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　　【摘要】隨著保障性住房建設(shè)再一次迎來“解渴之水”，部分資金鏈緊繃的地方融資平臺或可由此拓寬融資的閘口。近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確，在加強管理、防范風(fēng)險的基礎(chǔ)上，銀行業(yè)金融機構(gòu)可以向?qū)嵭泄净\作并符合信貸條件的公租房項目直接發(fā)放貸款，也可向符合條件的地方政府融資平臺公司發(fā)放貸款。
　　只是在公租房上還留著一道口子。8月5日，央行與銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于認(rèn)真做好公共租賃住房等保障性安居工程金融服務(wù)工作的通知》（以下稱《通知》）顯示，地級市政府投資建設(shè)的公租房項目，各銀行可向經(jīng)總行評估后認(rèn)可、自身能夠確保償還公租房項目貸款的地級市政府融資平臺發(fā)放貸款。
　　但是，對于經(jīng)濟適用住房、廉租住房、棚戶區(qū)改造等其他保障房貸款，銀監(jiān)會仍然持審慎態(tài)度。
　　“監(jiān)管部門擔(dān)心，若保障房融資平臺貸款通道大規(guī)模打開，地方政府的其它基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目借此曲線融資。”一位大行公司部人士指出，目前已有地方政府在籌劃將基建項目劃入保障房融資平臺，獲取融資便利。
　　貸款只“打時間差”
　　如何保障資金饑渴的地方融資平臺不會借保障房的幌子，行非保障房建設(shè)的融資之實？
　　一位接近監(jiān)管層的人士透露，在銀監(jiān)會的積極爭取之下，目前，省級政府已明確包括土地登記管理、建設(shè)質(zhì)量保證、工程進度檢查、社會維穩(wěn)以及資本金和信貸資金籌措等六大責(zé)任。
　　資本金方面，監(jiān)管層堅持20%的項目資本金到位才予以發(fā)放貸款。據(jù)一家股份制銀行信貸管理部老總
　　介紹，“資本金到位落實不了的，要從財政機制上解決，不允許用任何銀行貸款填補。
　　貸款利率方面，公租房項目貸款利率須按人民銀行利率政策執(zhí)行，下限為基準(zhǔn)利率的0.9倍，貸款期限原則上不超過15年，這意味著此前建行設(shè)計出的35年超長期貸款，不大可能獲得審批。
　　”銀監(jiān)會還要求不準(zhǔn)收任何其他諸如承擔(dān)費、管理費等費用。“上述大行人士補充道，在還款方式上，與其他地方融資平臺的要求一致，”監(jiān)管要求在項目建成后，而非入住之后，一年兩次還本，利隨本清。
　　在商業(yè)銀行眼里，地方政府的還款保證尤為關(guān)鍵。上述監(jiān)管層人士透露，“無論是財政擔(dān)保，還是用新增稅收或其他方式墊還，均需地方政府負(fù)全責(zé)。”
　　監(jiān)管部門要求，銀行貸款只能用于幫助地方政府打時間差，要將貸款償還資金按國務(wù)院要求納入地方財政預(yù)算，推動建立保障性住房償債基金，并納入專戶統(tǒng)一管理，實行封閉式管理。
　　如此一來，還款來源保障性最差的公共租賃房，地方政府必須明確償還責(zé)任。
　　上述兩部委《通知》也明確表示，對于融資平臺公租房貸款償付能力不足的，應(yīng)由本級政府統(tǒng)籌安排還款，且在同一個城市只能有一家融資平臺公司承貸公租房貸款。
　　交叉違約機制護航
　　除了《通知》所述各項條件，監(jiān)管部門還要求，公租房貸款必須納入地方財政預(yù)算，銀行必須關(guān)注公租房建筑質(zhì)量，并設(shè)計“交叉違約”機制。
　　所謂“交叉違約”，舉例而言，假定一個保障房融資平臺在工、農(nóng)、中、建、交五家銀行都貸了款，一旦對工行的貸款違約，即視同對所有的銀行都違約了，各家銀行可立即啟動貸款保全機制。
　　“這主要是為了坐實地方政府的兜底責(zé)任，因為公租房貸款本質(zhì)上是要靠地方財政償還。”前述股份制行信貸審批部門負(fù)責(zé)人表示，在“交叉違約”機制下，地方政府不太敢“賴賬”，因為一旦所有的銀行都認(rèn)定其違約，必然縮減對當(dāng)?shù)氐男刨J支持，“地方政府馬上就受不了。”
　　不景氣的土地市場，正讓地方政府保障房資金備受困擾。今年上半年，全國130個城市土地出讓收入總額為7524億元，同比下跌5.5%。
　　同時，銀監(jiān)會還動用了授信集中度這一工具。鑒于發(fā)改委已同意保障性住房項目可發(fā)企業(yè)債融資，監(jiān)管層督促接受貸款申請的銀行，在測算信貸額度和風(fēng)險程度時，進行全口徑債務(wù)集中度評測，準(zhǔn)確把握還債現(xiàn)金流覆蓋情況；在購買和交易前述債券時，應(yīng)比照保障性住房建設(shè)貸款管理，防止風(fēng)險傳遞。
　　有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，這一輪保障房建設(shè)開的“口子”可能會造成更多的政府融資平臺壞賬，而最終解決辦法是由中央財政統(tǒng)一買單，甚至可能一次性剝離這部分不良資產(chǎn)。
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