【摘要】日前，保監(jiān)會發(fā)布公告稱，批復(fù)幸福人壽注冊資本變更為101.3億元。此次，幸福人壽增發(fā)41.2億新股，增資后第一大股東中國信達(dá)仍保持控股地位，并為自身的價值轉(zhuǎn)型提供了契機(jī)。

　　四大轉(zhuǎn)型方向
　　對于幸福人壽具體的轉(zhuǎn)型思路，李傳學(xué)表示：“一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從理財型業(yè)務(wù)向保障型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變；二是保費(fèi)結(jié)構(gòu)從躉交業(yè)務(wù)推動向期交業(yè)務(wù)拉動轉(zhuǎn)變；三是年期結(jié)構(gòu)由短期向長期轉(zhuǎn)變；四是渠道結(jié)構(gòu)從銀保渠道為主向個險渠道傾斜轉(zhuǎn)變?！?br>　　“個險渠道已經(jīng)開始實施三年滾動發(fā)展計劃，加快發(fā)展個險業(yè)務(wù)，提高長期期交保費(fèi)規(guī)模；銀保渠道已經(jīng)實現(xiàn)工、農(nóng)、中、建四大行總對總合作，未來將會重點優(yōu)化銀保業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)?！崩顐鲗W(xué)強(qiáng)調(diào)，“在資本金到位后，幸福人壽將擁有充裕的現(xiàn)金流和充足的償付能力，一方面可以大力發(fā)展五年期以上及期交業(yè)務(wù)；另一方面，也可以穩(wěn)步開設(shè)機(jī)構(gòu)、擴(kuò)大代理人規(guī)模、提升個險產(chǎn)能?！?br>　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道媒體人獲取的數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度，幸福人壽實現(xiàn)個險新單保費(fèi)保費(fèi)規(guī)模同比增長57%，銀保期繳實收保費(fèi)規(guī)模達(dá)到去年同期的2.78倍。
　　在轉(zhuǎn)型過程中，與負(fù)債端匹配的資產(chǎn)端亦不可忽視。李傳學(xué)表示：“幸福人壽堅持價值投資的理念，將不斷優(yōu)化大類資產(chǎn)配置。其中，權(quán)益類投資以價值型財務(wù)投資為主；固定收益類投資主要對AA級以上債券品種進(jìn)行配置；非標(biāo)投資則發(fā)揮股東優(yōu)勢，通過與中國信達(dá)合作優(yōu)選重大國計民生項目，為實體經(jīng)濟(jì)提供低成本穩(wěn)定保險資金來源?！?br>　　他舉例說：“例如，結(jié)合貴州貴安產(chǎn)業(yè)新區(qū)發(fā)展的需求和保險資金優(yōu)勢，幸福人壽通過類PPP結(jié)構(gòu)化融資方案，鎖定資金運(yùn)用方向，以捆綁政府信用替換傳統(tǒng)增信措施，通過拉長融資期限獲得收益補(bǔ)償，達(dá)到雙方共贏?！?br>
　　“以房養(yǎng)老”承保52戶
　　提及幸福人壽，繞不開“以房養(yǎng)老”這一話題。“以房養(yǎng)老”即老年人住房反向抵押保險，擁有房屋完全產(chǎn)權(quán)的老年人，將其房產(chǎn)抵押給保險公司，繼續(xù)擁有房屋占有、使用、收益和經(jīng)抵押權(quán)人同意的處置權(quán)，按照約定條件領(lǐng)取養(yǎng)老金直至身故；在身故后，保險公司獲得抵押房產(chǎn)處置權(quán)，處置所得優(yōu)先用于償付養(yǎng)老保險相關(guān)費(fèi)用。
　　2015年3月，幸福人壽的首款老年人住房反向抵押保險產(chǎn)品“幸福房來寶”獲批上市銷售，這是至今國內(nèi)唯一一款老年人住房反向抵押保險產(chǎn)品。媒體人獲取的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月底，幸福人壽累計承保52戶，累計發(fā)放養(yǎng)老金413萬元。
　　顯然，這一產(chǎn)品的銷售情況并不火熱。究其原因，與傳統(tǒng)養(yǎng)老意識、房屋價值評估、風(fēng)險規(guī)避手段、政府稅收政策以及房屋產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等不無關(guān)系。
　　某民營保險公司高層人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道媒體人：“這一業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，存續(xù)期較長，涉及房地產(chǎn)、金融、財稅等多個領(lǐng)域，除傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)需要應(yīng)對的長壽風(fēng)險和利率風(fēng)險外，還增加了房地產(chǎn)市場波動風(fēng)險、房產(chǎn)處置風(fēng)險、法律風(fēng)險等，尤其是法律法規(guī)尚不健全，政策基礎(chǔ)較為薄弱，業(yè)務(wù)流程管理和風(fēng)險管控難度較大，保險公司和普通民眾參與熱情不高?！?br>　　不過，一位接近監(jiān)管的人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道媒體人坦言：“如果按照普通保險業(yè)務(wù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)來看，老年人住房反向抵押保險業(yè)務(wù)規(guī)模微不足道，但是對于該類創(chuàng)新型小眾業(yè)務(wù)，不能沿用傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)，簡單地以數(shù)量論成敗，重要的是它可以滿足一部分老人的需求，為擁有并能自主支配房產(chǎn)的特定老年群體增加養(yǎng)老選擇，尤其是高齡老人、失獨(dú)老人、孤寡老人。”
　　值得一提的是，保監(jiān)會已于此前印發(fā)《關(guān)于延長老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點期間并擴(kuò)大試點范圍的通知》，將老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點期間延長至2018年6月30日，并將試點范圍擴(kuò)大至各直轄市、省會城市(自治區(qū)首府)、計劃單列市，以及江蘇省、浙江省、山東省、廣東省的部分地級市。

　　無憂保提示：70億元增資將直接提高幸福人壽的償付能力。幸福人壽2016年四季度償付能力報告顯示，截至四季度末，幸福人壽核心償付能力充足率58.61%、綜合償付能力充足率105.71%，呈現(xiàn)承壓態(tài)勢。