【摘要】近期以來，A股市場波動不安，因此，很多保險公司開始大力投資相關(guān)產(chǎn)業(yè)。然而，據(jù)了解，保險資金對大市總體持偏謹(jǐn)慎態(tài)度，而且，總體權(quán)益?zhèn)}位水平開始有所下跌。

　　A股正進入關(guān)鍵敏感點位，市場對于手握充足“彈藥”的保險機構(gòu)之持倉動向甚為關(guān)注。

　　筆者從多家主流保險機構(gòu)了解到，保險資金對于大市總體偏謹(jǐn)慎樂觀，認(rèn)為此波市場行情可持續(xù)一年左右。但考慮到臨近年底，為保證今年以來的絕對收益，最近正在加緊調(diào)倉。主流保險機構(gòu)目前的總體權(quán)益?zhèn)}位水平，較第三季度有所下降。

　　三季度以來，A股的連續(xù)上漲引發(fā)了無數(shù)的猜想，關(guān)于牛市回歸的討論此起彼伏。不過，受訪的多數(shù)保險投資經(jīng)理對筆者表示，雖然市場氛圍較為活躍，但尚不是真正的牛市，而是結(jié)構(gòu)市?！贿^，在中國經(jīng)濟’去房地產(chǎn)化“的大背景下，只要保持GDP增長合理區(qū)間，A股市場就會出現(xiàn)熱門板塊。我們認(rèn)為，延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情仍是大概率事件?！?br>
　　因此，最近兩三個月以來，不少保險資金表現(xiàn)出對于新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)的追逐。一家保險機構(gòu)投資部人士向筆者證實，“我們主要買了一些受益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、業(yè)績明顯增長的個股，主要集中在生物醫(yī)藥、新能源等消費升級概念及新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。收益還不錯?！?br>
　　不過，由于臨近年底，部分主流保險機構(gòu)選擇了落袋為安。一家大型保險機構(gòu)投資經(jīng)理透露說，市場對題材股炒作的熱情逐漸退去，加之滬港通帶來的資金效應(yīng)短期可能低于預(yù)期，故而為保證今年以來的絕對收益，出于防御的心態(tài)，近期對部分題材股進行了減持，轉(zhuǎn)而對低估值、下調(diào)空間有限的金融、地產(chǎn)板塊進行了增持。

　　“目前的狀態(tài)是，基本面偏冷政策面趨暖。一方面，剛剛公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟復(fù)蘇仍需歷經(jīng)考驗，另一方面，‘依法治國’又將給股市帶來長期的制度紅利。一位保險機構(gòu)研究員透露說，“依法治國”后續(xù)將為A股持續(xù)營造熱點，他所在的機構(gòu)下一步將會在這些熱點中積極尋找結(jié)構(gòu)性機會?！安贿^在熱點還未明確之前，仍會選擇繼續(xù)持有防御性板塊。”

　　從目前的倉位水平來看，絕大多數(shù)主流保險機構(gòu)的權(quán)益?zhèn)}位尚不及三成(上限為30%)，倉位區(qū)間大致在7%-10%之間。值得一提的是，雖然相較于今年三季度初，目前主流保險機構(gòu)的權(quán)益?zhèn)}位水平有所下降，但由于保費收入一直在持續(xù)增長，因此投入A股的總資金規(guī)模是在增加的。

　　無憂保提示：綜上可知，保險資金對大市總體持偏謹(jǐn)慎態(tài)度，與此同時，險資減持題材股，并增持金融和地產(chǎn)。此外，有不少主流保險機構(gòu)開始采取落袋為安的措施。