【摘要】保險(xiǎn)公司在最近兩年實(shí)現(xiàn)了不斷的發(fā)展，業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)良好的趨勢(shì)。但是現(xiàn)在保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展需要依靠新的業(yè)務(wù)，盈利和償付能力高度依賴(lài)投資收益?，F(xiàn)在保監(jiān)會(huì)正在開(kāi)啟進(jìn)行資產(chǎn)配置的測(cè)試，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。

　　產(chǎn)品端：摸底業(yè)務(wù)規(guī)模及資本占用
　　時(shí)下競(jìng)爭(zhēng)激烈的壽險(xiǎn)業(yè)，保險(xiǎn)公司之間不拼保障，拼的是誰(shuí)家的產(chǎn)品賣(mài)得短、賣(mài)得快、賣(mài)得多。這類(lèi)“高現(xiàn)金價(jià)值”保險(xiǎn)存在一定共性：預(yù)期收益高、產(chǎn)品期限短、保障功能弱，標(biāo)榜的預(yù)期年化收益率區(qū)間在4%至7%之間不等。正是這些產(chǎn)品特性，吸引紛至沓來(lái)的個(gè)人投資者。依賴(lài)于這類(lèi)披著保險(xiǎn)外衣的理財(cái)型產(chǎn)品，一批以中小規(guī)模為主的壽險(xiǎn)公司迅速“上位”，吸金速度著實(shí)驚人。不過(guò)，正是這類(lèi)火爆的高現(xiàn)價(jià)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，其發(fā)展態(tài)勢(shì)卻一直被監(jiān)管部門(mén)緊盯。
　　這主要是因?yàn)椋@類(lèi)產(chǎn)品所呈現(xiàn)出的“三高”風(fēng)險(xiǎn)——高退保率、高準(zhǔn)備金、高資本占用。這類(lèi)產(chǎn)品不僅可能使保險(xiǎn)公司退保長(zhǎng)期處于高位運(yùn)行，對(duì)于公司的資本消耗亦相對(duì)較快，產(chǎn)品利潤(rùn)率也遠(yuǎn)不及傳統(tǒng)保障型險(xiǎn)種。
　　預(yù)警信號(hào)時(shí)刻準(zhǔn)備拉響。獲悉，保監(jiān)會(huì)將展開(kāi)一場(chǎng)全行業(yè)的調(diào)研，并根據(jù)摸底情況，考慮研究修訂《關(guān)于規(guī)范高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》。
　　據(jù)收到調(diào)研通知的壽險(xiǎn)公司透露，此番調(diào)研主要是要求各公司上報(bào)相關(guān)高現(xiàn)價(jià)業(yè)務(wù)的保費(fèi)規(guī)模及資本占用等數(shù)據(jù)，時(shí)間段分別是2014年全年、2015年1至9月。同時(shí)在此次調(diào)研中，保險(xiǎn)公司需分別測(cè)算在償一代和償二代下，償付能力充足率不低于100%和150%的前提下，公司可以銷(xiāo)售的高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的最大規(guī)模；高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品所配置的各類(lèi)資產(chǎn)的比例如何，資產(chǎn)、負(fù)債久期分別為多少，缺口有多大，未來(lái)是否會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)等。

　　資產(chǎn)端：開(kāi)展壓力測(cè)試嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)
　　從某種程度上來(lái)說(shuō)，這類(lèi)高現(xiàn)價(jià)保險(xiǎn)更像是資金池。借助銀行、網(wǎng)絡(luò)渠道，迅速實(shí)現(xiàn)吸金目的，然后將這些資金迅速投入投資市場(chǎng)，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配來(lái)賺取利差收益，以期覆蓋日后的給付與賠付。然而，這類(lèi)錯(cuò)配多為“短錢(qián)長(zhǎng)投”，即負(fù)債端較短，資產(chǎn)端較長(zhǎng)，短期來(lái)看這種錯(cuò)配更存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　知情人士透露稱(chēng)，為防范新形勢(shì)下保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置行為的監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)剛剛起草了《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，并于近期在行業(yè)內(nèi)部開(kāi)征意見(jiàn)。
　　根據(jù)征求意見(jiàn)稿，符合以下情形的保險(xiǎn)公司，應(yīng)進(jìn)行資產(chǎn)配置壓力測(cè)試，并提交壓力測(cè)試報(bào)告：財(cái)險(xiǎn)公司的預(yù)定收益型投資保險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶(hù)，投資金余額占上季度末總資產(chǎn)比例超過(guò)30%，且公司資產(chǎn)配置中股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)合計(jì)占上季度末總資產(chǎn)比例超過(guò)20%的；人身險(xiǎn)公司負(fù)債平均持有期少于5年，且公司資產(chǎn)配置中股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)合計(jì)占上季度末總資產(chǎn)比例超過(guò)20%的。
　　如果壓力測(cè)試后評(píng)估認(rèn)為，公司資產(chǎn)負(fù)債管理存在重大缺陷或出現(xiàn)重大資產(chǎn)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的，經(jīng)提交保監(jiān)會(huì)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管委員會(huì)或償付能力監(jiān)管委員會(huì)審議，保險(xiǎn)公司或?qū)⒈徊扇∠鄳?yīng)的監(jiān)管措施，包括提高流動(dòng)性資產(chǎn)比例、限制資金運(yùn)用渠道或比例、限制相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)銷(xiāo)售、責(zé)令股東提供資金支持等。

　　無(wú)憂(yōu)保提示：保監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，進(jìn)行摸底業(yè)務(wù)測(cè)試，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的調(diào)研，促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。從短期分析，資產(chǎn)配置能夠預(yù)測(cè)保險(xiǎn)公司發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)，能夠促進(jìn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)流動(dòng)。