【摘要】隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國保險行業(yè)競爭逐漸加劇，各保險公司的投資活動更加頻繁。據(jù)了解，保險資管公司有望獲批設(shè)立專業(yè)股權(quán)投資平臺，下面是詳細情況。

　　險資股權(quán)投資發(fā)展勢頭猛
　　8月18日，復(fù)星國際宣布以4.64億美元收購美國保險商Ironshore Inc.的20％股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，?fù)星將成為Ironshore的第一大股東。而就在前不久，中國人壽也對私募股權(quán)投資機構(gòu)——美國德克薩斯太平洋集團（TPG）進行股權(quán)投資。據(jù)媒體報道，根據(jù)交易，中國人壽將以2.5億美元收購TPG2％-5％的股權(quán)。
　　“險資股權(quán)投資范圍正在擴大，保險公司參與的積極性很高。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，以前保險公司投資非上市公司股權(quán)限定于三個行業(yè)，新政出臺后，保險公司投資私募股權(quán)投資（PE）的條件得以放寬，保險公司可投資比例提高了；同時，還增加了能源、資源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新型商貿(mào)流通行業(yè)等投資領(lǐng)域，實際上幾乎涵蓋了各個領(lǐng)域，這進一步激發(fā)了險企進行股權(quán)投資的積極性。事實上，保險業(yè)對股權(quán)投資已進行了多年探索，并不斷創(chuàng)新形式。例如，2007年，平安資產(chǎn)作為牽頭發(fā)起人和受托管理人，7家保險機構(gòu)募資160億元，以股權(quán)方式投資京滬高速鐵路股份有限公司，持有該公司13.91％的股權(quán)，這也是保險機構(gòu)以股權(quán)方式投資國家重大基礎(chǔ)設(shè)施的第一單。去年，中石油聯(lián)合泰康資產(chǎn)及國聯(lián)基金，共同投資設(shè)立中石油管道聯(lián)合公司。其中，泰康資產(chǎn)等保險機構(gòu)發(fā)起設(shè)立投資計劃，募集保險資金360億元，認繳30％股權(quán)。
　　“在這些股權(quán)投資案例中，有成功的，也有的遇到了一些問題，但保險資金股權(quán)投資的標志性案例不斷出現(xiàn)，涌現(xiàn)了很多創(chuàng)新模式，對拓寬保險資金的投資渠道和投資方式有重要意義。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。
　　日前發(fā)布的保險業(yè)新“國十條”指出，鼓勵保險資金利用債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃等方式，支持重大基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)化建設(shè)等民生工程和國家重大工程。保監(jiān)會副主席陳文輝指出，創(chuàng)新保險資金股權(quán)投資可以重點關(guān)注的領(lǐng)域包括保障房建設(shè)行業(yè)，養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)，教育培訓(xùn)行業(yè)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等。業(yè)內(nèi)人士認為，預(yù)計未來在這些領(lǐng)域，險資的股權(quán)投資案例將會出現(xiàn)較為明顯的增長。根據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年，保險資金運用余額為85907億元，其中，其他投資額為16603.87億元，占比為19.34％，比2013年年底上漲了2.44個百分點，股權(quán)投資正被越來越多的保險機構(gòu)青睞。

　　目前保險資金不得設(shè)立投資機構(gòu)
　　從險資股權(quán)投資模式看，在世界500強企業(yè)中的34家股份制保險公司中，有80％采取委托給專業(yè)保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的模式，已成為主流模式。國際保險資產(chǎn)管理機構(gòu)大都通過發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金等金融產(chǎn)品的形式實現(xiàn)保險資金的歸集委托管理。
　　但根據(jù)我國現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)不能作為GP發(fā)起或設(shè)立股權(quán)投資基金，不能作為投資管理機構(gòu)發(fā)行股權(quán)投資產(chǎn)品，無法發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計劃。對此，陳文輝在《保險資金股權(quán)投資問題研究》一書中指出，目前，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)通過基礎(chǔ)設(shè)施債券計劃等產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務(wù)，已經(jīng)積累了一定經(jīng)驗，儲備了專業(yè)人才，具備了較好的團隊和業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。很多保險資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成立了相對獨立的事業(yè)部，模擬法人化運作。因此，應(yīng)“支持部分有能力的保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立獨立的子公司，專項從事股權(quán)投資管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)的各項條件基本成熟?！?br>　　陳文輝指出，可以借鑒國外保險資產(chǎn)管理機構(gòu)和國內(nèi)證券、信托等行業(yè)的做法，進一步放松政策管制，允許保險資產(chǎn)管理機構(gòu)進行組織創(chuàng)新，設(shè)立專門的資產(chǎn)管理平臺，針對不同保險資金特性，面向保險公司發(fā)起或設(shè)立股權(quán)投資管理產(chǎn)品。
　　據(jù)了解，目前保險資金股權(quán)投資目前以保險公司為投資原點，主要適合保險公司開展自行開展股權(quán)投資，而對于多成員單位的保險集團或控股公司，相關(guān)政策規(guī)定保險集團或控股公司可以整合資源，建立股權(quán)投資專業(yè)團隊，為各成員單位提供股權(quán)投資顧問服務(wù)，但在這鐘模式下只有建議權(quán)而沒有決策權(quán)。
　　從股權(quán)投資的組織形式上看，中國人壽和中國人保成立了專業(yè)的股權(quán)投資平臺，國壽以其全資控股的國壽投資控股有限公司為另類投資業(yè)務(wù)的專業(yè)平臺，負責(zé)該集團股權(quán)投資及不動產(chǎn)等另類投資業(yè)務(wù)的集中統(tǒng)一管理；中國人保集團則以旗下的中國人保資本投資有限公司作為集團股權(quán)投資統(tǒng)一管理平臺。新華人壽、太保集團等保險公司則在各自旗下的資產(chǎn)管理公司設(shè)立另類投資部門。“成立專業(yè)投資平臺的優(yōu)點在于有利于保險資金股權(quán)投資的專業(yè)化管理，缺點在于成本較高。就目前而言，兩種模式的優(yōu)劣并沒有完全顯現(xiàn)，還要看管理團隊及企業(yè)文化?！标愇妮x在上述著作中指出。

　　無憂保提示：通過以上描述，我們可以得知，保險業(yè)對股權(quán)投資已進行了多年探索，險資股權(quán)投資發(fā)展勢頭猛。此外，目前保險資金不得設(shè)立投資機構(gòu)，但保險資管公司謀求突破，正計劃設(shè)專業(yè)股權(quán)投資平臺。