【摘要】對于股市來說，保險資金是其發(fā)展的重要支持力量。近日，保監(jiān)會對流動性風險監(jiān)管指標進行了調整，取消保險資金炒股限制，市場難言股市利好。

　　截至8月末，保險資金投資股票和證券投資基金的金額僅為8447.8億元，占比僅為9.84%，距離30%的投資上限相距甚遠。指望險資取消了投資資產(chǎn)流動比例指標后，有更多的資金配資到A股市場中來，這顯然是一種空談。

　　近日，保監(jiān)會發(fā)布了《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第×號：流動性風險(征求意見稿第二稿)》(下稱《第二稿》)。與今年4月份保監(jiān)會下發(fā)的首個征求意見稿比較，《第二稿》的流動性風險監(jiān)管指標在原來的四項中減少了投資資產(chǎn)流動比例一項，僅保留了流動比率、綜合流動比率和流動性覆蓋率三項指標。

　　從理論上說，險資取消投資資產(chǎn)流動比例這一指標，這就意味著險資投資股市的運作空間將加大。因此，此舉可以視為是股市的一大利好。畢竟在今年2月19日保監(jiān)會下發(fā)的《關于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》中，保險資金入市的最高比例確定為30%。而根據(jù)《第二稿》，保險資金進入股市的比例可不受30%的上限限制，保險資金可以將更多的資金投入到股市里來。不過，上述說法只是存在于理論上的一種可能性。而從現(xiàn)實情況來看，這種說法只是一個畫餅而已。

　　眾所周知，股市的發(fā)展離不開資金的支持。而保險資金作為A股市場上最重要的機構投資者之一，包括管理層在內的市場參與各方，無不希望保險資金能夠為A股市場的發(fā)展承擔更大的責任。比如，在今年1月7日和2月19日，保監(jiān)會先后下發(fā)了《關于保險資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票等有關問題的通知》和《關于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》，不僅允許保險公司直接投資創(chuàng)業(yè)板，還將險資入市比例從不超過25%提高至30%。這一次在《第二稿》中甚至還取消了投資資產(chǎn)流動比例指標。

　　但保險資金實際入市的情況卻很不理想。如截至8月末，保險資金投資股票和證券投資基金的金額僅為8447.8億元，占比僅為9.84%，距離30%的投資上限相距甚遠。

　　尤其令人失望的是，在今年三季度投資者普遍看好股市行情的情況下，保險資金仍然不為所動，不僅不追加資金，甚至還提前出逃。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，保險資金投資股票和證券投資基金的金額為8048.55億元，占比9.36%，到7月末，這一投資金額增加為8479.48億元，占比9.95%。實際上7月份上證指數(shù)上漲了7%，因此，險資占比的增加屬于一種“被動增加”。而到8月末，在上證指數(shù)上漲2%的情況下，險資入市的投資金額居然略有下降，實際金額為8447.8億元，占比9.84%。這表明險資已經(jīng)開始離場了。而到了9月份，險資獲利離場就更加明顯了，以致引起了整個市場的關注。
　　因此，在資金進入股市的問題上，險資一直都是非常慎重的，甚至可以認為是不積極的。以8月末保險資金的總資產(chǎn)9.48萬億元計算，保險資金尚有20%以上的入市資金可以動用，可以動用的資金總額達到1.9萬億元之巨。這筆巨資入市尚且不知是何年何月的事情，指望險資取消了投資資產(chǎn)流動比例指標后，有更多的資金配資到A股市場中來，這顯然是一種空談。

　　作為國內最重要機構投資者的保險資金手握巨資而不入市，個中的原因值得深思，也是給管理層的引資工作敲響的警鐘。畢竟對于投資者來說，投資是需要有回報的，如果缺少投資回報，誰還會把資金拿來打水漂呢？就此而論，保險資金實際入市資金的多少，可以視為是中國股市有無投資回報的一個風向標。

　　無憂保提示：通過以上描述，我們可以得知，保監(jiān)會發(fā)布相關規(guī)定，保險資金取消投資資產(chǎn)流動比例。但在實際中，保險資金入市情況并不理想。