【摘要】近年來，隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融市場的不斷繁榮，很多產(chǎn)業(yè)開始與互聯(lián)網(wǎng)平臺合作。近期以來，P2P平臺“去擔(dān)?！钡暮袈曈l(fā)強烈，P2P開始密會保險謀求“去擔(dān)?！?。

　　近日，廣州網(wǎng)貸平臺禮德財富CEO對筆者透露，他們正與中國人保探討P2P與保險的合作模式，為“去擔(dān)保”鋪路。事實上，不僅禮德財富，筆者了解到廣深地區(qū)有多家P2P正在推動與保險公司的合作。

　　但通過引入保險機構(gòu)進行風(fēng)險兜底，對于P2P平臺來說一個首要問題就是成本，據(jù)洪凱彬分析，根據(jù)投資項目的不同，保險公司介入后，對于平臺投資收益的影響將在1%~8%不等。

　　而事實上，P2P平臺如此火爆一方面也是緣于高收益，在“去擔(dān)?！睂?dǎo)致收益下滑和維持現(xiàn)有發(fā)展速度之間，P2P平臺如何穩(wěn)妥權(quán)衡至關(guān)重要。

　　P2P多管齊下轉(zhuǎn)移風(fēng)險
　　在陸金所率先于業(yè)內(nèi)提出“去擔(dān)?！钡目谔栔?，多家P2P平臺隨之跟進，“去擔(dān)?！钡哪Ｊ揭参寤ò碎T。
　　一是裸奔，如陸金所近段時間在理財頻道發(fā)布多款無擔(dān)保產(chǎn)品，以彩虹-聚協(xié)禧01U號、彩虹-隆亢-18A號為例，將兌付風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給投資者。另外，你我貸三季度也計劃推出無擔(dān)保的產(chǎn)品。
　　也有P2P平臺采用風(fēng)險保證金、風(fēng)險準(zhǔn)備金等模式，一旦項目發(fā)生兌付問題，即從準(zhǔn)備金中扣除，但這種模式之下，P2P平臺依舊存在著隱形擔(dān)保。比如，紅嶺創(chuàng)投于2014年3月起啟動風(fēng)險準(zhǔn)備金計劃，初始準(zhǔn)備金5000萬元，每日按成交金額新增1.2%年化計提準(zhǔn)備金。
　　而那些真正意義上的P2P與擔(dān)保公司合作的項目，擔(dān)保公司僅擔(dān)保由擔(dān)保公司介紹來的項目，并非針對P2P平臺上所有的項目。類似的合作模式還有與小貸公司、典當(dāng)行、保理機構(gòu)的合作，上述機構(gòu)僅擔(dān)保自己或與自己有關(guān)聯(lián)的項目。
　　除此以外，P2P也開始嘗試與保險公司合作，利用保險公司對于風(fēng)險的管理能力進行風(fēng)險對沖。今年5月初，保險公司與P2P平臺首次開展合作，民安財險、國壽北分與財路通聯(lián)手，為財路通平臺上的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的借款人提供意外險、以抵押物為保險對象的財產(chǎn)險和信用保證保險。
　　7月初，國壽北分宣布與宜信合作，為試點項目“宜信-中航信托小額貸款系列集合資金信托計劃”提供“金融機構(gòu)貸款損失信用保險”。近日，眾安保險、富力地產(chǎn)與易居中國進行合作，為互聯(lián)網(wǎng)房地產(chǎn)金融平臺“房金所”的投資人提供信用保證保險。
　　筆者了解到，目前廣深多家P2P平臺也在積極密會保險公司謀求合作。
　　洪凱彬?qū)P者透露，他們規(guī)劃通過四條路徑與保險公司合作：一是由于禮德財富采用第三方資金托管的模式，所以將為投資者購買一個基于個人賬戶資金安全的保障保險；二是由于P2P平臺風(fēng)險高發(fā)，所以會為其高管購買類似于董責(zé)險的產(chǎn)品；三是為擔(dān)保標(biāo)中的抵押物購買相關(guān)財產(chǎn)險；四是為信用標(biāo)購買信用保證保險。

　　收益下滑約1~8個點
　　但對于與保險公司商榷的保費，洪凱彬并不愿意透露，他僅表示，對于無抵押純信用類的項目所投保的信用保證保險，保額單筆不會超過15萬元。“保額較小，一方面也是因為保險公司想借此分散保單，進而分散風(fēng)險。”
　　對于信用保證保險，保險公司與銀行之間有著多年的合作經(jīng)驗，比如銀行推出的針對于個人的消費信貸保證保險等，另外還包括保險公司與小貸公司合作推出的小額貸款履約保證保險。
　　但與較為優(yōu)質(zhì)的銀行借款人相比，P2P平臺借款人的自身素質(zhì)、還款能力更加復(fù)雜，參差不齊，這也為保險公司增加了核保的難度，加大了賠付的風(fēng)險，所以，保險公司為P2P平臺提供的信用保證保險保費要遠(yuǎn)高于銀行。
　　據(jù)洪凱彬分析，P2P平臺投保信用保證保險，其對成本影響非常明顯，如某信用標(biāo)的投資收益為年化18%，投保之后，收益甚至可能會下降8個百分點甚至更高。
　　但在擔(dān)保標(biāo)中，為抵押物提供的財產(chǎn)險則對項目的投資收益影響較小，“在擔(dān)保標(biāo)中，我們會派人去實地對項目做盡調(diào)，并將調(diào)查的結(jié)果反饋給保險公司，保險公司再根據(jù)資料進行核保，以判定是否符合要求，等于說P2P平臺與保險公司做了雙層風(fēng)控。”他分析，保險公司介入到擔(dān)保標(biāo)中，對投資收益的影響僅在1個百分點左右。

　　如何權(quán)衡生存與發(fā)展
　　銀監(jiān)會創(chuàng)新部主任王巖岫此前在出席“中國銀行業(yè)發(fā)展論壇”時指出，P2P平臺自身不得進行擔(dān)保，不得承諾貸款本金收益以及不承擔(dān)信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。
　　那么，收益下滑以后，投資者是否買賬？抑或平臺完全把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給投資者，將自己高高掛起，投資者是否還能認(rèn)可？畢竟，如今P2P平臺依舊處于發(fā)展的初級階段，生存才是第一要務(wù)。
　　中國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院特約研究員對筆者表示，P2P平臺引入第三方擔(dān)保機構(gòu)，實際上起到的是一種增信的作用，最終的效果還是增加平臺隱形的剛性兌付能力，對投資項目本身并沒有起到太多的風(fēng)險對沖的作用。
　　“如今的P2P投資者，在認(rèn)可一家平臺之后，對于平臺是否引入第三方擔(dān)保機構(gòu)的敏感度并不高，更多的是看收益?！毙毂闭f。
　　“P2P平臺正在走信托的老路，即剛性兌付，這是一個積聚風(fēng)險的過程，從長遠(yuǎn)來看，P2P要想健康發(fā)展，一定要打破剛性兌付，那么，如何徹底打破剛性兌付，目前還沒有更好的辦法?！焙閯P彬也說。
　　他認(rèn)為，既然風(fēng)險不可能被消滅，就只能轉(zhuǎn)移，“我們與機構(gòu)合作的原因是把風(fēng)險進行合理的轉(zhuǎn)移，然后再找一家更強有力的機構(gòu)對風(fēng)險進行"兜底"?！?br>
　　無憂保提示：綜上可知，P2P多管齊下轉(zhuǎn)移風(fēng)險，卻不想收益將下滑約1~8個點，而且廣大消費者是否買賬是一大問題。想要P2P平臺轉(zhuǎn)移風(fēng)險，去擔(dān)保是一個好的途徑，這還需要很多產(chǎn)業(yè)的積極幫助。