【摘要】2016年5月5號，保監(jiān)會下發(fā)了兩份文件，分別是《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險公司股權(quán)信息披露有關(guān)事項(xiàng)的通知 （征求意見稿）》（下稱“《征求意見稿》”）和《保險公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第4號：大額未上市股權(quán)和大額不動產(chǎn)投資》（下稱“《4號準(zhǔn)則》”），這些文件對保險公司股權(quán)變更和大額不動產(chǎn)投資進(jìn)行了披露。

　　防范個別公司投資沖動
　　小編梳理發(fā)現(xiàn)，在規(guī)范保險公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)或一致行動人的共同投資行為上，《4號準(zhǔn)則》要求保險公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)或一致行動人共同投資，達(dá)到規(guī)定大額未上市股權(quán)和大額不動產(chǎn)投資標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)按照本準(zhǔn)則要求披露相關(guān)信息；已經(jīng)按照《保險資金信息披露準(zhǔn)則第1號：關(guān)聯(lián)交易》披露本準(zhǔn)則規(guī)定有關(guān)信息的，可以免于重復(fù)披露，但應(yīng)當(dāng)在信息披露公告中注明重復(fù)信息的內(nèi)容和披露的網(wǎng)站及其他媒體。
　　《4號準(zhǔn)則》涉及上市公司的事項(xiàng)有兩個：一是信息披露主體是上市保險公司，二是投資標(biāo)的為上市公司的資產(chǎn)。針對投資主體是上市公司的情況，《4號準(zhǔn)則》規(guī)定，上市保險公司按照上市公司信息披露要求，已經(jīng)披露有關(guān)信息的可以免于重復(fù)披露，但應(yīng)當(dāng)注明信息內(nèi)容和披露媒體；按照上市公司信息披露要求需要定期披露的，可按照相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，但應(yīng)當(dāng)說明將在哪類報告中披露相關(guān)信息。針對投資標(biāo)的為上市公司資產(chǎn)的情況，《4號準(zhǔn)則》規(guī)定，保險公司擬投資企業(yè)或者項(xiàng)目涉及上市公司需要依規(guī)披露的，由上市公司依規(guī)辦理。
　　對于兩份文件此時先后出爐的原因，一位接近監(jiān)管的人士告訴小編，這延續(xù)了放管結(jié)合的監(jiān)管方式，目的是防范個別保險公司投資沖動，用信息披露約束保險公司的投資行為?！敖欢螘r間，部分保險機(jī)構(gòu)大額持有境內(nèi)外股權(quán)和不動產(chǎn)，帶來了資產(chǎn)負(fù)債匹配、流動性等風(fēng)險隱患。為此，已經(jīng)發(fā)布《保險公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第3號：舉牌上市公司股票》，對保險資金舉牌上市公司股票行為進(jìn)行了規(guī)范。當(dāng)前，為切實(shí)防范大額未上市股權(quán)和大額不動產(chǎn)投資領(lǐng)域的風(fēng)險，有必要引入信息披露機(jī)制，加強(qiáng)對此類投資行為的監(jiān)管?！?br>　　該人士對小編舉例說道，“根據(jù)現(xiàn)行政策，只有重大股權(quán)投資需要事前經(jīng)核準(zhǔn)，很多大額投資不是重大股權(quán)投資，屬于事后報告事項(xiàng)，但由于金額較高，社會各方面較為關(guān)注，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)此類投資的信息披露力度，加強(qiáng)和改進(jìn)監(jiān)管工作?！?br>
　　未鼓勵或限制此類投資
　　根據(jù)小編統(tǒng)計，2014年以來，陸續(xù)發(fā)布《保險資金運(yùn)用內(nèi)控與合規(guī)計分監(jiān)管規(guī)則》、《保險資產(chǎn)風(fēng)險五級分類指引》、《保險公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第2號：風(fēng)險責(zé)任人》、《關(guān)于加強(qiáng)保險公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《保險資金運(yùn)用內(nèi)部控制指引》、《保險資金運(yùn)用內(nèi)部控制應(yīng)用指引》以及《保險公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第3號：舉牌上市公司股票》等多項(xiàng)政策。
　　不過，一位大型保險資產(chǎn)管理公司高層對小編表示，“這主要是為提高大額未上市股權(quán)和大額不動產(chǎn)投資領(lǐng)域的透明度，避免黑箱操作和借道投資等違規(guī)行為，并沒有鼓勵或限制此類投資等意圖?！?br>　　小編從獲悉的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，保險資金運(yùn)用風(fēng)險總體可控。一是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)總體穩(wěn)健。主要以高信用等級固定收益類投資為主，其規(guī)模占比75%，權(quán)益類投資規(guī)模占比22%，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)較為審慎和安全。
　　二是資產(chǎn)質(zhì)量總體優(yōu)良。存款主要集中在大中型銀行；債券主要是國債、金融債和企業(yè)債，企業(yè)債中AA級以上的占比96.3%；基礎(chǔ)設(shè)施等產(chǎn)品大都有銀行擔(dān)保；股票投資主要以藍(lán)籌股為主。這些資產(chǎn)風(fēng)險相對較小。
　　三是流動性相對充足。活期存款、國債等流動性好的資產(chǎn)占比接近10%，總體能夠滿足退保、賠付等資金流轉(zhuǎn)需要。四是涉及交叉金融領(lǐng)域產(chǎn)品程度較低，保險業(yè)投資信托產(chǎn)品占信托業(yè)總規(guī)模的3%。五是實(shí)行專業(yè)化運(yùn)作和資產(chǎn)全托管制度。
　　5月5日，發(fā)布的關(guān)于2015年保險公司關(guān)聯(lián)交易有關(guān)問題的通報顯示，僅有3家保險公司對關(guān)聯(lián)方的全部投資余額超過保險公司上季度末總資產(chǎn)的30%，分別是為出口信保、渤海財險、中煤財險。此外，太平財險、英大財險、中意財險存在重大關(guān)聯(lián)交易未按照《保險公司關(guān)聯(lián)交易管理暫行辦法》有關(guān)規(guī)定向報告的問題。
　　據(jù)悉，還將進(jìn)一步運(yùn)用好信息披露、內(nèi)部控制、分類監(jiān)管、資產(chǎn)負(fù)債匹配，償付能力等現(xiàn)代化監(jiān)管工具，完善現(xiàn)有監(jiān)管體系。

　　無憂保提示：保監(jiān)會連續(xù)下發(fā)兩份文件的主要原因是為了防范個別保險公司投資沖動，用信息披露的形式來控制市場的投資行為。國家加強(qiáng)投資行為的監(jiān)管力度，提高大額不動產(chǎn)投資領(lǐng)域的透明度，以此來使保險市場的投資風(fēng)險得到控制。