【摘要】當今社會，我國市場經濟發(fā)展形勢向好，為保險行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的經濟環(huán)境。但據了解，中國人壽市場份額萎縮至25.7%，而新華保險升至壽險市場份額第三位，下面是詳細情況。

　　中國人壽不再三分天下有其一
　　新華保險一掃去年的落寞，錄得凈利潤37.48億元，同比增長71.4%，同時，保費增速同比增30%。華泰證券分析師羅毅認為新華保險保費較快增長主要原因有二，一是產品策略適銷對路，二是人力及效率提升。從新華保險方面了解到，今年一季度以規(guī)模型產品為主導，二季度向價值型產品轉變，在營銷員渠道采取高件均與高價值產品結合，以“福享一生”終身年金產品帶動規(guī)模增長、以“健康福星”重大疾病保險產品及升級版帶動結構優(yōu)化；銀保渠道上主要為躉交的高現(xiàn)值保單，比如銷售的躉交產品“惠福寶”及費率市場化期交產品“惠鑫寶”。
　　在這幾年承壓最大的銀保渠道，新華保險也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，在四家公司中成績亮眼，銀保保費收入上半年同比增長225%。受調整影響最小的平安集團的銀行保險業(yè)務規(guī)模保費同比增幅55.9%至104.27億元。相比較新華保險的雙高業(yè)績，中國人壽稍顯暗淡。數據顯示，今年上半年，受銀保渠道業(yè)務結構調整的影響，中國人壽已賺保費為1937.75億元，較去年同期下降3.5%；首年保費較2013年同期下降4.1%，續(xù)期保費較2013年同期下降5.7%，續(xù)期保費占總保費的比重由2013年同期的55.25%下降至53.70%。
　　不過，這幾年中國人壽一直注重的首年期交保費大幅提升，較2013年同期增長14.3%，首年期交保費占首年保費比重由2013年同期的30.28%提升至36.10%；十年期及以上首年期交保費較2013年同期增長28.9%，十年期及以上首年期交保費占首年期交保費比重由2013年同期的41.79%提升至47.10%。截至2014年6月30日，中國人壽有效保單數量較2013年底增長5.1%；保單持續(xù)率（14個月及26個月）分別達88.5%和87.5%。在營銷渠道中，中國人壽營銷員渠道總保費同比增長0.7%，首年保費同比增長11.2%，保險營銷員共計64萬人，數量仍然行業(yè)最多。雖然中國人壽保費規(guī)模依然遙遙領先，但是其市場份額約為25.7%，同比下降了近7個百分點，這也是歷年來該公司市場份額首次跌破30%。
　　中國人壽董事長楊明生曾要求公司的市場份額三分天下有其一，隨著市場份額的下降，其態(tài)度也發(fā)生變化。中期業(yè)績報告會上，楊明生表示，因為壽險業(yè)的市場主體不斷增加，競爭也更加激烈。中國人壽長期積累的結構性矛盾開始暴露，要進行結構調整，所以，從今年開始，不再提“三分天下有其一”，而是要長期保持市場領先地位。
　　年報披露的數據顯示，四家A股上市險企的保費主要來源地均集中在華北、華東一帶主要大省，在市場份額上，平安壽險快速圈地，占比為13.7%，新華保險占比8.7%，太保壽險占比7.8%，市場競爭日益激烈。不過，在保費收入整體增長的同時，四家險企的退保率均有所上升。數據顯示，中國平安的退保率從0.6%上升到了0.7%，為50.53億元；中國人壽的退保率上升了1.29個百分點，至3.34%，達555.8億元；中國太保的退保率從2.2%上升到了3.3%，為163.00億；新華保險的退保率上升0.6個百分點至3.8%，為186.88億元。

　　四家保險公司一致看好非標投資
　　雖然退保率有所上升，但是四家險企的投資業(yè)績表現(xiàn)較為不錯。其中，上半年，中國人壽總收益率達4.75%，中國太保凈投資收益175.24億元，年化凈投資收益率4.9%，新華保險實現(xiàn)年化總投資收益率為5.1%；而中國平安因為大幅計提了可供出售金融資產減值損失，導致其凈投資收益回落至318.94億元，以此來算，總投資收益率為4.3%。
　　不過，就具體投資而言，自今年年初以來，國內經濟增速趨緩，流動性相對寬松，利率市場化進程加快，信用違約事件涌現(xiàn)，債券市場震蕩上行，股票市場結構分化，上述四家險企的投資思路普遍是增加固定收益投資比例，新增高固定利率協(xié)議存款，在債券投資增配高等級信用品種。而在權益類投資方面，上述四家險企都選擇了調低倉位，其中中國人壽在權益類配置比例由2013年底的8.38%降低至7.56%。中國平安和新華保險的權益投資占比分別為8.8%和7.1%，中國太保持有的權益投資倉位最高，為10.9%
　　在非標資產投資方面，四家險企增加配置資產思路也比較一致。其中，中國人壽在信托計劃、理財產品、項目資產支持計劃等金融產品上的投資金額合計約375億元；中國平安債權投資計劃占比從去年同期的6.2%上升到8.2%，以投資管理的資產規(guī)模14383.46億元計算，高達1179.44億元；中國太保債權投資計劃占比5.7%，較上年末提升0.5個百分點。
　　中國太保方面透露，公司加大了債權投資計劃的發(fā)行力度，發(fā)起設立了11個不同類型的債權投資計劃，合計發(fā)行金額146.40億元。同時，逐步豐富資產管理產品體系，上半年新發(fā)各類資產管理產品20只，產品種類覆蓋權益、債券、混合、現(xiàn)金管理、指數、FOF及存款型等7大類。
　　從新華保險方面了解到，自2013年以來加大了高收益的非標資產配置力度，截至2014年6月末，公司投資資產為5948　億元，非標資產投資984　億元，占投資資產16.5%。公司集合信托計劃占非標資產中的49%，占債權非標的54%，集合信托占非標資產的比例亦是4　家上市險企中最高的。不過，保險公司非標投資資產占比快速提升增加了市場對行業(yè)資產質量的擔憂。對此，新華保險方面表示投資的非標資產整體信用評級較高，AAA級占比達95%，AA　級及以上占比達99%（扣除權益類金融產品），風險處于可控區(qū)間。
　　中國平安首席投資官陳德賢也表示，公司投資的債權計劃、信托計劃的交易對手主要是大型國有企業(yè)、政府或有銀行等擔保的主體，且基本實現(xiàn)了項目“現(xiàn)金流＋擔保＋抵押”的全覆蓋，其中，87%的項目償債主體有現(xiàn)金流覆蓋，65%的項目有擔保人增信，27%的項目有抵、質押物增信；在區(qū)域與行業(yè)配置上，主要集中于經濟發(fā)達和沿海地區(qū)，以及事關國計民生的重要行業(yè)。公司保險資金投資的項目整體評級較高，AAA評級占比94%，AA+評級占比5%，AA評級占比1%。盡管如此，監(jiān)管層仍對這種投資風險感到擔憂。保監(jiān)會主席項俊波近日就指出，保險公司在基礎設施債權、信托等非標資產上，投資風格激進。

　　無憂保提示：通過以上描述，我們可以得知，中國人壽市場份額首次跌破30%，不再三分天下有其一，而新華保險營收增速居前。此外，在非標資產投資方面，四家保險公司一致看好。