【摘要】上市險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)情況不僅是業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)，也是市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。據(jù)悉，今年以來(lái)，上市險(xiǎn)企投資發(fā)力，四家上市險(xiǎn)企總盈利增長(zhǎng)26%。

　　國(guó)壽營(yíng)收下滑勢(shì)頭獲遏制
　　盡管整體表現(xiàn)不俗，但四家險(xiǎn)企營(yíng)業(yè)收入表現(xiàn)有所分化。其中，中國(guó)人壽前三季度營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下滑。
　　中國(guó)人壽三季報(bào)顯示，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3478.12億元，下滑0.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)275.53億元，增長(zhǎng)16.3%。不過(guò)，僅從第三季度看，中國(guó)人壽營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了7.29%，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)了0.24%，這表明業(yè)務(wù)收入下滑勢(shì)頭已遏制。
　　對(duì)于凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，中國(guó)人壽表示，主要是由于投資收益增加和資產(chǎn)減值損失減少，以及傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)的變動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽前三季度的投資收益為764.42億元，同比增長(zhǎng)5.63%；資產(chǎn)減值損失則由去年前三季度的37.43億元減少為今年前三季度的11.35億元。
　　此外，另外三家險(xiǎn)企的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)25.5%，達(dá)3443.6億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35.8%，達(dá)316.87億元。新華保險(xiǎn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)21.5%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)60.1%，是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度最大的險(xiǎn)企。相較之下，中國(guó)太保的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度較小，分別只增長(zhǎng)10.7%和10.9%。
　　不過(guò)，華泰證券分析師陳福表示，第三季度股債雙牛，但公司凈利潤(rùn)僅21億元，而凈資產(chǎn)則增加51億元，判斷該公司可供出售類和持有到期類金融資產(chǎn)浮盈并未結(jié)算，僅體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，四季度有可能釋放利潤(rùn)。
　　在業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗的同時(shí)，四家險(xiǎn)企的退保金也在快速增長(zhǎng)。其中，中國(guó)人壽退保金同比增長(zhǎng)64.6%。對(duì)此，中國(guó)人壽表示，受各類銀行理財(cái)產(chǎn)品沖擊，部分產(chǎn)品退保增加。

　　新華非標(biāo)資產(chǎn)占比或近20%
　　投資收益大幅增長(zhǎng)是上述險(xiǎn)企凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，四家險(xiǎn)企前三季度共獲得1823.21億元投資收益，同比增長(zhǎng)16.34%。其中，除中國(guó)人壽只增長(zhǎng)5.63%，其余三家險(xiǎn)企的投資收益均增長(zhǎng)20%以上。
　　從總投資收益率來(lái)看，新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽雙雙突破5%，中國(guó)平安則獲得4.6%收益率。新華保險(xiǎn)5.6%的投資收益率，更是刷新了近三年來(lái)的收益率新高，投資收益同比增長(zhǎng)27.51%。
　　對(duì)新華保險(xiǎn)投資收益增長(zhǎng)的原因，長(zhǎng)江證券分析師劉俊表示，主要是由于源于去年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的收益在今年釋放，以及新增保費(fèi)持續(xù)加大非標(biāo)資產(chǎn)配置，預(yù)期2014年全年險(xiǎn)資總投資收益率和凈投資收益率有望在5.5%左右。華泰證券分析師陳福則判斷，這一方面是因?yàn)樾氯A保險(xiǎn)繼續(xù)增加了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置比例，預(yù)計(jì)非標(biāo)資產(chǎn)占比接近20%；另一方面是受益于三季度的“股債雙?！?。
　　股債市場(chǎng)的回暖已經(jīng)吸引了保險(xiǎn)資金回流。保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月30日，險(xiǎn)資投資股票和證券投資基金達(dá)8775億元，占比10.01%，這是今年4月以來(lái)首次回升到10%以上。三季報(bào)顯示，中國(guó)太保的權(quán)益類投資占比達(dá)到了10.7%。

　　無(wú)憂保提示：今年前三季度，四家上市險(xiǎn)企共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)745.25億元，同比增長(zhǎng)約26%。而險(xiǎn)企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿κ峭顿Y利潤(rùn)的增長(zhǎng)。投資收益的增長(zhǎng)一方面得益于非標(biāo)資產(chǎn)的高收益率，另一方面也受益于三季度的股債雙市走強(qiáng)。