【摘要】近期以來，很多保險公司都想要分享房地產(chǎn)這個大蛋糕，并積極收購相關(guān)股權(quán)。據(jù)了解，平自安已成功收購倫敦勞合社大樓以后，安邦保險開始加快海外投資的步伐。

　　近期，保險資金正在成為商業(yè)地產(chǎn)的投資新貴，一邊是擁有大量閑置資金的保險公司，另一邊則是“求錢若渴”的房地產(chǎn)企業(yè)，仿佛是天造地設(shè)佳偶天成。

　　2013年，平安以2.6億英鎊買下倫敦勞合社大樓；緊接著，中國人壽聯(lián)合卡塔爾控股，斥資84億人民幣買下倫敦金絲雀碼頭10UpperBankStreet大樓90%的股權(quán)；上個月安邦保險斥資120億人民幣從希爾頓國際集團(tuán)手中收購了紐約具有標(biāo)志性的華爾道夫酒店。

　　另有消息稱，倫敦最大也是價格最高的辦公樓之匯豐控股的全球總部大樓近期引來數(shù)百家機(jī)構(gòu)問詢與競購，其中就包括了中國平安和中國人壽。

　　國內(nèi)市場也不平靜。前不久，太平人壽與北京置地簽署了《金融街廣安中心D地塊項目寫字樓訂購協(xié)議書》，交易總價款約為50.19億元。就在上周，中國平安旗下平安不動產(chǎn)管理的深圳聯(lián)新投資管理有限公司以24.1億元的總價，拿下天河區(qū)黃云路華美牛奶廠兩大地塊。

　　保險資金對于商業(yè)地產(chǎn)的鐘愛令人瞠目。究竟是商業(yè)地產(chǎn)進(jìn)入了價值低洼，還是保險資金的瘋狂圍獵？保險機(jī)構(gòu)的舉動仍值得商榷，但不可否認(rèn)的是，險資對于商業(yè)地產(chǎn)的青睞已由此前的“暗度陳倉”變?yōu)椤肮コ锹拥亍薄?br>
　　事實上，保險資金的大舉圍獵與監(jiān)管政策放寬緊密相關(guān)。險資對于不動產(chǎn)的投資始于2010年，到了2012年，保監(jiān)會正式允許保險公司進(jìn)行境外投資。原有投資形式的限制，加上監(jiān)管放行，使得保險機(jī)構(gòu)近兩年在商業(yè)地產(chǎn)投資如雨后春筍般露出嫩芽。

　　此前，保險機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)配置上主要原則為：加大利率資產(chǎn)配置、增加非標(biāo)資產(chǎn)配置以及盡量減少股權(quán)類資產(chǎn)配置。然而，從今年下半年開始，保險機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)開始進(jìn)入調(diào)整期，今后非債權(quán)類資產(chǎn)的配置比例將提高，其中就包括權(quán)益類資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資等。

　　不過，對于商業(yè)地產(chǎn)的投資，市場上一直有各種不同的觀點，其中就有專家認(rèn)為，當(dāng)前房地產(chǎn)市場可能面臨大周期的調(diào)整，如果在錯誤的時機(jī)入場，投資商業(yè)地產(chǎn)同樣可能虧損。與投資商業(yè)地產(chǎn)的“地段”原則相比，“時機(jī)”更加重要。而眼下還不是投資商業(yè)地產(chǎn)的最好時機(jī)。

　　筆者認(rèn)為，對于年化收益率在5%左右的保險機(jī)構(gòu)而言，投資收益率高達(dá)10%左右的商業(yè)地產(chǎn)的確屬于秀色可餐型，非常值得嘗試。雖然保險機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險的判斷尚顯經(jīng)驗不足，但保險機(jī)構(gòu)并非獵奇者，早已從過去的盲目冒進(jìn)回歸到理性判斷。

　　此外，對于市值頗大、資金雄厚的保險機(jī)構(gòu)而言，商業(yè)地產(chǎn)的投資僅僅是其放在另外一個籃子里的雞蛋，屬于分散投資的一種形式，實在無需過度解讀。

　　無憂保提示：綜上可知，險企對商業(yè)地產(chǎn)青睞變?yōu)楣コ锹拥?，而且，中國平安已拿下天河區(qū)黃云路華美牛奶廠。此外，要想促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，險資需理性布局房地產(chǎn)。