【摘要】2015年剛嘗了一點盈利的甜頭，信泰人壽去年又陷入虧損5億元的困境。成立于2007年的信泰保險，至今已經(jīng)營10年，按壽險公司經(jīng)營規(guī)律來說，信泰保險應(yīng)該進(jìn)入了豐收的時節(jié)，但也僅在2015年實現(xiàn)首度盈利。

　　投資收益下滑拖累盈利
　　投資收益對于保險公司的盈利貢獻(xiàn)非常大。2015年內(nèi)曾因投資收益大增而盈利的信泰保險，2016年卻因投資拖累盈利。
　　我們從年報中看到，去年信泰保險的營業(yè)收入為46億元，同比上漲35%，公司主營進(jìn)賬不錯，但投資收益成為拖累。去年公司投資收益獲利15億元，同比下降了18%。其中，處置可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益下降七成。公司的投資風(fēng)格相對激進(jìn)，上述資產(chǎn)中近九成都是股票和基金。
　　此前，由于償付能力不足等原因，信泰保險不動產(chǎn)投資被禁止，而隨著增資的落實，2016年10月份，不動產(chǎn)投資監(jiān)管正式解禁，可以預(yù)見的是，今年，公司將在不動產(chǎn)投資上有所動作。信泰保險方面對媒體人表示，公司明確了不動產(chǎn)投資的基本原則：一是秉持不動產(chǎn)“長期投資、穩(wěn)定回報”的投資理念，嚴(yán)格控制投資比例。二是選擇合理投資方式及方向。例如結(jié)合養(yǎng)老保險進(jìn)行養(yǎng)老社區(qū)、醫(yī)院的投資，使之與保險業(yè)務(wù)互相依賴，共同發(fā)展。

　　多種因素致使支出大增
　　除了投資收益上的不給力，信泰保險出現(xiàn)虧損還因為營業(yè)支出在大增。去年，信泰保險營業(yè)支出為52億元，同比上漲65%，基數(shù)及增幅甚至超過營業(yè)收入。
　　媒體人注意到，營業(yè)支出的上漲主要源于退保金、手續(xù)費及傭金支出的上漲，前者同比上漲177%達(dá)10億元，后者同比上漲31%達(dá)4億元。
　　2016年，信泰保險方面還計提了2.02億元的壞賬準(zhǔn)備，公司在年報中解釋稱，預(yù)計款項無法全額收回。計提壞賬對利潤也有一定程度的影響，年報中顯示，這筆壞賬來自債務(wù)人是五洋控股有限公司，信泰保險此前曾對媒體表示，該筆壞賬是上一屆董事會履職期間，原經(jīng)營班子發(fā)生的業(yè)務(wù)，目前仍在處理當(dāng)中。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型前路漫漫
　　去年，保監(jiān)會嚴(yán)格收緊萬能險等理財險，萬能險占優(yōu)勢的信泰保險自然深受影響。
　　去年公司規(guī)模保費達(dá)128億元，其中保戶投資款新增交費占比從2015年年末的83%，下降為去年年末的78%，占比仍然很高。
　　進(jìn)入2017年，受監(jiān)管要求，信泰保險第一季度規(guī)模保費出現(xiàn)了快速下降，前三個月公司規(guī)模保費達(dá)29億元，同比下滑65%，主要源于保戶投資款新增保費占比迅速下降至18%所致。
　　信泰保險方面表示，自2016年四季度以來，公司已積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過管理考核要求和業(yè)務(wù)政策引導(dǎo)等手段，提高現(xiàn)有長期保障型產(chǎn)品占比；其次新產(chǎn)品開發(fā)過程當(dāng)中，優(yōu)先開發(fā)長期保障型產(chǎn)品，并主動加強(qiáng)該類產(chǎn)品的促銷及銷售推動。
　　2015年，信泰保險提出要進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，并且對公司進(jìn)行了大刀闊斧的改革，但2016年，股東層面仍有變化，巨化控股、三井往友相繼清倉退出了股東行列，公司也在短暫盈利后陷入虧損，2017年開年，公司保費收入結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，但也帶來整體規(guī)模同比下降，轉(zhuǎn)型不易。

　　無憂保提示：2016年信泰人壽再次虧損，信泰保險方面表示，去年，在低利率的市場環(huán)境及資本市場持續(xù)低迷震蕩的不利影響下，公司的投資業(yè)務(wù)受到一定的影響，所以出現(xiàn)了虧損。