【摘要】近年來(lái)，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及公眾保險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)的情況下，保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展行情也較為良好。就目前形勢(shì)來(lái)看，保險(xiǎn)行業(yè)基本面持續(xù)向好，保險(xiǎn)股投資價(jià)值凸顯。

　　8月中旬國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》明確提出“適時(shí)開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)”，11月22日降息利好行業(yè)凈資產(chǎn)收益率大增長(zhǎng)和保費(fèi)改善，后期將持續(xù)推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)配置和保費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。12月初中國(guó)保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》；另外，有多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，健康險(xiǎn)稅收優(yōu)惠政策將于近期出臺(tái)。

　　分析人士表示，繼2007年和2009年之后，保險(xiǎn)行業(yè)正經(jīng)歷第三次戴維斯雙擊，且比前兩次更有效。承保方面，保費(fèi)重返高增長(zhǎng)，且主要源自保障型產(chǎn)品的熱賣(mài)，這對(duì)保險(xiǎn)公司而言，不僅降低了融資成本、而且負(fù)債久期延長(zhǎng)。投資方面，隨著投資渠道的放開(kāi)和大類(lèi)資產(chǎn)比例監(jiān)管的實(shí)施，保險(xiǎn)公司通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)了投資收益率提升，2012年和2013年分別為4.8%和5.04%，2014年預(yù)計(jì)提升至5.4%，承保端(保費(fèi)高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化)和投資端(投資收益率處上升通道)同步向好，保險(xiǎn)行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)確立，4家上市險(xiǎn)企估值水平雖有所修復(fù)，但整體仍處低位，建議加大配置力度。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，自7月22日以來(lái)截至昨日，4只龍頭保險(xiǎn)股累計(jì)漲幅均跑贏大盤(pán)(上證指數(shù)同期上漲47.61%)，具體來(lái)看，中國(guó)人壽（601628）(95.91%)、新華保險(xiǎn)（601336）(94.35%)期間累計(jì)漲幅均超90%，中國(guó)平安（601318）(64.95%)和中國(guó)太保（601601）(51.49%)期間累計(jì)漲幅也均在50%以上。

　　值得一提的是，除上述4只龍頭保險(xiǎn)股外，西水股份（600291）因控股天安保險(xiǎn)也刺激其股價(jià)在本輪反彈中大幅上漲，自7月22日以來(lái)截至昨日，該股累計(jì)上漲72.97%；2012年4月份，公司參與天安保險(xiǎn)增資(19.55億元)擴(kuò)股，認(rèn)購(gòu)總價(jià)款3.91億元，完成后公司持有20%股權(quán)，為其第一大股東。天安財(cái)險(xiǎn)2014年首期增資擴(kuò)股完成后，公司持股16.18%，仍為第一大股東。

　　在保險(xiǎn)行業(yè)前景向好背景下，資金開(kāi)始逐漸布局保險(xiǎn)類(lèi)股，昨日，除中國(guó)平安大單資金凈流出52100.50萬(wàn)元外，其他4只保險(xiǎn)股均處于大單資金凈流入態(tài)勢(shì)，分別為：中國(guó)人壽(73298.43萬(wàn)元)、新華保險(xiǎn)(23413.12萬(wàn)元)、中國(guó)太保(14556.73萬(wàn)元)和西水股份(2977.18萬(wàn)元)。

　　從投資策略來(lái)看，廣發(fā)證券（000776）表示，整體而言，國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率已開(kāi)始下降，結(jié)合良好的基本面表現(xiàn)，維持保險(xiǎn)行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。建議重點(diǎn)關(guān)注無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等指標(biāo)，考慮彈性因素的推薦順序?yàn)椋褐袊?guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)。

　　無(wú)憂保提示：今年以來(lái)，保險(xiǎn)行業(yè)基本面正持續(xù)轉(zhuǎn)好，各項(xiàng)政策的支持令保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展前景較為廣闊，不管是承保還是投資，保險(xiǎn)行業(yè)的業(yè)績(jī)都在提升。市場(chǎng)上，各保險(xiǎn)股也在累計(jì)上漲，各類(lèi)資金也開(kāi)始積極布局保險(xiǎn)類(lèi)股。