2.7個(gè)百分點(diǎn)。
　　單個(gè)賬戶看，“泰康積極成長(zhǎng)型投資賬戶”投資收益最高，達(dá)14.02%；緊隨其后同時(shí)投資收益率也超過(guò)10%的是“平安精選權(quán)益投資賬戶”，其投資收益率為10.26%。
　　而在半年度“成績(jī)單”另一端的是“中意人壽積極進(jìn)取賬戶”，其投資收益率-22.08%為25個(gè)激進(jìn)型賬戶的最低水平，與榜首的“泰康積極成長(zhǎng)型投資賬戶”相差36.10%。華寶證券研報(bào)指出，激進(jìn)型賬戶的投資收益差異程度最大，可見(jiàn)在投資權(quán)限放大的條件下，不同投資賬戶的回報(bào)受管理水平的影響較大。
　　同時(shí)，激進(jìn)型賬戶的排名也較去年年底出現(xiàn)了不小變化。最突出的，當(dāng)是去年位于榜單榜首且占據(jù)榜單前十中三席的“生命系”賬戶不見(jiàn)了蹤跡。
　　華寶證券的研究結(jié)果表明，激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶2011 年累計(jì)收益率排名第一的是“生命精選股票”，而生命系的“生命進(jìn)取II”和“生命進(jìn)取I”也赫然在列于前10 名的賬戶中，分列第2名和第5名。因而生命系投連賬戶共有3個(gè)進(jìn)入榜單前十，并且可視為翹楚中的翹楚。
　　而根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)結(jié)果，今年上半年，激進(jìn)型賬戶投資回報(bào)排名前十的賬戶并無(wú)生命人壽系的蹤影，生命人壽的“生命進(jìn)取I”僅以4.34%的收益率位居25個(gè)賬戶的第16名。倒是去年榜單中前十的泰康、平安、建信人壽、?？档染诮衲晟习肽甑陌駟吻笆谐霈F(xiàn)。
　　平衡型賬戶
　　回報(bào)率相差20個(gè)百分點(diǎn)
　　26個(gè)平衡型賬戶的平均回報(bào)率為3.55%，僅有2個(gè)賬戶的投資收益為負(fù)。26個(gè)賬戶中，“招商信諾平衡賬戶”的投資回報(bào)率最高，為8.86%；同樣收獲8%以上回報(bào)率的還有華泰人壽的“吉年豐投連產(chǎn)品平衡型賬戶”，以8.48%的收益率緊隨其后。
　　對(duì)于華泰人壽的“異軍突起”， 保險(xiǎn)周刊在采訪中并沒(méi)有得到確切的原因，分析師高慧玲表示，目前并沒(méi)有對(duì)單個(gè)險(xiǎn)企的投連險(xiǎn)賬戶的投資操作風(fēng)格進(jìn)行研究。不過(guò)根據(jù)她隨后補(bǔ)充到的說(shuō)法，“這可能跟選取的樣本賬戶有關(guān)。如一家保險(xiǎn)公司的投連險(xiǎn)賬戶可能有7-8個(gè)，但它的平衡型賬戶只占2-3個(gè)，又由于隨機(jī)選取的緣故，出現(xiàn)較高或較低的投資收益率并不能代表其整體的投資水平。”
　　兩個(gè)負(fù)收益的賬戶分別為“中意人壽策略增長(zhǎng)賬戶”和“匯豐人壽平衡增長(zhǎng)賬戶”，各自的投資收益率為-11.34%、-0.26%。業(yè)績(jī)榜單首尾的“招商信諾平衡賬戶”和“中意人壽策略增長(zhǎng)賬戶”的投資回報(bào)率相差20.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　“招商信諾平衡賬戶”的投資回報(bào)率最高，為8.86%，卻低于穩(wěn)健型“?？捣€(wěn)健型投資賬戶”9.15%。
　　【無(wú)憂保提示】除生命人壽外，去年榜單前十的國(guó)壽系也在今年上半年排行前十中消失，取而代之的新“面孔”包括華泰人壽、光大永明、國(guó)泰人壽、中宏人壽、招商信諾、瑞泰人壽。其中華泰人壽上升最快，其“吉年豐投連產(chǎn)品進(jìn)取型賬戶”以9.02%的投資收益率位居榜單第三。