日前，保險(xiǎn)公司第四季度償付能力公告已陸續(xù)披露，在去年發(fā)生虧損的四成產(chǎn)險(xiǎn)公司中，浙商財(cái)險(xiǎn)以虧損1.63億元的業(yè)績(jī)占據(jù)一席。同期該公司凈現(xiàn)金流降至-6758.79萬(wàn)元，使該公司元?dú)獯髠?br>
　　盡管僑興私募債的賠付已陸續(xù)完成，浙商財(cái)險(xiǎn)方面承諾分期賠付，螞蟻金服方面也透露投資者已全部拿到錢。但僑興私募債違約所引發(fā)的關(guān)注與討論仍在持續(xù)。

　　保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波指出，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)，而金融風(fēng)險(xiǎn)又在不同金融機(jī)構(gòu)之間交叉?zhèn)鬟f的典型案例，涉及到銀行、證券、保險(xiǎn)等多類金融機(jī)構(gòu)。私募債券交易過(guò)程復(fù)雜，由私募事實(shí)上轉(zhuǎn)變成公募，最終涉及到大量個(gè)人投資者。

　　項(xiàng)俊波同時(shí)坦言，僑興債違約事件可以看到浙商財(cái)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)管控方面存在一些漏洞和不足，將進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)浙商財(cái)險(xiǎn)等保險(xiǎn)公司的監(jiān)管。

　　對(duì)于保險(xiǎn)公司方面風(fēng)控上的不足，有業(yè)內(nèi)人士建言，保險(xiǎn)公司可以加強(qiáng)再保險(xiǎn)與分保管理，降低單筆業(yè)務(wù)賠付風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)可以對(duì)反擔(dān)保措施中企業(yè)提供的抵押物辦理相關(guān)的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，在有效保障抵押物安全的同時(shí)增加業(yè)務(wù)收入。

　　該人士還同時(shí)表示，追償是保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的重要環(huán)節(jié)，也是保險(xiǎn)公司減少損失的最后一道防火墻，在具體追償方式的選擇上，可以協(xié)商要求第三方保證人履行義務(wù)、依法處理抵押物或財(cái)產(chǎn)權(quán)利、委托第三方追討或依法起訴等。

　　一方違約四方“被套”，浙商財(cái)險(xiǎn)陷流動(dòng)性危機(jī)
　　私募債產(chǎn)品的投資人成為最直接受害群體。據(jù)了解，在僑興私募債違約爆發(fā)后，相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品無(wú)法按時(shí)向投資者償付欠款。部分私募債投資人在購(gòu)買了僑興的私募債之后，使用了變現(xiàn)功能，通過(guò)個(gè)人貸將其債權(quán)轉(zhuǎn)讓給了下家。而在違約爆發(fā)后，通過(guò)個(gè)人貸間接持有僑興私募債產(chǎn)品的投資人同樣無(wú)法按時(shí)收回投資。不過(guò)目前來(lái)看，僑興私募債兜底方浙商財(cái)險(xiǎn)已陸續(xù)賠付。
　　此外，螞蟻金服招財(cái)寶作為產(chǎn)品發(fā)布平臺(tái)同樣飽受質(zhì)疑，此外浙商財(cái)險(xiǎn)作為僑興私募債的保險(xiǎn)承保方則要代替僑興私募債向投資者賠償損失。
　　而目前來(lái)看，據(jù)浙商財(cái)險(xiǎn)最新公告顯示，該公司已經(jīng)進(jìn)行分期預(yù)賠，螞蟻金服方面也確認(rèn)投資人已全部拿到錢。
　　不過(guò)，從浙商財(cái)險(xiǎn)的情況來(lái)看，高達(dá)10億元的賠付金額使該公司元?dú)獯髠?。公告顯示，該公司去年第4季度末虧損擴(kuò)大至1.63億元，同期該公司凈現(xiàn)金流降至-6758.79萬(wàn)元。公告具體指出，公司凈現(xiàn)金流包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。從3個(gè)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來(lái)看，浙商財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5.58億元，成為造成公司凈現(xiàn)金流為負(fù)的直接原因。
　　具體來(lái)看，浙商財(cái)險(xiǎn)方面指出，公司支付原保險(xiǎn)合同賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金增加3.48億元，支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加5.17億元。
　　對(duì)于浙商財(cái)險(xiǎn)的運(yùn)營(yíng)情況，有業(yè)內(nèi)人士表示，即便出現(xiàn)極端情況，股東們是不會(huì)眼睜睜看著浙商財(cái)險(xiǎn)出問(wèn)題的，因?yàn)槟壳皝?lái)看，保險(xiǎn)牌照是非常稀缺和值錢的。
　　而進(jìn)一步來(lái)看，有分析人士指出浙商財(cái)險(xiǎn)案例的發(fā)酵對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響。該人士表示，浙商財(cái)險(xiǎn)延期理賠的現(xiàn)象引發(fā)一些投資者對(duì)于保險(xiǎn)公司不理賠的擔(dān)憂。而聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)一旦升級(jí)為群體性事件，將對(duì)整體行業(yè)帶來(lái)無(wú)法挽回的影響。

　　私募債如何變公募？保監(jiān)會(huì)解讀風(fēng)險(xiǎn)傳遞過(guò)程
　　私募債的主要投資者即為機(jī)構(gòu)，當(dāng)然也包括部分私募基金。而對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，投資公司私募債的門檻是：個(gè)人金融資產(chǎn)達(dá)到300萬(wàn)。不過(guò)在螞蟻聚寶平臺(tái)上的這款產(chǎn)品，最低認(rèn)購(gòu)金額僅為1萬(wàn)元。從人數(shù)來(lái)看，中小企業(yè)私募債券每期的合格投資者合計(jì)不得超過(guò)200人，據(jù)媒體報(bào)道，10億元的僑興債產(chǎn)品涉及上萬(wàn)投資者。
　　事實(shí)上，私募債本該是只針對(duì)少數(shù)特定投資者發(fā)行的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，究竟是如何演變成波及人數(shù)甚廣的理財(cái)產(chǎn)品的呢?據(jù)投資人透露，招財(cái)寶發(fā)售的僑興債私募產(chǎn)品是將10億元僑興債拆分為200萬(wàn)元的產(chǎn)品進(jìn)行出售的，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為1萬(wàn)元。螞蟻金服方面也透露僑興私募債產(chǎn)品由廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心備案，并由其將產(chǎn)品信息發(fā)布到螞蟻聚寶平臺(tái)上。每一期產(chǎn)品均不多于200人，沒(méi)有超過(guò)監(jiān)管要求。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，盡管部分高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品門檻較高，對(duì)投資者數(shù)量有所限制，但資管產(chǎn)品可以通過(guò)層層嵌套降低門檻，部分產(chǎn)品也可以通過(guò)P2P等平臺(tái)將債券轉(zhuǎn)移給其他人。
　　保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波針對(duì)僑興債風(fēng)險(xiǎn)事件公開(kāi)表示：“這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)，而金融風(fēng)險(xiǎn)又在不同金融機(jī)構(gòu)之間交叉?zhèn)鬟f的典型案例，涉及到銀行、證券、保險(xiǎn)等多類金融機(jī)構(gòu)。私募債券交易過(guò)程復(fù)雜，由私募事實(shí)上轉(zhuǎn)變成公募，最終涉及到大量個(gè)人投資者?！?br>
　　浙商財(cái)險(xiǎn)暴露風(fēng)控短板，監(jiān)管發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)
　　對(duì)于僑興私募債違約風(fēng)險(xiǎn)傳遞的現(xiàn)象，項(xiàng)俊波同時(shí)坦言，僑興債違約事件可以看到浙商財(cái)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)管控方面存在一些漏洞和不足，將進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)浙商財(cái)險(xiǎn)等保險(xiǎn)公司的監(jiān)管。
　　也有分析人士指出，浙商財(cái)險(xiǎn)信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)單筆業(yè)務(wù)涉及金額逾10億元，這本身就存在極大隱患。信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)展原則關(guān)鍵是小額、分散，并且要對(duì)投保人所在領(lǐng)域足夠熟悉。開(kāi)展信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，除了防范傳統(tǒng)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)之外，還需要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，需要很強(qiáng)的專業(yè)能力。
　　對(duì)于僑興私募債違約事件所暴露出的風(fēng)險(xiǎn)短板，有業(yè)內(nèi)人士建言，從保險(xiǎn)公司方面來(lái)看，可以加強(qiáng)再保險(xiǎn)與分保管理，降低單筆業(yè)務(wù)賠付風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)可以充分發(fā)揮保險(xiǎn)公司在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)方面的優(yōu)勢(shì)，對(duì)反擔(dān)保措施中企業(yè)提供的抵押物辦理相關(guān)的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，可以在有效保障抵押物安全的同時(shí)增加業(yè)務(wù)收入。該人士還同時(shí)表示，追償是保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的重要環(huán)節(jié)，也是保險(xiǎn)公司減少損失的最后一道防火墻，在具體追償方式的選擇上，可以協(xié)商要求第三方保證人履行義務(wù)、依法處理抵押物或財(cái)產(chǎn)權(quán)利、委托第三方追討或依法起訴等。
　　同時(shí)，為避免保險(xiǎn)成為最后的“背鍋俠”，保監(jiān)會(huì)于去年12月份發(fā)布了《關(guān)于 進(jìn)一步加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知(征求意見(jiàn)稿)》明確，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道開(kāi)展的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，投保人是法人和其他組織的，單戶累計(jì)最高承保金額不得超過(guò)500萬(wàn)元;投保人為自然人的，單戶累計(jì)最高承保金額不得超過(guò)100萬(wàn)元。
　　對(duì)此，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院金融保險(xiǎn)所所長(zhǎng)粟芳指出，此舉將保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)查處和糾正的對(duì)象，有利于督促保險(xiǎn)公司完善風(fēng)控手段加強(qiáng)內(nèi)部管理。

　　浙商財(cái)險(xiǎn)僑興私募債風(fēng)險(xiǎn)處置的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)可以總結(jié)，保險(xiǎn)行業(yè)需不斷完善監(jiān)管制度，督促保險(xiǎn)公司提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力，防止新增風(fēng)險(xiǎn)。要密切跟進(jìn)非壽險(xiǎn)投資型業(yè)務(wù)滿期給付情況，督促保險(xiǎn)公司加強(qiáng)資金調(diào)配，確保按時(shí)足額給付到位，切實(shí)維護(hù)好消費(fèi)者權(quán)益。