【摘要】借助互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口銷售萬能險而實現(xiàn)逆襲是中小險企的不二法門，珠江人壽也不例外。2016年前11個月，珠江人壽實現(xiàn)規(guī)模保費221.49億元，不過在該年年底，珠江人壽因為萬能險業(yè)務(wù)被監(jiān)管層要求整改。

　　高收益萬能險跑馬圈地
　　珠江人壽于2012年12月28日正式開業(yè)，是由廣東珠江投資控股集團有限公司、廣州金融控股集團有限公司、廣東韓建投資有限公司、廣東新南方集團有限公司、衡陽合創(chuàng)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、廣東珠光集團有限公司和廣東粵財信托有限公司等7家股東共同投資的綜合性壽險公司，注冊資本金67億元人民幣?？偛课挥趶V東省廣州市，也是目前唯一一家總部設(shè)在廣州的壽險公司。
　　在強大的房地產(chǎn)企業(yè)股東背景和同門“輸血”的支持下，珠江人壽通過多次增資擴股補充資本金實現(xiàn)各項業(yè)務(wù)的擴張。同時，該公司主攻高收益萬能險迅速擴大保費規(guī)模，成為保險業(yè)躥紅的一匹黑馬。
　　區(qū)域性保險公司最具擁抱互聯(lián)網(wǎng)的動力。珠江人壽最讓市場關(guān)注的一個營銷動作是2013年2月份與支付寶的合作，其在支付寶平臺推出預(yù)期收益率7%的“匯贏1號”元宵節(jié)特供版產(chǎn)品，限額3.8億元，僅2分鐘就宣告售罄。
　　2013年至2015年，珠江人壽規(guī)模保費分別為17.15億元、100.76億元、211.27億元。2016年前11個月，其實現(xiàn)規(guī)模保費221.49億元，已超過2015年全年?？梢钥闯觯?014年珠江人壽規(guī)模大幅上升，增幅近5倍。
　　媒體人發(fā)現(xiàn)，2013年至2015年，珠江人壽保戶投資款新增交費占規(guī)模保費比例分別為98.6%、99.3%、99.4%。

　　2016年四次增資補血
　　在珠江人壽成立初期，保費規(guī)模主要靠萬能險貢獻。然而，隨著市場整體利率的下滑，投資收益情況逐步下降，過高的萬能賬戶結(jié)算利率必然導(dǎo)致利差損產(chǎn)生。
　　高達6%至7%年化收益率的萬能險蠶食著公司盈利，與過快擴張速度相伴而生的是增長的虧損額。
　　2012年和2013年，珠江人壽分別虧損8070.79萬元、2.22億元。2014年其虧損額繼續(xù)擴大至3.5億元。
　　2015年，隨著資本市場轉(zhuǎn)暖，該公司扭虧為盈，盈利4230.43萬元。其保險業(yè)務(wù)收入和投資收益分別為1.19億元和24.42億元，同比分別增長62%和292%。
　　2015年以來，珠江人壽開始調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低以萬能險為主的高現(xiàn)價產(chǎn)品業(yè)務(wù)占比，轉(zhuǎn)而大力發(fā)展期繳保障型業(yè)務(wù)、費改普通型業(yè)務(wù)。2016年前11個月，保戶投資款新增交費占規(guī)模保費比例已降至37.4%。償付能力報告顯示，2016年前三季度，珠江人壽實現(xiàn)凈利潤4.36億元。
　　在“償二代”監(jiān)管框架下，“資產(chǎn)驅(qū)動負債”型險企的償付能力遭遇考驗。2015年末，珠江人壽償付能力充足率為592.26%，但2016年前三季度，該公司綜合償付能力充足率分別為109.14%、104.87%、106.22%，持續(xù)在監(jiān)管紅線附近徘徊。
　　2016年，珠江人壽共進行了四次增資。1月啟動年內(nèi)第一次增資后，其注冊資本從42億元增至47.5億元；3月，注冊資本從47.5億元增加至56億元；6月，注冊資本增至67億元人民幣；11月，年內(nèi)第四次啟動增資計劃，這也是該公司成立以來第八次增資。珠江人壽公告顯示，此次增資擬增加注冊資本金人民幣8億元，共增加8億股股本。增資完成后，珠江人壽的注冊資本將變更為75億元。據(jù)悉，此次增資計劃尚待保監(jiān)會批準。

　　無憂保提示：自2012年成立以來，珠江人壽資產(chǎn)規(guī)模增長迅速，成為人氣急升的一匹黑馬。不過由于未能滿足償二代監(jiān)管要求，珠江人壽在2016年年底啟動增資計劃，而這已經(jīng)是其年內(nèi)第四次增資。