【摘要】保單質(zhì)押貸款是保單所有者以保單作為質(zhì)押物，按照保單現(xiàn)金價(jià)值的一定比例向銀行或保險(xiǎn)公司獲得短期資金的一種融資方式，投保人的保單在辦理質(zhì)押貸款后，仍具有保障功能。據(jù)報(bào)道，近日，P2P與保單質(zhì)押首次打通。那么這對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)有上面影響呢？

　　在“去擔(dān)?！焙蜆I(yè)務(wù)多元化的驅(qū)動(dòng)下，P2P行業(yè)正在探索更多的可能性。繼與票據(jù)、保理、融資租賃等加速跨界合作之后，保險(xiǎn)或?qū)⒊蔀镻2P的“下一城”。

　　根據(jù)媒體人梳理，目前P2P與保險(xiǎn)公司合作主要有兩大模式，即“內(nèi)外兼修”：由主外開始的合作即購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品或與保險(xiǎn)公司合作增信，其中一種是信用保險(xiǎn)，另外一種是給投資者賬戶資金安全投保及給借款人投資意外險(xiǎn)；新生的主內(nèi)模式則是深層次的產(chǎn)品合作，例如保單質(zhì)押融資產(chǎn)品。

　　盡管P2P與保險(xiǎn)公司都在積極探索合作的可能性，但例如保單質(zhì)押貸款中尚存的法律、監(jiān)管隱憂等，信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合作還難以大范圍實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。

　　P2P與保單質(zhì)押首次打通
　　“借款人能夠提供的質(zhì)押物不一樣，信用結(jié)構(gòu)不一樣。既然有需求，平臺(tái)就要努力滿足?！遍_鑫貸副總經(jīng)理周治翰在接受媒體人專訪時(shí)表示。
　　今年以來，開鑫貸密集上線四大創(chuàng)新產(chǎn)品，其中一個(gè)就是10月份與保險(xiǎn)公司合作的保單質(zhì)押融資產(chǎn)品“保鑫匯”。此次開鑫貸與天安財(cái)險(xiǎn)合作的保單質(zhì)押融資，主要針對(duì)天安財(cái)險(xiǎn)公司預(yù)定收益型保單，一般為車輛等財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品。這類保單具有理財(cái)收益和保障兩大功能，理財(cái)收益一般在4%左右。
　　而上述產(chǎn)品的具體操作流程則為：持有人如果急需要資金流轉(zhuǎn)，可以將保單質(zhì)押給開鑫貸做融資。同時(shí)，開鑫貸借助天安財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)對(duì)保單權(quán)利的管理、投資收益的到期給付。
　　“保單質(zhì)押之后，由保險(xiǎn)公司凍結(jié)并到期給付，保險(xiǎn)公司向開鑫貸推薦有需求的客戶。風(fēng)險(xiǎn)控制方面，我們要求保單滿期給付金要能覆蓋貸款本息?！敝苤魏脖硎?，這類創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)低并且收益穩(wěn)定。
　　例如100萬元的保單，到期有104萬元左右的滿期金，保單質(zhì)押融資的金額一般要求保單本金覆蓋融資本息?！氨ｖ螀R”給投資者的收益7%~9%，目前在8%，期限在一年期及以下。按照一年期、8%的收益率計(jì)算，100萬的保單可以融資90萬元。
　　愛錢幫CEO王吉濤也對(duì)媒體人表示，保單質(zhì)押融資是一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，對(duì)應(yīng)的是保險(xiǎn)公司信用等級(jí)的產(chǎn)品，相應(yīng)的給予投資者的收益也較低，一定程度上要低于保險(xiǎn)公司自己推出的保險(xiǎn)險(xiǎn)種及部分銀行系信用的P2P產(chǎn)品，所以這個(gè)產(chǎn)品有相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)。

　　解構(gòu)合作模式
　　據(jù)平安人壽一位人士告訴媒體人：“保單貸款是客戶以保單的現(xiàn)金價(jià)值為質(zhì)押，向公司申請(qǐng)的貸款服務(wù)。一般客戶最大的可貸金額為保單貸款當(dāng)時(shí)的現(xiàn)金價(jià)值乘以80%。”貸款期限上，一般為6個(gè)月。
　　“保單貸款的辦理流程一般為客戶向公司提交保單貸款申請(qǐng)，公司按客戶申請(qǐng)金額、賬號(hào)審核（金額不超過最大可貸金額，賬號(hào)為客戶交費(fèi)賬號(hào)）給付貸款?！鄙鲜銎桨踩藟廴耸窟M(jìn)一步解釋稱。
　　在整個(gè)保單質(zhì)押貸款的操作反應(yīng)鏈條中，保險(xiǎn)公司擔(dān)保的是保單的現(xiàn)金價(jià)值，質(zhì)押給銀行作為貸款的標(biāo)的亦為現(xiàn)金價(jià)值，而只要不發(fā)生引起現(xiàn)金價(jià)值變動(dòng)的行為，保單的賠付均是正常的。據(jù)媒體人了解，并非所有的保單都能貸款，只有傳統(tǒng)壽險(xiǎn)類別下具有保單價(jià)值的產(chǎn)品較為適宜保單貸款。意外險(xiǎn)、短期產(chǎn)險(xiǎn)、純保障產(chǎn)品、萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)等都不大適用于保單貸款。
　　實(shí)際上，上述操作模式在保險(xiǎn)圈內(nèi)并不陌生。一位中小險(xiǎn)企電商人士分析：“這其實(shí)是類招財(cái)寶模式，一般保險(xiǎn)產(chǎn)品周期長(zhǎng)，客戶如果臨時(shí)領(lǐng)取需要付一定手續(xù)費(fèi)。此時(shí)平臺(tái)可以讓你選擇把保單抵押給平臺(tái)，然后通過平臺(tái)把錢取走，平臺(tái)再轉(zhuǎn)手賣給別人?！贬槍?duì)合作模式的好處，上述人士進(jìn)一步分析：“這種好處是客戶手續(xù)費(fèi)低、保單流動(dòng)性高，與此同時(shí)，保險(xiǎn)公司也不用再刻意做短期產(chǎn)品?！?br>　　事實(shí)上，保險(xiǎn)公司的合作動(dòng)力并不足。多位接受采訪的業(yè)內(nèi)人士不看好上述模式，且認(rèn)為產(chǎn)險(xiǎn)公司并無十足的理由來進(jìn)行上述模式的合作。
　　在P2P的一方，收益率成為制約此模式發(fā)展的主要因素。據(jù)愛錢幫CEO王吉濤表示，例如壽險(xiǎn)保單質(zhì)押融資，風(fēng)險(xiǎn)是較低的，最主要還是在收益率方面。保險(xiǎn)公司做壽險(xiǎn)質(zhì)押融資利率一般在5%至6%，而P2P網(wǎng)貸平臺(tái)目前給投資者的收益率一般都在10%以上，其中間的利率差距如何彌補(bǔ)是一道難題。
　　而在保險(xiǎn)公司一方，也同樣存在擔(dān)憂。據(jù)一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)資深人士分析：“如果保單質(zhì)押發(fā)生違約情況，即借款人不還款，是否可以用保單價(jià)值來償還借款是一個(gè)未知的問題。”一位大型電商公司人士也表示：“在保單所有權(quán)未發(fā)生轉(zhuǎn)移的情況下，保單到期如果投保人退保，退保資金的所有權(quán)還屬于投保人，P2P的債權(quán)人只是享有補(bǔ)償優(yōu)先級(jí)而已。”

　　信用保險(xiǎn)合作難題
　　P2P平臺(tái)與保險(xiǎn)公司的合作，以利用保險(xiǎn)增信最為積極。
　　給投資人賬戶資金安全買保險(xiǎn)、給借款人買人身意外險(xiǎn)、給抵押物買保險(xiǎn)，在保險(xiǎn)“第三方增信”的外衣下，不少P2P平臺(tái)踴躍地在各個(gè)環(huán)節(jié)提示“保險(xiǎn)”的存在。
　　“這些都是P2P平臺(tái)出于增加一層保障讓投資者更放心的目的，去購(gòu)買一種保險(xiǎn)，并不是和保險(xiǎn)公司有深入的合作，宣傳的噱頭大于實(shí)質(zhì)?！睈弁顿YCEO王博稱。
　　P2P與保險(xiǎn)合作值得深入探討的是，在“去擔(dān)?；北尘跋拢绾我氡ｋU(xiǎn)公司為P2P平臺(tái)的借貸業(yè)務(wù)做信用保險(xiǎn)。
　　今年8月，宜信公司針對(duì)其與中航信托開發(fā)的一個(gè)小額貸款項(xiàng)目，引入國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)提供金融該機(jī)構(gòu)貸款損失信用保險(xiǎn)服務(wù)。宜信作為投保人，為中航信托發(fā)行的系列信托計(jì)劃向國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)投保金融機(jī)構(gòu)貸款損失信用保險(xiǎn)。信托計(jì)劃項(xiàng)下的借款人逾期未還款的，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)將根據(jù)約定，對(duì)借款人的違約本金進(jìn)行相應(yīng)賠付。
　　此前財(cái)路通也表示與中國(guó)人壽財(cái)險(xiǎn)、民安保險(xiǎn)合作信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。主要功能是保障企業(yè)應(yīng)收賬款的安全，當(dāng)債務(wù)人不能履行其義務(wù)時(shí)，由保險(xiǎn)人承擔(dān)賠償責(zé)任。
　　盡管有不少P2P公司在探路與保險(xiǎn)合作信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，不過卻遭遇“理想豐滿，現(xiàn)實(shí)骨感”的尷尬。
　　“其實(shí)讓保險(xiǎn)公司承擔(dān)P2P借款人違約風(fēng)險(xiǎn)，這幾乎是沒辦法操作的。”新新貸CEO張揚(yáng)表示有兩大原因：一是保險(xiǎn)公司賺風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，費(fèi)用一定比其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)成本要高；二是保險(xiǎn)公司要給P2P借款人服務(wù)，還需要自建一套風(fēng)控班子審核風(fēng)控，流程太復(fù)雜，“保險(xiǎn)公司不如自己開P2P”。
　　合作信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，對(duì)于保險(xiǎn)公司費(fèi)率太高借款人無法承受是P2P平臺(tái)普遍的擔(dān)心。“如果費(fèi)率在1%以下，可能有合作空間。但這個(gè)費(fèi)率估計(jì)保險(xiǎn)公司難以接受，之前有說法是費(fèi)率在3%左右?！敝苤魏卜Q。
　　除了費(fèi)率上可能“談不攏”之外，另外一個(gè)原因是對(duì)于P2P借貸投保難以有個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。周治翰表示，目前P2P運(yùn)作模式多樣，沒有積累足夠的風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，出險(xiǎn)概率很難確定。王博也表示，現(xiàn)在讓保險(xiǎn)公司給P2P借貸做信用保險(xiǎn)，還沒有一個(gè)合理認(rèn)證的依據(jù)，沒有投保標(biāo)準(zhǔn)。
　　不過，行業(yè)內(nèi)不乏樂觀者。王吉濤認(rèn)為，監(jiān)管環(huán)境要求P2P定位信息中介，需要采用第三方擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)緩釋方式，而保險(xiǎn)公司是擔(dān)保能力很強(qiáng)的主體，隨著P2P市場(chǎng)的壯大，這部分市場(chǎng)對(duì)于保險(xiǎn)公司的吸引力也會(huì)逐步增強(qiáng)。同時(shí)，隨著P2P平臺(tái)逐步走向基于數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)控制，以及足夠的小額分散，可以滿足統(tǒng)計(jì)學(xué)角度的大數(shù)定律之后，貸款信用保險(xiǎn)的市場(chǎng)會(huì)走向逐步成熟。

　　無憂保提示：綜上所述可知，今年以來，開鑫貸密集上線四大創(chuàng)新產(chǎn)品，其中一個(gè)就是10月份與保險(xiǎn)公司合作的保單質(zhì)押融資產(chǎn)品“保鑫匯”，這使得P2P與保單質(zhì)押首次打通。不過，保險(xiǎn)公司費(fèi)率太高借款人無法承受是P2P平臺(tái)普遍擔(dān)心的問題，因此信用保險(xiǎn)合作并沒有得到太大的發(fā)展。