【摘要】中國人民銀行宣布，自6月8日起，將一年期基準(zhǔn)存貸款利率分別下調(diào)25個基點(diǎn)，并將存款利率浮動上限從基準(zhǔn)利率的1倍提高至1.1倍，貸款利率浮動下限從0.9倍調(diào)整為0.8倍。一年期基準(zhǔn)存款利率將從3.5%下調(diào)至3.25%，而五年期存款利率將從5.5%下調(diào)至5.1%。這是央行自2008年底以來首次降息，對保險業(yè)的影響總體來說有利亦有弊。
　　降息對保險業(yè)有利的影響
　　首先，也是最直接的利好是，隨著銀行理財產(chǎn)品收益率下降，保險產(chǎn)品吸引力將提升。保險公司目前萬能險結(jié)算利率普遍維持在4%左右的水平，與大多超過5%的銀行理財產(chǎn)品收益率相比并無吸引力，這也是導(dǎo)致2012年以來個險及銀保新單保費(fèi)增速放緩的主要原因。
　　普益財富日前發(fā)布的理財報告顯示，今年一季度人民幣產(chǎn)品的收益率還維持在5%以上，但二季度收益率下行幅度加劇。截至6月7日，本月人民幣產(chǎn)品平均預(yù)期收益率僅為4.5624%，較1月份的5.2396%已下降0.6772個百分點(diǎn)。且近期市場上收益率超過6%的產(chǎn)品難覓蹤影，收益率維持在5%以上的產(chǎn)品數(shù)量也大幅減少。
　　“銀行理財產(chǎn)品收益率已處于下降通道。如果銀行理財收益率能降至4%以下，保險產(chǎn)品的吸引力將顯著提升，利好保單銷售。”申銀萬國保險分析師孫婷說。
　　此外，銀保躉交短期產(chǎn)品滿期支付資金缺口將收窄。2007年－2008年高利率時期，壽險公司銷售了大量躉交5年期產(chǎn)品，這些產(chǎn)品將于今明兩年進(jìn)入集中賠付期。2011年，保險投資收益率僅為3.6%，相對于降息前五年期定期存款利率5.5%，有將近2個百分點(diǎn)的資金缺口。此次降息，將縮小集中賠付的資金缺口。當(dāng)然，對于上市公司的影響也各有不同，中國人壽(16.81,0.33,2.00%)和中國太保(20.48,0.38,1.89%)因?yàn)檐O交銀保產(chǎn)品占保費(fèi)比例較大，獲利更大。而新華保險(31.25,0.54,1.76%)由于銀保產(chǎn)品期交占多數(shù)，中國平安(41.90,0.80,1.95%)的銀保產(chǎn)品規(guī)模相對較小，因此都受利好影響不大。
　　降息對保險投資的不利影響也顯而易見，因?yàn)榉菍ΨQ降息降低了新增長期債券和協(xié)議存款的收益率，影響了保險公司新配置資產(chǎn)的收益率，負(fù)債成本因?yàn)榇婵罾什蛔兌３?，這樣將導(dǎo)致保險公司獲得利差的能力下降。
　　“就凈利潤受到的影響而言，協(xié)議存款的投資收益率將基本穩(wěn)定在當(dāng)前5.6%－5.7%的水平。但是，債券收益率曲線潛在的下滑和平坦化趨勢將損害新增投資和再投資的收益，不過這或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬媳豢赡芨纳频腁股投資收益所抵消。”高華證券保險分析師趙慧穎預(yù)計(jì)，中國壽險企業(yè)2012年盈利受到的負(fù)面影響為0.7%－2.9%。
　   【無憂保提示】有關(guān)人士認(rèn)為對于處于發(fā)展低谷期的保險業(yè)(尤其是壽險業(yè))來說，降息無疑是一劑強(qiáng)心針。隨著政策支持力度加大(如個稅遞延型養(yǎng)老保險、保險資金投資渠道進(jìn)一步放寬、銷售誤導(dǎo)問題治理等)和利率市場化力度加大，保險業(yè)或?qū)⒕徛叱龅凸取?