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　　【摘要】我國保險業(yè)目前還處于發(fā)展的初級階段，快速增長的資本需求與有限的融資渠道之間的矛盾日益突出。次級債是國際通行的資本補(bǔ)充渠道。
　　與風(fēng)險是否發(fā)生的不確定性相對立的是確定性，即肯定發(fā)生或肯定不發(fā)生。就個體風(fēng)險而言，其是否發(fā)生是偶然的，是一種隨機(jī)現(xiàn)象，具有不確定性；但在總體上，風(fēng)險的發(fā)生卻往往呈現(xiàn)出明顯的規(guī)律性，具有一定的必然性。
　　發(fā)生時間的不確定性。從總體上看，有些風(fēng)險是必然要發(fā)生的，但何時發(fā)生確是不確定性的。例如，生命風(fēng)險中，死亡是必然發(fā)生的，這是人生的必然現(xiàn)象，但是具體到某一個人何時死亡，在其健康時卻是不可能確定的。
　　增加募集次級債必要性和償債能力的原則要求，增加“開業(yè)超過三年”的募集條件，對募集規(guī)模的上限由不超過上年末凈資產(chǎn)的100%降低到50%，明確了“兩年內(nèi)未受到重大行政處罰”的具體標(biāo)準(zhǔn)。
　　我國保險業(yè)目前還處于發(fā)展的初級階段，快速增長的資本需求與有限的融資渠道之間的矛盾日益突出。次級債是國際通行的資本補(bǔ)充渠道，自2004年中國保監(jiān)會頒布實(shí)施了《保險公司次級定期債務(wù)管理暫行辦法》以來，通過發(fā)行次級債來提高償付能力成為很多保險公司的利器。
　　一是完善了次級債的募集條件。增加募集次級債必要性和償債能力的原則要求，增加“開業(yè)超過三年”的募集條件，對募集規(guī)模的上限由不超過上年末凈資產(chǎn)的100%降低到50%，明確了“兩年內(nèi)未受到重大行政處罰”的具體標(biāo)準(zhǔn)。二是限定次級債計(jì)入附屬資本的額度，規(guī)定計(jì)入附屬資本的次級債金額不超過凈資產(chǎn)的50%。三是明確保險集團(tuán)不得募集次級債。四是進(jìn)一步規(guī)范了次級債的管理和償還。明確規(guī)定次級債可以登記托管，取消定向募集的限制，限定次級債募集資金的運(yùn)用范圍，細(xì)化次級債提前贖回的管理要求等。五是加強(qiáng)次級債的監(jiān)督管理。要求保險公司每年向中國保監(jiān)會提交次級債專題報告，強(qiáng)化對登記、托管的報告要求，強(qiáng)化對保險公司的監(jiān)管措施和違反規(guī)定的處罰力度等。
　　今年9月23日，中國保監(jiān)會批準(zhǔn)新華人壽發(fā)行50億元10年期次級債補(bǔ)充償付能力。8月份，中國人壽宣布擬發(fā)行300億元次級債。加上上半年已經(jīng)審批通過的保險公司大約150億元的次級債。再考慮到目前已有不少中小險企的償付能力急需補(bǔ)充的現(xiàn)實(shí)，今年險企的次級債融資計(jì)劃可能將觸及600億元的規(guī)模。
　　保監(jiān)會人士表示，新《辦法》限定了次級債計(jì)入附屬資本的額度，強(qiáng)化了核心資本的作用，有利于提高公司資本質(zhì)量和改進(jìn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)行業(yè)抵御風(fēng)險的能力。二是有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。新《辦法》完善了次級債發(fā)債條件，強(qiáng)化償債能力要求，降低了保險公司不能償付次級債的風(fēng)險，有利于防范保險公司風(fēng)險通過次級債向銀行業(yè)傳遞，防范金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。三是有利于促進(jìn)保險公司理性經(jīng)營，促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。新《辦法》對發(fā)債必要性、償債能力等規(guī)定，將促進(jìn)保險公司建立科學(xué)的資本規(guī)劃，注重提高盈利能力，從而推動公司走速度效益相結(jié)合的科學(xué)發(fā)展道路，加速行業(yè)全面轉(zhuǎn)型。
　　中國保監(jiān)會將發(fā)布新《辦法》實(shí)施的相關(guān)配套制度，發(fā)揮次級債的資本補(bǔ)充功能，并繼續(xù)強(qiáng)化對保險公司的次級債監(jiān)管，切實(shí)防范風(fēng)險，促進(jìn)行業(yè)科學(xué)發(fā)展。
　　產(chǎn)生結(jié)果的不確定性。結(jié)果的不確定性，即損失程度的不確定性。例如，沿海地區(qū)每年都會遭受或大或小的臺風(fēng)襲擊，有時是安然無恙，有時卻損失慘重。但是人們對未來年份發(fā)生的臺風(fēng)是否會造成財(cái)產(chǎn)損失或人身傷亡以及損失程度如何卻無法預(yù)知。正是風(fēng)險的這種總體上的必然性與個體上的偶然性的統(tǒng)一，構(gòu)成了風(fēng)險的不確定性。
　　無憂保提示：生活中存在著很多的不確定性，一定要做好保障。