【摘要】2016年對(duì)于險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)，是具有標(biāo)志性的一年。上半場(chǎng)意氣風(fēng)發(fā)，縱橫捭闔；下半場(chǎng)偃旗息鼓，草草收兵。據(jù)保監(jiān)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，2016年保險(xiǎn)資金投資收益率為5.66%，相比2015年收益率7.56%，下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　險(xiǎn)資重點(diǎn)減持金融股
　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽四家險(xiǎn)企的2016年的投資收益均出現(xiàn)下降。中國(guó)平安和中國(guó)人壽的投資收益仍保持在千億級(jí)別，分別是1096.8億、1081.51億元。中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)則處于第二梯隊(duì)，分別是444.7億、322.8億元。相比2015年，四家險(xiǎn)企的投資收益降幅均超過(guò)15%。
　　新華保險(xiǎn)繼續(xù)呈現(xiàn)“大波動(dòng)”的特點(diǎn)，相比2015年462.23億元的投資收益，2016年的降幅達(dá)26.5%。中國(guó)人壽去年的投資收益回撤幅度為16.98%，在四家公司中最為穩(wěn)定。
　　“一是2015年市場(chǎng)較好，造成投資收益基數(shù)高；其次主要去年的基礎(chǔ)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，拖累了投資收益，雖然個(gè)別險(xiǎn)企投資的個(gè)別股票出現(xiàn)階段性活躍，但整體來(lái)看，市場(chǎng)的整體重心下移?！比A南一位基金經(jīng)理對(duì)媒體人表示。
　　投資收益下降也直接拖累了險(xiǎn)企的利潤(rùn)，2016年除中國(guó)平安凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)15.1%外，其余3家上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)表現(xiàn)均出現(xiàn)30%-45%的下降幅度。中國(guó)人壽降幅最大，去年凈利潤(rùn)為191.27億元，同比下降44.9%。
　　從目前公布的險(xiǎn)資投資明細(xì)來(lái)看，2016年險(xiǎn)資整體加大了權(quán)益市場(chǎng)的投資，全年新增倉(cāng)14.6億股。從持有市值來(lái)看，金融股依然是險(xiǎn)資的“壓艙石”。
　　前十大持倉(cāng)股中，有七只個(gè)股來(lái)自金融板塊，分別是中國(guó)人壽、浦發(fā)銀行、平安銀行、民生銀行、招商銀行、中國(guó)平安和工商銀行。其中中國(guó)人壽的持倉(cāng)最高為193.4億股，中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司和新華人壽分別持有1932.4億股和1353.8萬(wàn)股，合計(jì)持有市值為4658.3億元。
　　去年整年加倉(cāng)幅度最大的個(gè)股是中國(guó)建筑，前海人壽旗下產(chǎn)品海利年年去年新進(jìn)，目前持有該股5.69億股，持有市值為50.4億元。
　　雖然險(xiǎn)資對(duì)金融股整體持有量仍在高位，但相較2015年，部分金融股成為險(xiǎn)資重點(diǎn)減持的對(duì)象。減持?jǐn)?shù)量最大的是中國(guó)銀行，華夏人壽去年退出了中國(guó)銀行的前十大股東，減持?jǐn)?shù)量為5.3億股。中國(guó)人壽和中國(guó)人民人壽則分別退出和減持了農(nóng)業(yè)銀行，合計(jì)減持?jǐn)?shù)量4.6億股。此外浦發(fā)銀行、民生銀行和招商銀行也成為被減持的重點(diǎn)。
　　“并不見(jiàn)得是不看好未來(lái)的前景而拋售這些銀行股，更大的可能是因?yàn)?016年市場(chǎng)整體處于弱勢(shì)狀態(tài)，流動(dòng)性不佳，險(xiǎn)資想要降低倉(cāng)位，為了避免沖擊成本過(guò)大，只能選擇這些流動(dòng)性較好的銀行股?！鼻昂ｉ_(kāi)源首席分析師楊德龍?jiān)诮邮苊襟w人采訪(fǎng)時(shí)推測(cè)。

　　今年投資收益或稍有提升
　　越來(lái)越多的“黑天鵝”事件，也越發(fā)考驗(yàn)險(xiǎn)企的投資智慧。中國(guó)平安首席投資官陳德賢明確表示，預(yù)計(jì)今年權(quán)益資產(chǎn)配置的占比會(huì)較2016年稍有提升。中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)也認(rèn)為，低估值大藍(lán)籌依然是可以布局的重點(diǎn)。
　　除了常規(guī)的投資線(xiàn)路之外，另類(lèi)投資的步伐也不斷加快。中國(guó)人壽副總裁趙立軍此前表示，未來(lái)會(huì)增加政府PPP項(xiàng)目等另類(lèi)投資機(jī)會(huì)。他直言不諱的表示，中國(guó)人壽這幾年非標(biāo)投資占比較低，是拉低公司投資收益的重要原因。雖然非標(biāo)投資和另類(lèi)投資的久期長(zhǎng)，但是收益高于傳統(tǒng)的固定收益產(chǎn)品。
　　地產(chǎn)項(xiàng)目也一直是險(xiǎn)資青睞的重點(diǎn)，中國(guó)人壽2016年出手收購(gòu)了多個(gè)項(xiàng)目，包括喜達(dá)屋位于美國(guó)的精選服務(wù)酒店、曼哈頓美國(guó)大道1285寫(xiě)字樓、倫敦金融城Aldgatetower。
　　今年3月17日，恒大人壽在中保協(xié)發(fā)布的《恒大人壽保險(xiǎn)有限公司關(guān)于購(gòu)置武漢恒大中心投資性不動(dòng)產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易的信息披露公告》顯示，恒大人壽于2017年2月27日簽訂了《武漢.恒大御園樓宇認(rèn)購(gòu)書(shū)》，交易價(jià)格為1.22億元，認(rèn)購(gòu)位于武漢市江漢區(qū)CBD中心商務(wù)區(qū)的寫(xiě)字樓。
　　2016年1月13日，平安財(cái)產(chǎn)以11.22億元底價(jià)拿下深圳福田中心區(qū)定向保險(xiǎn)業(yè)總部企業(yè)地塊B116-0028。
　　此外隨著港股通、深港通的落地，南下抄底也成為不少險(xiǎn)資的選擇。太保資管董事長(zhǎng)、總經(jīng)理于業(yè)明表示，考慮到經(jīng)濟(jì)回暖，權(quán)益資產(chǎn)的配置依舊采取謹(jǐn)慎而積極的態(tài)度，重點(diǎn)關(guān)注價(jià)值股，以及低估值的港股。
　　新華資管總裁李全則認(rèn)為，對(duì)于港股投資標(biāo)的，新華看好藍(lán)籌股票，如具有較好分紅、現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)狀況、治理結(jié)構(gòu)的大型央企、銀行等，同時(shí)關(guān)注醫(yī)療、高科技如AI、人工智能等，以及重視事件性投資。此外還將參與港股IPO。
　　安信證券非銀金融分析師趙湘懷對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道媒體人表示，未來(lái)保險(xiǎn)資金配置會(huì)在四大方向：增加海外資產(chǎn)配置；拉長(zhǎng)久期；增加另類(lèi)投資；提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。上市險(xiǎn)企2017年總投資收益率有望達(dá)到5.2%-5.4%。

　　無(wú)憂(yōu)保提示：險(xiǎn)資2016年投資收益降1.9個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)于收益下滑的原因，保監(jiān)會(huì)方面表示，一方面由于整體低利率的環(huán)境，固定收益率產(chǎn)品收益下降，另一方面是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的震蕩和低迷。