保監(jiān)會(huì)也于4月23日發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的通知》，《通知》對(duì)保險(xiǎn)公司提出了39條風(fēng)險(xiǎn)防控措施要求，管理層的這一舉措引起機(jī)構(gòu)高度關(guān)注，疊加3月保費(fèi)收入的大增，他們普遍認(rèn)為隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管的進(jìn)一步深入，未來上市險(xiǎn)企的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。

　　中國平安去年凈利潤一枝獨(dú)秀
　　從2016年年報(bào)來看，中國平安、中國人壽、中國太保和新華保險(xiǎn)四家上市險(xiǎn)企去年賺取的保費(fèi)分別同比增長26.23%、17.65%、15.95%和0.29%。不過，由于受到責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估上調(diào)和投資收益回落的雙重壓力，歸屬于母公司的凈利潤大多有所下滑，僅中國平安一家憑借綜合金融戰(zhàn)略推升零售客戶利潤貢獻(xiàn)，凈利潤逆勢(shì)增長15.11%，其余3家公司凈利潤分別下跌44.88%、31.99%和42.54%。
　　數(shù)據(jù)顯示，這四家險(xiǎn)企2016年在可比口徑下新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增速分別為49%、54%、56%和36%，均已創(chuàng)歷史新高。
　　不過，由于2016年股債雙殺，險(xiǎn)企的投資收益普遍不佳。中國平安、中國人壽、中國太保和新華保險(xiǎn)的2016年總投資收益率分別為5.3%、4.56%、5.2%和5.1%，較2015年同期分別減少2.5、1.83、2.1和2.4個(gè)pct.，并且低于行業(yè)平均投資收益率的5.66%?！澳瓿踔两?，滬深300上漲4.08%，中小板指上漲2.6%，創(chuàng)業(yè)板指下跌7%，投資環(huán)境較去年同期改善明顯，我們預(yù)計(jì)上市險(xiǎn)企投資收益率將提升至6%，對(duì)營收及凈利的貢獻(xiàn)獎(jiǎng)改善明顯?！被趦r(jià)值高成長和估值底部的綜合判斷，高建認(rèn)為險(xiǎn)企的配置機(jī)會(huì)已經(jīng)到來。

　　上市險(xiǎn)企3月保費(fèi)收入環(huán)比大增
　　事實(shí)上，從保險(xiǎn)公司最新披露的3月保費(fèi)收入數(shù)據(jù)已可以看出觸底回升的趨勢(shì)。
　　數(shù)據(jù)顯示，3月份上市險(xiǎn)企的保費(fèi)收入結(jié)束了2月集體環(huán)比下行的局面，打了一場(chǎng)“翻身仗”。其中，新華保險(xiǎn)3月份原保險(xiǎn)保費(fèi)收入136.95億元，環(huán)比上漲107.36%，在4家上市險(xiǎn)企中增速最快。中國人壽緊隨其后，實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入563億元，環(huán)比增長96.17%。中國太保當(dāng)月整體原保險(xiǎn)保費(fèi)收入304.7億元，環(huán)比增加57.04%。中國平安3月整體原保險(xiǎn)保費(fèi)收入501.41億元，環(huán)比上升22.79%。
　　同比來看，中國平安漲幅最大，該集團(tuán)旗下4家公司今年一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入共計(jì)2110.05億元，對(duì)比去年同期1553.79億元的業(yè)績同比上漲35.8%。中國太保次之，同比增加29.48%。中國人壽今年一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2462億元，在4家大型上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入排行榜中位居首位，對(duì)比去年同期2016億元的業(yè)績同比提升22.12%。

　　加息周期前期正是配置良機(jī)
　　安信證券非銀金融行業(yè)分析師趙湘懷認(rèn)為，與中小保險(xiǎn)公司相比，上市保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，監(jiān)管趨嚴(yán)有助于提升其市場(chǎng)份額。
　　“加息周期前期正是配置保險(xiǎn)股的良機(jī)?！焙ＭㄗC券分析師孫婷進(jìn)一步指出，“首先，加息周期啟動(dòng)后，保險(xiǎn)公司新增固定收益類資產(chǎn)（銀行存款、債券、非標(biāo)等）收益率逐漸上升，可拉動(dòng)整體投資收益率上行。同時(shí)，保費(fèi)端的管理方式導(dǎo)致保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率、分紅率、萬能險(xiǎn)結(jié)算利率的調(diào)整會(huì)大幅滯后，保單資金成本的上升幅度會(huì)顯著小于投資收益率，加上中國壽險(xiǎn)市場(chǎng)投資資產(chǎn)規(guī)模將延續(xù)較快增長，故利差擴(kuò)大是確定性趨勢(shì)；其次，傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)基于國債收益率曲線的750天移動(dòng)平均值，因此利率上行有利于準(zhǔn)備金計(jì)提規(guī)模的減少，從而增加當(dāng)期以及未來利潤?！?br>　　2007年以來的加息周期前期和降息周期末期，保險(xiǎn)股確實(shí)相對(duì)大盤股有著較強(qiáng)表現(xiàn)；而降息周期前期和加息周期后期，保險(xiǎn)股走勢(shì)相對(duì)較弱。
　　投資標(biāo)的上，中信證券分析師邵子欽認(rèn)為四個(gè)A股保險(xiǎn)股的投資價(jià)值排序依次為：中國平安>新華保險(xiǎn)>中國太保>中國人壽。“中國平安憑借綜合金融、互聯(lián)網(wǎng)金融的整體優(yōu)勢(shì)，以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，業(yè)績穩(wěn)定，建議重點(diǎn)關(guān)注。”中銀國際非銀金融分析師羅惠洲也表示。

　　隨著“償二代”的落地，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化一方面降低了對(duì)資本金的占用，另一方面提升了對(duì)新業(yè)務(wù)價(jià)值的貢獻(xiàn)。他預(yù)計(jì)2017年上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值將繼續(xù)保持25%以上的增速，業(yè)務(wù)品質(zhì)再上新臺(tái)階。