近期，包括中國人壽、中國平安壽險(xiǎn)在內(nèi)的一些壽險(xiǎn)公司迎來了保監(jiān)會針對未上市股權(quán)投資能力的現(xiàn)場驗(yàn)收，保險(xiǎn)公司投資PE的進(jìn)程又有新進(jìn)展。據(jù)接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士表示，驗(yàn)收合格的機(jī)構(gòu)將獲得蓋有保監(jiān)會備案章的資格文件，這是獲得未上市股權(quán)投資的必要步驟。

　　2010年9月，保監(jiān)會發(fā)布《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)，允許保險(xiǎn)資金投資未上市企業(yè)股權(quán)，可投比例設(shè)定為“上一年度保險(xiǎn)資產(chǎn)的5%，其中用于委托投資的部分應(yīng)不少于4%。”2010年底，中國保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)已經(jīng)超過5萬億元。僅以適合長期股權(quán)投資的大型保險(xiǎn)集團(tuán)計(jì)算，可用于投資PE的資產(chǎn)超過2000億元，而這些資金，將側(cè)重配置于對PE的委托投資。

　　《暫行辦法》出臺之后，很多保險(xiǎn)公司已經(jīng)與PE管理團(tuán)隊(duì)簽下了出資意向。不僅中國平安、中國人壽、泰康壽險(xiǎn)等公司吸引了大批的PE團(tuán)隊(duì)，生命人壽、幸福人壽等小型壽險(xiǎn)公司也表現(xiàn)出極大的興趣。

　　據(jù)財(cái)新小編了解，中國人壽已經(jīng)與弘毅二期人民幣基金就投資一事開展了大量的工作。僅泰康一家公司就在同時(shí)接觸多家PE管理團(tuán)隊(duì)，其中不乏已經(jīng)獲得全國社保投資的PE基金。

　　取得備案文件之后，保險(xiǎn)公司將擁有投資未上市股權(quán)的資質(zhì)。不過，《暫行辦法》還規(guī)定，保險(xiǎn)公司進(jìn)行非重大股權(quán)投資和投資基金投資的，應(yīng)當(dāng)在簽署投資協(xié)議后5個工作日內(nèi)，向保監(jiān)會報(bào)告。這意味著，此后保險(xiǎn)公司每投向PE，仍需要向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告。

　　“因?yàn)檫@個規(guī)定，各家保險(xiǎn)公司與基金管理人簽訂的投資協(xié)議都是有條件的。都注明了需要等待保監(jiān)會批準(zhǔn)方才生效。”一位律師說。

　　“在國內(nèi)，各家團(tuán)隊(duì)可能在一些具體條件上與保監(jiān)會的要求有所出入，因而保險(xiǎn)公司在上報(bào)的時(shí)候也會有所顧忌。”上述人士說。“是把握保監(jiān)會政策的精神，還是在執(zhí)行上力求符合每一條規(guī)定，這是保險(xiǎn)公司要做的選擇。”

　　不過，這一輪針對壽險(xiǎn)公司投資主體資格的能力驗(yàn)收，多少有些出乎業(yè)界的預(yù)料。很多保險(xiǎn)集團(tuán)原本都成立了單獨(dú)的子公司，擬將其作為PE運(yùn)作的主要平臺。而壽險(xiǎn)公司的主體資格確立，可能讓其中一些專業(yè)PE投資平臺處于尷尬境地。

　　通過訪談和資料整理，投中集團(tuán)近期發(fā)布報(bào)告，列舉了幾家主要保險(xiǎn)公司的PE投資團(tuán)隊(duì)的籌備情況。其中平安信托旗下子公司平安創(chuàng)新資本[1.30 3.18%]投資有限公司是目前平安集團(tuán)主要的股權(quán)投資平臺，投中集團(tuán)援引平安資產(chǎn)管理公司一位內(nèi)部人士表示，目前平安創(chuàng)新資本與資產(chǎn)管理公司擁有同一支股權(quán)投資團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)規(guī)模在50人以上。中國人壽集團(tuán)和中國人保集團(tuán)旗下也有獨(dú)立于資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作平臺。

　　投中集團(tuán)的研究報(bào)告還列舉，太平洋資產(chǎn)管理公司設(shè)有一支超過10人規(guī)模的股權(quán)投資團(tuán)隊(duì)；泰康資產(chǎn)管理有限公司設(shè)有非上市股權(quán)投資部。此外，中再資產(chǎn)、新華資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)等公司也均設(shè)有股權(quán)投資業(yè)務(wù)，但目前并未設(shè)置獨(dú)立的股權(quán)投資部門，而是作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)部或者綜合投資部門的一部分。

　　“投資的專業(yè)化的問題，行業(yè)內(nèi)還可以討論。但目前的投資能力驗(yàn)收，已經(jīng)明確了壽險(xiǎn)公司的主體地位。未來還有一種做法，就是由壽險(xiǎn)公司購買資管公司發(fā)行的股權(quán)投資產(chǎn)品，但還要等相關(guān)的規(guī)范進(jìn)一步完善。”一位接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士說。
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