減持新規(guī)實(shí)施一周，上市公司定增股份受到一定限制，參與定增的保險(xiǎn)資金也因此受到影響。險(xiǎn)資在過去兩年試探性參與上市公司定增之后，今年參與定增數(shù)量明顯下滑。定增項(xiàng)目投資周期拉長后，險(xiǎn)資對定增的興趣還大不大？

　　國壽參與的最大額定增存變數(shù)
　　過去幾年，定增策略被認(rèn)為投資收益率相對穩(wěn)定的策略。以穩(wěn)健投資著稱的險(xiǎn)資也通過定增策略參與一二級市場投資。2016年，保險(xiǎn)公司參與定增的資金規(guī)模超過千億元，同比增速超過40%.
　　今年保險(xiǎn)資金參與定增項(xiàng)目無論從項(xiàng)目還是數(shù)額都明顯減少。
　　申萬宏源于5月19日披露，稱公司擬調(diào)整非公開發(fā)行A股股票方案相關(guān)事項(xiàng)。調(diào)整前，該次非公開發(fā)行A股股票數(shù)目不超過31.30億股，募集總額不超過190億元。調(diào)整后，定增為不超過25億股，募資總額不超過120億元。
　　調(diào)整前，認(rèn)購對象有三位，其中中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司認(rèn)購24.71億股，認(rèn)購金額為145億元。調(diào)整后，發(fā)行對象不超過十名。同樣引人關(guān)注的是，調(diào)整前，所有發(fā)行對象認(rèn)購的本次非公開發(fā)行股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；調(diào)整后，鎖定期為12個(gè)月。
　　這將影響中國人壽對申萬宏源的定增計(jì)劃。

　　大型險(xiǎn)資為定增主要力量
　　事實(shí)上，中國人壽系在今年已成為A股定增市場上最為活躍的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。據(jù)國藥股份6月8日公告，擬向平安資管、國壽資管等合共8名投資者發(fā)行股份募集配套資金，發(fā)行股份不超過4137萬股，融資金額不超過10.3億元，采用鎖價(jià)發(fā)行的方式。
　　其中，平安資管認(rèn)購3億元，認(rèn)購股份1204.82萬股，持股達(dá)1.57%；國壽資管認(rèn)購1億元，認(rèn)購股份401.61萬股，持股比例為0 .52%.鎖定期為36個(gè)月。
　　京能電力的定增公告中，中國人壽資管公司申購價(jià)為4.18元，高于其它機(jī)構(gòu)，最終獲配股數(shù)7.177億股，獲配售金額30億元。
　　無獨(dú)有偶，東山精密的定增中，中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司委托財(cái)通基金公司定增組合資產(chǎn)管理計(jì)劃認(rèn)購金額461.37萬元，平安資管獲配售2236.58萬股，配售金額為4.5億元。
　　拓普集團(tuán)的定增中，中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司委托財(cái)通基金定增組合獲配股數(shù)為982961股，認(rèn)購金額0 .3億元。
　　除了中國人壽及中國平安之外，太保、天安財(cái)險(xiǎn)、安邦資管及國華人壽等保險(xiǎn)公司均參與定增。
　　華鑫股份2017年5月8日向3名投資者發(fā)出《繳款通知書》。中國太保股票主動(dòng)管理型產(chǎn)品認(rèn)購40 0 0萬股，認(rèn)購金額為4 .24億元，中國太保股票主動(dòng)管理型產(chǎn)品的認(rèn)購人為太保壽險(xiǎn)，資金主要來自分紅保險(xiǎn)賬戶。鎖定期為36個(gè)月。
　　四維圖新的定增中，天安財(cái)險(xiǎn)獲得4582.8萬股，持股比例為3.57%.
　　拓普集團(tuán)的定增發(fā)行中，有效報(bào)價(jià)為17家，有效報(bào)價(jià)區(qū)間為21.03元/股～32.39元/股，其中安邦資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司申購26.91元，申購金額為47900 .00萬元；國華人壽申購26.17元，申購價(jià)為25500 .00萬元，但兩家并未獲得配售。
　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，部分上市公司亦會(huì)向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)出定增認(rèn)購申請。東山精密在公告中表示，2017年4月26日東山精密和主承銷商共向118名特定對象發(fā)出了定增認(rèn)購邀請，其中包括5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者。

　　險(xiǎn)資參與定增項(xiàng)目或更為謹(jǐn)慎
　　安信證券金融行業(yè)首席分析師趙湘懷對南都小編表示，《新規(guī)》延長定增退出周期，使得投資風(fēng)險(xiǎn)有所提升，與保險(xiǎn)資金趨于穩(wěn)健的投資風(fēng)格相悖，因此預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司參與定增的規(guī)?；?qū)⒂兴湛s。
　　趙湘懷還稱，目前，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過16萬億元，其中參與定增的千億元占比較小，因此《新規(guī)》對于保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)端帶來的影響不大。
　　深圳一家曾參與定增的保險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)理對南都小編表示，定增限制拉長了投資時(shí)間，使得定增項(xiàng)目流動(dòng)性變差。這兩年，上市公司定增規(guī)則變化很大，如果不是特別優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，我們不會(huì)輕易去參與的。

　　在經(jīng)過前幾年的舉牌潮之后，險(xiǎn)資投資上市公司用定增方式參與，或許能夠更多緩解上市公司的疑慮。不過，從過去幾年險(xiǎn)資的投資來看，藍(lán)籌股的定增項(xiàng)目會(huì)被更加青睞。