【摘要】近期以來，滬港通一直都備受市場的關注，據(jù)了解，滬港通連接測試已告順利完成。隨著滬港通正式推出時間的到來，很多機構都開始積極布局，其中，也有很多保險機構。

　　在各大金融紛紛對滬港通躍躍欲試之時，保險機構也不例外。近日，人保資管相關人士就在半年報發(fā)布會上表示，公司正在積極研究探索中，一旦條件成熟會積極涉及相關領域。國壽近日也公開表示會有所嘗試并積極跟進。

　　筆者在與多位險資人士溝通中了解到，雖然不同公司準備的進度不一，但基本都表示會及時注意有關滬港通的進展，目前還在等待相關政策細則的出臺。且不少人士認為，港股市場的確給險資在多渠道配置帶來機遇，而因其追求投資收益穩(wěn)健的特征或很難在短期內有大量資金流入港股市場。

　　人保積極備戰(zhàn)滬港通
　　就在8月下旬召開的中國財富管理50人論壇上，中國人保資產(chǎn)管理股份有限公司副總裁秦嶺認為，滬港通有利于穩(wěn)定險資投資收益率水平，有利于增強險資全球化配置以及分散風險能力。
　　隨后在人保集團召開的半年報發(fā)布會上，人保資產(chǎn)副總裁石新武明確表態(tài)，公司對滬港通正在積極研究探索，一旦條件成熟即會涉及。同時對于4月份獲得保監(jiān)會審批通過的香港資管公司，石新武強調，有了海外投資公司，可以實現(xiàn)內外資源和機遇的互動和對接。
　　在8月28日國壽舉行的半年報發(fā)布會上，公司財務總監(jiān)楊征也表示，無論是傳統(tǒng)還是新型投資機會都會給予高度關注，滬港通的落地或會令滬港兩地大型龍頭企業(yè)的股票重新估值，公司將會盡量把握機會提升收益水平，因此對滬港通會嘗試并積極跟進。
　　此外，筆者從業(yè)內多位資管人士處了解到，有些公司已經(jīng)開始對港股市場進行深入研究，為下一步資金在香港市場的配置做準備，然而也有不少保險機構表示“不著急”，要等到滬港通相關的細則出臺再研究也不晚。
　　目前，依據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，試點初期對人民幣跨境投資額度實行總量管理，設置每日額度，實行實時監(jiān)控。其中滬股通總額度為3000億元，每日額度130億元；港股通總額度為2500億元，每日額度105億元。
　　同時，港股通的股票范圍為恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股以及同時在滬港上市的A+H股，共計266只；滬股通的股票范圍包括上證180指數(shù)及上證380指數(shù)成份股以及同時在兩地上市A+H股，共計568只。此外，香港證監(jiān)會要求參與港股通的境內投資者僅限于機構投資者及證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元的個人投資者。

　　全球化配置分散風險
　　秦嶺認為，國際金融產(chǎn)品更加豐富，直接融資比例更高，機構投資者對市場影響力更強，資本跨境流動更加自由，而我國保險資金投資收益率與負債成本快速上升形成巨大反差，因此滬港通對保險資金的投資具有更大的政策意義。
　　秦嶺還表示，一方面國內保險資金參與香港市場，由于規(guī)模相對較大，投資風格偏向藍籌股，更有利于實現(xiàn)權益資產(chǎn)目標收益率；另一方面，香港市場也是完全國際化的，未來隨著更多的海外資產(chǎn)在港交所上市，有利于國內保險資金逐步介入全球資產(chǎn)配置中，對沖單個市場下跌帶來的風險。
　　“H股與A股在很多方面都不同，從價值看，H股大盤藍籌股的價值比A股要高一些，分紅等也比A股好；A股中小盤價值偏高，而H股中小盤明顯處于價值洼地，還未被充分開發(fā)；從交易便利性而言,H股采用的是T+0，且無單日漲跌幅，A股不僅有單日漲跌幅，且采用T+1交易方式。”一保險公司資產(chǎn)管理部有關負責人對筆者表示。
　　上述資產(chǎn)管理部有關負責人分析，如果從交易便利性上看，資金一般都是從不便利流向便利，如此資金流出的速度可能會快于流入的速度，2500億元對港股的影響應該比3000億元對滬股所帶來的影響更敏感，對于H股來說，資金的大量流入容易推高股票價值，這對于喜好藍籌股的險資是較為合適的投資渠道。
　　但也有業(yè)內人士對筆者強調，不要過分強調滬港通的利好，還是應該理性看待。
　　“港股的整體價值要好于A股基本是肯定的，香港市場也的確與國際接軌，但這同時說明港股受美股影響較大，可能波動也會較A股更大，險資追求的是穩(wěn)健，港股也不是一個一定賺錢的渠道，因此險企若要參與滬港通還是應先看看行情，對港股股票做好優(yōu)選，慢慢進場?！币槐ｋU資管公司固定收益部副總經(jīng)理對筆者說道。
　　此外，諸多保險行業(yè)分析人士認為，滬港通對國內保險股的未來表現(xiàn)也有拉動作用，是A+H股具有溢價的保險公司的一針催化劑。
　　華融證券分析師趙莎莎曾表示，滬港通的落實有助于A股險企股價上揚，估值抬升，但具體是否會實現(xiàn)A、H股同價，且A股漲至目前H股股價水平，都要視情況而定。其認為滬港通或給中國平安帶來更多證券經(jīng)紀業(yè)務、融資融券業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務收入，給予中國平安“強烈推薦”評級。
　　另在廣發(fā)證券分析師李聰看來，隨著滬港通的推出，香港較低成本資金進入，H股溢價高的內地公司有望受益，中國太保H股收盤價30.45港幣/股，按最新匯率折算后，仍比A股溢價20%，建議滬港通期間重點關注。

　　無憂保提示：綜上可知，滬港通推進速度加快，人保國壽積極備戰(zhàn)滬港通，國際化資產(chǎn)配置跳板。而且，很多機構都利用全球化配置來分散風險，在此，提醒一下機構們，一定要理性看待滬港通的利好。