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　　【摘要】在“十二五”規(guī)劃建議中，“構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架”赫然位居“深化金融體制改革”項(xiàng)下的第一要務(wù)。為了響應(yīng)“十二五”規(guī)劃指示，全國政協(xié)副主席厲無畏7月9日在2011年亞太金融高峰論壇發(fā)表主題演講指出，反思由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)，為實(shí)現(xiàn)金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展，我國要加快建立金融宏觀審慎管理框架。
　　厲無畏在合肥出席上述論壇并作學(xué)術(shù)演講時(shí)認(rèn)為，20世紀(jì)70年代以來，在金融自由化思想的影響下，主要發(fā)達(dá)國家興起了一場“放松監(jiān)管”的金融法制改革。有關(guān)當(dāng)局對法律的立、改、廢為金融創(chuàng)新打開了方便之門，但也為國際金融危機(jī)提供了溫床。在日益寬松的監(jiān)管環(huán)境下，主要發(fā)達(dá)國家金融業(yè)發(fā)展偏離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，經(jīng)濟(jì)的金融化程度不斷提高，助長了金融投機(jī)行為，過度證券化和高杠桿交易加劇了金融資產(chǎn)的膨脹，也放大了金融市場的風(fēng)險(xiǎn)。國際金融危機(jī)再次警醒了對金融市場規(guī)范不足的弊端，黨的十七屆五中全會已經(jīng)明確提出，要“構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架”。
　　厲無畏介紹，宏觀審慎管理框架的目標(biāo)，是通過強(qiáng)化金融體系抵御經(jīng)濟(jì)衰退的能力以及抑制順周期行為以緩解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而這不可能由單一的審慎監(jiān)管或宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)現(xiàn)。作為一個動態(tài)發(fā)展的框架，宏觀審慎管理的主要內(nèi)容包括：對銀行的資本要求、流動性要求、杠桿率要求、撥備規(guī)則，對系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的特別要求，會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和衍生產(chǎn)品交易的集中清算等等。多種政策工具的綜合運(yùn)用使得宏觀審慎框架在解決系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)上具有獨(dú)特的優(yōu)勢。
　　如何加快建立宏觀審慎管理框架？厲無畏表示可以從四個方面進(jìn)行積極思考。
　　首先，要謹(jǐn)慎地對宏觀經(jīng)濟(jì)周期做出正確的認(rèn)識和判斷。2010年以來，特別是今年下半年以來，發(fā)達(dá)國家與新興市場經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)了差異，復(fù)雜多變的國際國內(nèi)形勢對構(gòu)建宏觀審慎管理框架提出了挑戰(zhàn)。
　　其次，要建立完善激勵機(jī)制。通過機(jī)制的建立，使那些能達(dá)到宏觀審慎標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)得到鼓勵，對不能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行制約和懲罰。目前，我國采取了一些行政性激勵手段，但還需結(jié)合國情尋找更多激勵手段，推動金融機(jī)構(gòu)走向更高宏觀審慎標(biāo)準(zhǔn)。
　　第三，保持宏觀審慎管理框架的獨(dú)立性和透明度。宏觀審慎政策的實(shí)施可能會面臨諸多壓力，比如經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期的信貸規(guī)模限制，這時(shí)框架的獨(dú)立性是非常重要的。
　　第四，要充分考慮宏觀審慎管理框架的多邊一致性。金融可持續(xù)發(fā)展涉及國際和國內(nèi)兩個層面，一個重要問題是，在一致的國際框架下，各國有多大的回旋余地，如何建立宏觀審慎管理框架國際層面的信息共享和合作機(jī)制，這些都需要進(jìn)一步的深入探討。
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