【摘要】P2P平臺是一種網(wǎng)絡(luò)新技術(shù)，現(xiàn)已得到了廣泛使用，或是為未來網(wǎng)絡(luò)發(fā)展新方向，為此許多保險(xiǎn)公司都大力發(fā)展P2P平臺。但是近期民營擔(dān)保公司的失聯(lián)，使得人們對于P2P平臺抗風(fēng)險(xiǎn)能力受到質(zhì)疑。

　　P2P平臺布局去擔(dān)保化
　　繼北京的平臺財(cái)路通率先“聯(lián)姻”險(xiǎn)企后，近日媒體人獲悉，廣州本地的P2P平臺禮德財(cái)富也在布局保險(xiǎn)模式，其CEO洪凱彬透露稱，目前正在與多家險(xiǎn)企接洽，擬引入抵押物財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、信用保障險(xiǎn)等方式為平臺上的項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保。
　　而此前首次引入保險(xiǎn)的財(cái)路通，采用的則是為平臺整體交易額進(jìn)行投保的方式，即當(dāng)借款人出現(xiàn)逾期后，先由平臺的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金為投資人墊付本息，再由平臺向保險(xiǎn)公司索賠。
　　上個(gè)月，銀監(jiān)會(huì)在P2P監(jiān)管座談會(huì)上曾專門討論了通過引入保險(xiǎn)公司擔(dān)保制度來轉(zhuǎn)移P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)。雖然保險(xiǎn)模式被指與現(xiàn)有的擔(dān)保、小貸回購保障形式雷同，不過，洪凱彬指出，與擔(dān)保模式相比，保險(xiǎn)一般不會(huì)對項(xiàng)目100%“兜底”，賠付額度可能僅為80%~90%左右。而這一模式的優(yōu)勢在于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具有更強(qiáng)大的賠付能力，可將平臺風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移出去。
　　不過，保險(xiǎn)介入或意味著收益率的直線下行，對于追逐高收益的投資者來說吸引力或會(huì)下降。洪凱彬估計(jì)，引入保險(xiǎn)后項(xiàng)目的收益率或至少下降1~2個(gè)百分點(diǎn)。

　　現(xiàn)有模式難抗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前P2P平臺能持續(xù)吸引投資者的最大“武器”在于剛性兌付。“如果平臺不聲稱本息保障，基本上無法吸引到投資者，但問題在于，現(xiàn)在很多平臺的所謂剛性兌付都是偽命題?！?br>　　據(jù)媒體人了解，目前P2P平臺普遍依靠風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和第三方擔(dān)保來實(shí)現(xiàn)“100%本息保障”。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來襲，這兩種模式都可能不堪一擊。
　　以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金為例，目前行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金比例一般是3%左右，在出現(xiàn)逾期后用這部分資金墊付。業(yè)內(nèi)人士指出，一旦平臺壞賬率大幅超過3%，甚至吞噬了平臺的利潤，那平臺是否有能力保證剛兌就很成問題。
　　中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新研究院研究員魏宇超指出，不少擔(dān)保公司有注冊資本金抽逃的現(xiàn)象，有些甚至是空殼公司，這使得擔(dān)保杠桿被無限放大，其中蘊(yùn)含巨大風(fēng)險(xiǎn)。比如，按照行業(yè)放大杠桿3~5倍來計(jì)算，若擔(dān)保公司注冊資本為1億元，其擔(dān)保金額可達(dá)到3~5億元，但其實(shí)收資本可能只有1000萬元，實(shí)際杠桿可能就達(dá)到30~50倍。一旦同時(shí)發(fā)生多筆不良借貸，擔(dān)保公司根本沒有能力代償。

　　無憂保提示：綜上所述可知，四川最大民營擔(dān)保公司的失聯(lián)，使得P2P第三方擔(dān)保模式的抗風(fēng)險(xiǎn)能力飽受質(zhì)疑。近日，不少P2P平臺已提前布局“去擔(dān)?；?，擬引入實(shí)力更強(qiáng)大的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。