【摘要】目前，我國四大上市保險公司均發(fā)布了今年前三季度的業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，四家保險公司前三季度總利潤高達八億以上，平均日賺接近3億，但股價卻不漲，引起業(yè)界的關注。

　　保險公司日進斗金股價卻不漲
　　同銀行股一樣，作為A股市場最賺錢板塊之一，保險股已經(jīng)陰跌了3年之久，即使最有耐心的投資者，也可能難以承受投資保險股帶來的時間成本的損失。
　　以中國平安三季報為例，其前9個月實現(xiàn)凈利潤高達386.74億元，同比大增31.3%，其中平安銀行為其貢獻利潤多達150億元之多，貢獻率高達40%。新華保險由于市場份額最小，業(yè)務集中在壽險，其凈利潤增幅60.1%，每股凈利潤高達2.03元，前三季度歸屬于母公司股東的綜合收益79.7億元，同比增加103.3%，每股綜合收益2.56元。但發(fā)現(xiàn)，從今年1月份起，4家保險公司的股價漲幅很小，上半年還呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢，直到三季度股價才隨著大盤上漲而略有回升，其中漲幅最高的新華保險亦未超過10%。
　　“一年一度的分紅，可以給機構投資者帶來不菲的分紅收入，但是對于小散戶而言，這些分紅都抵不過銀行存款，所謂的價值投資也只是一句空話而已。要知道很多購買中國平安A股的投資者都是2007年最高點的時候進去的，現(xiàn)在股價只有40多塊，不知道何年何月才能解套。”就在中國平安發(fā)布三季報后，上海一位資深市場人士陳東感嘆。
　　在一家保險資產(chǎn)管理公司投資部負責人看來，保險股股價之所以低迷，甚至不斷創(chuàng)新低，與國內(nèi)的宏觀環(huán)境不無關系：經(jīng)濟增速下滑，資本市場連續(xù)處于熊市之中，保險資金投資收益率偏低，銀保渠道發(fā)展受限，車險惡性競爭加劇，個險渠道增員難，保險產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，雖然去年監(jiān)管層放寬保險資金投資渠道，但是這種另類投資、海外投資能不能給險企帶來穩(wěn)定的收益，尚待觀察，種種原因致使保險股始終不能上漲。
　　事實上，對于保險業(yè)而言，還存在著一個致命的“硬傷”，就是退保率始終高企。發(fā)現(xiàn)，受各類銀行理財產(chǎn)品的沖擊，中國人壽今年前三季度的退保金高達826.45億元，同比增幅達64.6%，而中國平安的退保金為75.46億元，同比增長35%，退保金的增幅遠超保費收入和凈利潤的增幅。“壽險市場能不能發(fā)展得更健康一點，退保率是一個很重要的指標，保費規(guī)模大并不能代表市場好，任何一個行業(yè)只重視產(chǎn)量而忽視了質(zhì)量，都會影響到行業(yè)的發(fā)展。”對此，上海財經(jīng)大學保險系教授許謹良分析指出。

　　平安持股計劃是“金手銬”
　　4家險企發(fā)布三季報后，各家券商研報勻看好保險市場的后市發(fā)展。而中國平安發(fā)布的千人持股計劃更引起市場特別關注。
　　從這份計劃的草案中發(fā)現(xiàn)，該持股計劃面向中國平安集團及其下屬的子公司，擬覆蓋的1000名員工中，超過80%的人員是集團及專業(yè)公司部門負責人等中層主管，還包括部分資深的專業(yè)技術骨干。在征得員工同意后，其部分薪酬和業(yè)績獎金將轉(zhuǎn)入該計劃，并設立不少于12個月的鎖定期，結(jié)束后分3年掛鉤公司業(yè)績歸計劃持有人所有。
　　中國平安在草案中表示，此計劃的推出，將減少管理層及核心骨干員工的當期現(xiàn)金收入占比，強化長期價值導向，使核心人員更緊密地與股東、公司的利益保持一致，專注于公司長期業(yè)績的持續(xù)增長，更好地推動股東價值提升，促進可持續(xù)發(fā)展。而根據(jù)草案公告內(nèi)容，該計劃將遵循五大核心原則：合法合規(guī)、自愿參與、長期導向、價值導向、風險自擔。員工本著量力而行的原則自愿參加；草案設計掛鉤公司中長期業(yè)績，突出強調(diào)長期價值與股東回報；同時計劃持有人自擔參與計劃的風險。
　　“中國平安不是國企，但是它卻推出了首家保險上市公司針對管理層以及核心技術員工的持股激勵計劃。無論是出于什么目的，它的這一計劃對于公司以及股價的長遠來說，應當都是利好。首先中國平安利用員工持股計劃，至少在較長的時間內(nèi)可以減少工資薪金的支出，那么這對于業(yè)績無疑有正面作用，而轉(zhuǎn)為企業(yè)員工未來的股權收益，可以隨著股價的上漲來實現(xiàn)，而股價上漲是大概率事件。其他3家險企都是國有控股，為實現(xiàn)混合所有制發(fā)展的要求，并不排除也會推出類似的高管持股計劃?！睂Υ?，一位券商機構行業(yè)分析師如是指出。一業(yè)內(nèi)人士分析稱，中國平安自成立之初，就曾推出過員工激勵計劃，持股員工獲得了不菲的收益，如今平安又一次通過高管激勵，來尋求突破，這或許是中國平安金控集團的高明之處，將集團的核心員工戴上“金手銬”，讓個人的發(fā)展前景與公司的戰(zhàn)略目標緊緊地捆綁在一起。

　　無憂保提示：綜上可知，中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險前三季度總利潤達到815.13億元。但是，四大保險公司的保險股股價低迷，退保率高企是保險業(yè)發(fā)展的硬傷。