【摘要】當今社會，國民經(jīng)濟發(fā)展迅速，我國保險市場發(fā)展愈發(fā)火熱，而保險投資領(lǐng)域也逐漸擴大。但據(jù)了解，投連險在國內(nèi)市場的發(fā)展并不順利，其市場規(guī)模不斷下滑，下面是詳細情況。

　　176元投連險賬戶年收益3元竟收3元管理費
　　投連險是保險行業(yè)最激進的投資產(chǎn)品，它被視為險企投資實力的集中體現(xiàn)和險資動向的重要觀察窗。市場普遍關(guān)注投連險的收益率高低，但對具體賬戶規(guī)模則關(guān)心較少。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至上半年，國內(nèi)投連險總規(guī)模約為708億元，被納入排名體系的有191只投連險賬戶。以此簡單計算，單個投連險賬戶平均規(guī)模為3.7億元。不過，由于國內(nèi)投連險市場具有明顯寡頭性質(zhì)，大多數(shù)投連險賬戶都達不到這一規(guī)模。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前市場上已經(jīng)涌現(xiàn)大量超小型投連險賬戶。
　　中德安聯(lián)旗下的兩個投連險賬戶堪稱史上最迷你賬戶。截至6月30日，中德安聯(lián)“債券穩(wěn)健型賬戶”賬戶規(guī)模為2.39萬元，而“指數(shù)優(yōu)勢型投資賬戶”規(guī)模竟只有200元。
　　從中德安聯(lián)更詳細的2013年投連險報告來看，“指數(shù)優(yōu)勢型投資賬戶”當時的資產(chǎn)規(guī)模為176元，并處于空倉狀態(tài)。雖處于空倉，管理費卻也1分錢都不減免。該賬戶2013年唯一收益為3元銀行存款利息收入，保險公司也從中收取了3元資產(chǎn)管理費。除了中德安聯(lián)，還有多家險企也出現(xiàn)遠低于平均規(guī)模的投連險賬戶。
　　以中宏人壽為例，截至今年上半年，中宏人壽旗下4個投連險賬戶，無一賬戶規(guī)模超過1000萬元。其中，中宏人壽“現(xiàn)金管理型投資賬戶”資產(chǎn)總凈值最低，僅176萬元，遠低于一般股票私募基金規(guī)模。此外，已經(jīng)并入中美聯(lián)泰人壽的原聯(lián)泰大都會人壽“5545平衡型投資賬戶”資產(chǎn)規(guī)模也僅84.95萬元。
　　巨頭保險公司旗下也出現(xiàn)了小型投連險賬戶。截至2013年年底，太平人壽旗下共有13個投連險賬戶，10億規(guī)模以上的賬戶不占少數(shù)，但也有5個賬戶資產(chǎn)規(guī)模低于千萬元，如“穩(wěn)健安心型投資賬戶”規(guī)模僅439.9萬元，“忠誠保證投資賬戶”也僅492萬元。生命人壽近些年來在投資領(lǐng)域表現(xiàn)激進，在投連險收益上也頗有斬獲，但旗下也出現(xiàn)了迷你投連險賬戶。2013年年報顯示，生命人壽旗下共9個投連險賬戶，3個賬戶總資產(chǎn)低于千萬元，其中“增強貨幣賬戶”凈資產(chǎn)最低，僅115.85萬元。

　　迷你投連險賬戶因何涌現(xiàn)
　　迷你投連險賬戶的出現(xiàn)并不偶然，背后是投連險市場規(guī)模的不斷下滑。
　　華寶證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，盡管開設(shè)投連險業(yè)務(wù)的險企數(shù)量逐年增加，但投連險規(guī)模卻在3年間減少約200億元。2011年三季度，全國投連險規(guī)模達到907.87億元，到2013年年底，只有739億元，截至2014年6月底，全國投連險規(guī)模已下滑至708億元。華寶證券表示，國內(nèi)投連險市場已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的寡占市場，排名前4的保險公司投連險賬戶規(guī)模占全行業(yè)75%，前8家保險公司投連險規(guī)模占行業(yè)總規(guī)模的88%，且持續(xù)2年保持集中度提升態(tài)勢，新加入的保險公司短期很難在這一領(lǐng)域有所作為。長江證券分析師劉俊認為，市場競爭力不斷削弱和險企重視程度下降是迷你投連險出現(xiàn)的根本原因。盡管號稱兼?zhèn)渫顿Y和保障兩大功能，投連險產(chǎn)品卻又在這兩方面都缺乏足夠競爭力，“相信在較長時間里，投連險的規(guī)模都將持續(xù)弱化”。
　　在業(yè)務(wù)層面，投保人退保、轉(zhuǎn)換投資賬戶、業(yè)績虧損和產(chǎn)品停止銷售是出現(xiàn)迷你賬戶的幾個主要原因。一家中小險企深圳分公司總經(jīng)理告訴筆者，險企一般沒有退?；蛞笸侗Ｈ宿D(zhuǎn)換賬戶的權(quán)限，迷你賬戶的出現(xiàn)主要是投保人的自主選擇，不過也不排除部分代理人主動勸說投保人轉(zhuǎn)換賬戶。
　　中德安聯(lián)保險方面表示，上述兩個超迷你賬戶均屬此前推出的一款投連產(chǎn)品，出于整體投連產(chǎn)品策略和投資策略考慮，這款產(chǎn)品在推出后很短時間內(nèi)即停止銷售，因此只有極少量客戶主動選擇該賬戶，但后期又陸續(xù)贖回或?qū)①Y金轉(zhuǎn)向其他賬戶，此后這兩個賬戶再無資金投入。一位保險資產(chǎn)管理公司高管表示，投連險的主要收入來源就是資產(chǎn)管理費，當賬戶規(guī)模在百萬元級別時，險企幾乎無利可圖，但目前監(jiān)管層對投連險規(guī)模并沒有明確限制，險企也沒有動力主動清盤，“申請一個投連險產(chǎn)品不容易，很多險企都想留住賬戶等待行情好轉(zhuǎn)”。

　　投連險賬戶管理費用偏高
　　盡管投連險號稱“退可攻進可守”，但隨著各種創(chuàng)新理財產(chǎn)品的面世，特別是互聯(lián)網(wǎng)帶動了貨幣基金的普及，投連險收費標準明顯難符合市場對成本收益的新匹配需求，一些現(xiàn)金類投連險賬戶動輒1.5%的管理費用，已是普通貨幣基金的5倍多。
　　目前，投連險涉及收費項目共有7項，包括初始費用、買入賣出差價、死亡風(fēng)險保險費、手續(xù)費、保單管理費、資產(chǎn)管理費和退保費用，各家險企會出于營銷考慮而免除投保人部分費用。作為投連險的主要收入項目，資產(chǎn)管理費用最受業(yè)界關(guān)注。按照相關(guān)規(guī)定，投資連結(jié)保險資產(chǎn)管理費年度最高為2%，實際操作中，1.5%左右收費標準較為常見。值得注意的是，一些險企甚至對債券類和現(xiàn)金管理類賬戶也一視同仁收取1.5%費用，造成管理費用過高、產(chǎn)品吸引力下降。
　　以中宏人壽的“鴻運人生”投連險為例，該公司2013年年報顯示，該投連險對旗下的4個投連險賬戶一致收取1.5%的資產(chǎn)管理費用，其中包括現(xiàn)金管理類賬戶，遠高于其他現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品。例如，天弘基金為余額寶打造的“增利寶貨幣市場基金”，每年收取的資產(chǎn)管理費用僅0.3%。換言之，中宏人壽每年收取的資產(chǎn)管理費用是余額寶的5倍。
　　一些險企則對不同賬戶收取不同資產(chǎn)管理費用，使得對現(xiàn)金管理類賬戶的費用有所下降。盡管如此，上述費用標準依然高于現(xiàn)行貨幣基金收費標準。
　　比如，光大永明人壽對貨幣賬戶收取1%的管理費用，恒安標準對現(xiàn)金型賬戶收取0.8%資產(chǎn)管理費，招商信諾旗下的兩個現(xiàn)金類投連險賬戶“現(xiàn)金增值賬戶”和“貨幣型賬戶”收取0.5%管理費用。在債券類賬戶方面，投連險的收費也不低。以恒安標準人壽為例，該公司對債券型賬戶一年收取資產(chǎn)管理費1.25%，而華夏基金的債券型“華夏安康債券A”只收取0.6%的基金管理費。一家保險資產(chǎn)管理公司高管表示，投連險的收費標準已經(jīng)明顯脫離市場的平均水平，而對于一些險企對現(xiàn)金管理類和債券類賬戶收取高達1.5%的費用，該高管表示“我也很費解”。

　　無憂保提示：通過以上描述，我們可以得知，指數(shù)優(yōu)勢型投資賬戶當時的資產(chǎn)規(guī)模為176元，唯一收益為3元銀行存款利息收入，竟收3元管理費。此外，投連險市場規(guī)模不斷下滑，迷你投連險賬戶涌現(xiàn)。