【摘要】近年來，隨著保險業(yè)的快速發(fā)展，很多保險公司都開始出現(xiàn)融資難這一問題。為此，保監(jiān)會擬為險企補血尋新出路，并計劃推出多種融資工具，該措施讓很多業(yè)內(nèi)人士都歡喜不已。

　　筆者保險業(yè)務(wù)快速發(fā)展，需要險企不斷補充資本金，有限的融資渠道令險企力不從心，尤其償付能力監(jiān)管日趨嚴格對資本金要求提出了更高的要求。為此，保監(jiān)會正在為險企融資尋求新出路，其中就首次提出了私募次級可轉(zhuǎn)債、應(yīng)急資本等融資工具。

　　保監(jiān)會昨日下發(fā)《保險公司資本補充管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《意見稿》）鼓勵險企健全資本補充機制，鼓勵和規(guī)范資本工具創(chuàng)新，提高保險公司資本管理水平?！兑庖姼濉访鞔_提出了八大融資方式，包括普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責任證券化產(chǎn)品、非傳統(tǒng)再保險，其中后四種在業(yè)內(nèi)首次提出。

　　保監(jiān)會相關(guān)負責人解釋，“十一五”期間，保險業(yè)年均復合增長率達到24%，未來仍將保持快速增長的勢頭，需要補充大量資本。然而，險企目前補充資本的渠道主要是增資和發(fā)行次級債，無法滿足行業(yè)日益增長的資本需求。持續(xù)不斷地直接增資無疑加大了股東自身的經(jīng)營壓力，而次級債發(fā)行積累規(guī)模也越來越大，逐漸接近了監(jiān)管規(guī)定的上限。

　　“償付能力監(jiān)管改革對保險公司資本補充提出新的要求。作為償二代的重要內(nèi)容，在進一步加強資本識別、計量和防范風險的同時，需要對資本工具、資本補充方式做出相應(yīng)的制度規(guī)范?！北１O(jiān)會上述相關(guān)人士解釋。

　　在諸多融資渠道中，首次提出私募次級可轉(zhuǎn)債、應(yīng)急資本、保單責任證券化產(chǎn)品等資本工具。有保險專家指出，此前由于融資渠道單一，每一次險企尋求創(chuàng)新融資，都需要監(jiān)管層一事一回復，而此次新規(guī)實施將有利于整體規(guī)范資本金管理方式，不過融資也需要滿足一定的條件。

　　值得一提的是，今年以來，一些險企大玩“會計游戲”，巧借不動產(chǎn)再評估、濫用公允價值計量的方式，以達到提升償付能力充足率、粉飾報表的目的?！兑庖姼濉分忻鞔_規(guī)定，險企可以通過“投資性房地產(chǎn)計量模式變化”這一資本公積方式來補充實際資本，操作方式有兩種：投資性房地產(chǎn)的計量模式由歷史成本計量改為公允價值計量；自用房地產(chǎn)改為以公允價值計量的投資性房地產(chǎn)。這是為了防犯險企通過公允價值計量方式，不斷虛增資產(chǎn)來滿足資本金要求，從而加大公司的經(jīng)營風險。

　　中央財經(jīng)大學保險學院院長郝演蘇認為，事實上，補充資本金的渠道多種多樣，國內(nèi)之前是簡單的貨幣方式，如股東注資。而此次打破原有模式，是監(jiān)管機構(gòu)放開前端的體現(xiàn)，可以讓保險機構(gòu)去嘗試新的融資渠道。但從國外保險業(yè)的經(jīng)驗來看，這只是小眾的業(yè)務(wù)，有需求的保險機構(gòu)并不多，不會形成市場規(guī)模。

　　無憂保提示：綜上可知，保監(jiān)會首提私募次級可轉(zhuǎn)債、應(yīng)急資本等融資工具，而且，還積極鼓勵保險公司開發(fā)新的融資方式。此外，要想促進產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，保險公司需要根據(jù)實際情況嘗試新的融資渠道。