【摘要】進(jìn)入10月底以來(lái)，中華保險(xiǎn)低價(jià)搶購(gòu)員工股的事件在持續(xù)發(fā)酵。據(jù)了解，中華保險(xiǎn)十年前慷慨解囊，回饋員工每股僅0.71元。但是十年之后，中華保險(xiǎn)開(kāi)始強(qiáng)制收回員工股，希望在股價(jià)上升的時(shí)候能夠趁此上市。

　　十年前的慷慨解囊
　　早在十年前的2005年，中華保險(xiǎn)的保費(fèi)收入迎來(lái)翻倍增長(zhǎng)，然而，公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展也對(duì)資本補(bǔ)充提出了更高要求。
　　根據(jù)中華保險(xiǎn)披露的數(shù)據(jù)顯示，2004年，中華財(cái)險(xiǎn)注冊(cè)資本金2億元，保費(fèi)收入64.89億元。到2005年，保費(fèi)收入增長(zhǎng)至104.84億元。由于大股東資本補(bǔ)充能力有限，融資渠道狹窄，難以投入充足的資金。經(jīng)中華財(cái)險(xiǎn)黨委會(huì)研究決定，推出員工持股方案，及時(shí)補(bǔ)充公司資本金，同時(shí)將員工利益與公司發(fā)展緊密結(jié)合，促進(jìn)公司持續(xù)健康發(fā)展。
　　2005年11月，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)中華財(cái)險(xiǎn)在股份制改革過(guò)程中實(shí)施員工持股。據(jù)了解，這一方案也得到了保監(jiān)會(huì)的審批許可。根據(jù)員工持股方案，2005年12月5日，作為員工持股平臺(tái)的新疆華聯(lián)投資有限公司(下稱“新疆華聯(lián)”)注冊(cè)成立，注冊(cè)資本5.193億元。
　　一位中華保險(xiǎn)員工持股人唐先生告訴表示，那時(shí)新成立的新疆華聯(lián)顯名股東主要為當(dāng)時(shí)中華財(cái)險(xiǎn)總、分公司總經(jīng)理，共36人?！帮@名股東通過(guò)與我們7703名出資員工簽署了《委托投資協(xié)議》代為持有新疆華聯(lián)股份(000882,股吧)。”據(jù)他回憶，新疆華聯(lián)總共向以上7739名出資人募集資金5.308億元。
　　公開(kāi)信息顯示，2005年12月31日，新疆華聯(lián)入股中華控股，出資金額近2.709億元，持有中華控股近2.709億股股份。2006年6月29日，新疆華聯(lián)入股中華財(cái)險(xiǎn)，出資金額2.6億元，持有中華財(cái)險(xiǎn)2.6億股股份。
　　至此，7739名員工慷慨解囊相助，共向中華保險(xiǎn)注入資金超過(guò)5.3億元，極大緩解了當(dāng)時(shí)中華保險(xiǎn)的資本壓力。據(jù)了解，當(dāng)時(shí)推出的持股管理辦法中，沒(méi)有規(guī)定員工持股期限以及期限屆滿后的處置方式、權(quán)益實(shí)現(xiàn)方式，也沒(méi)有規(guī)定持股員工發(fā)生死亡、辭職、辭退、退休等不再適合持有員工股的情況的處置方式。
　　2012年，保險(xiǎn)保障基金和東方證券資產(chǎn)管理有限公司(下稱“東方資管”)先后入駐中華保險(xiǎn)。中華保險(xiǎn)逐步扭虧為盈，謀劃上市、引入戰(zhàn)略投資者、出售員工股等相關(guān)計(jì)劃提上日程。2013年，東方資管入主成為中華保險(xiǎn)大股東。隨后，中華保險(xiǎn)在成功拿到壽險(xiǎn)牌照后，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日漸完善，公司上市成為新的議題。

　　十年后的失望結(jié)果
　　就在十年后，中華保險(xiǎn)在公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向好，股價(jià)處于上升曲線的當(dāng)下，迎來(lái)了上市良機(jī)。理順股權(quán)結(jié)構(gòu)成為中華保險(xiǎn)目前的當(dāng)務(wù)之急。然而，廣大員工等來(lái)的卻是一份員工股整體轉(zhuǎn)讓方案。
　　一位四川分公司的唐先生表達(dá)了他的失望?！爱?dāng)時(shí)為了入股，我向親戚朋友借了5萬(wàn)元。在這十年期間，公司沒(méi)有分紅，也沒(méi)有還本。去年，老母親在去世前的彌留之際還不忘問(wèn)我，借的錢還了沒(méi)有?！彼煅实馈?br>　　據(jù)維權(quán)的中華保險(xiǎn)員工反映，今年10月23日下午，公司給看了《轉(zhuǎn)股方案》的相關(guān)材料，在這之前，持股員工并不知曉股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。“當(dāng)時(shí)，公司告知我們確權(quán)工作從10月28日起，到11月25日結(jié)束。結(jié)果，持股員工普遍不同意此方案。幾天后，在我們持股員工不知情的情況下，直接在媒體發(fā)布公告并告知持股員工，確權(quán)工作提前到11月15日?！弊鳛槌止蓡T工之一的楊女士向媒體人筆者表達(dá)了她的不滿?！肮狙孕星昂蟛灰?，對(duì)持股員工的普遍訴求置之不理，確權(quán)工作結(jié)束時(shí)間提前又不通知我們，這樣的做法只能令我們更加緊張?！睆埮勘硎?。
　　事實(shí)上，不僅是中華保險(xiǎn)的強(qiáng)硬做法引起了持股員工的強(qiáng)烈不滿，收購(gòu)價(jià)格過(guò)低也是主要原因。有維權(quán)持股員工向媒體人筆者提供了一份新疆華聯(lián)第二屆董事會(huì)第七次會(huì)議通過(guò)的《關(guān)于轉(zhuǎn)讓新疆華聯(lián)持有的中華聯(lián)合保險(xiǎn)控股股份有限公司、中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司股份的方案》。在這份轉(zhuǎn)股方案中寫到，“借助中華財(cái)險(xiǎn)引入戰(zhàn)略投資者以及保險(xiǎn)保障基金退出中華控股的機(jī)遇，公司決定將新疆華聯(lián)所持有的中華控股和中華財(cái)險(xiǎn)的股份全部轉(zhuǎn)讓，新疆華聯(lián)獲得出讓價(jià)款后，完成清算程序及依法履行代扣代繳稅收義務(wù)(如有)后的剩余款按照持股比例分配給全體出資員工?！?br>　　筆者注意到，新疆華聯(lián)表示，轉(zhuǎn)讓中華財(cái)險(xiǎn)股權(quán)的價(jià)格為中華財(cái)險(xiǎn)引戰(zhàn)價(jià)格，預(yù)計(jì)為1.71元/股左右(稅前)。1.71元每股的價(jià)格，著實(shí)令中華保險(xiǎn)廣大持股員工所詬病。中華保險(xiǎn)方面也表示，“經(jīng)測(cè)算，新疆華聯(lián)轉(zhuǎn)讓中華保險(xiǎn)股權(quán)的價(jià)格雖然與部分員工預(yù)期有一定差距，但是基本可以滿足當(dāng)初宣導(dǎo)的回報(bào)率6%的預(yù)期?！?br>　　“十年來(lái)公司既沒(méi)有按時(shí)支付利息，也沒(méi)有分紅，卻用出資人的本利在繼續(xù)運(yùn)作，利息應(yīng)該用復(fù)利計(jì)算比較科學(xué)。”楊女士算了這樣一筆賬，在新疆低收入地區(qū)，2005年購(gòu)置商品房，每平米只有1500元左右，100平米商品房，全額價(jià)15萬(wàn)元。2015年的現(xiàn)在平均每平米4800元，同樣的商品房需要48萬(wàn)元。
　　“10年前的投資，如果現(xiàn)在按1.7倍拿回來(lái)，充其量沖抵了通貨膨脹，實(shí)際收益應(yīng)該甚微?！睏钆繌?qiáng)調(diào)，公司集資時(shí)間不是一年兩年，而是整整十年，十年來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)有了大的發(fā)展，但是通貨膨脹也在不斷發(fā)生，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必定會(huì)出現(xiàn)的問(wèn)題，也是公司決策層應(yīng)該考慮到的問(wèn)題。

　　無(wú)憂保提示：中華保險(xiǎn)通過(guò)不斷的發(fā)展，如今的保費(fèi)規(guī)模已經(jīng)反被增長(zhǎng)。為了進(jìn)一步促進(jìn)公司發(fā)展，中華保險(xiǎn)開(kāi)始謀求上市，但是由于資本不足，開(kāi)始強(qiáng)制收回員工股，這讓很多持股人感到不滿。中華保險(xiǎn)如果不妥善解決該事件，將會(huì)對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響。