【摘要】一場(chǎng)涉及15家采用公允價(jià)值法，對(duì)房地產(chǎn)投資估值的保險(xiǎn)公司整頓行動(dòng)正在進(jìn)行，其中有兩家公司被監(jiān)管層列為重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。那么，具體情況如何讓我們一起去了解一下吧！

　　6月5日，保監(jiān)會(huì)下發(fā)文件稱，將對(duì)保險(xiǎn)公司報(bào)送的以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)逐項(xiàng)審核，對(duì)不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和償付能力監(jiān)管規(guī)定的，將責(zé)令公司調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表賬面價(jià)值和償付能力報(bào)表認(rèn)可價(jià)值，并區(qū)分問題性質(zhì)確定是否對(duì)以前各期償付能力報(bào)告進(jìn)行追溯重述。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道媒體梳理年報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至目前，所有險(xiǎn)企中有33家公司有投資性房地產(chǎn)行為，其中15家采用“公允價(jià)值法”，包括12家壽險(xiǎn)和3家財(cái)險(xiǎn)。也就是說，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表里的投資性房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，是通過按現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估后確定的。

　　問題在于，采用公允價(jià)值法評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)難以界定和核實(shí)，監(jiān)管的難點(diǎn)還在于，對(duì)第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)的資質(zhì)和公信力了解也有限，難以指定。保險(xiǎn)公司可以通過“操控”估值利潤(rùn)來提高其償付能力。而償付能力，是監(jiān)管審批新業(yè)務(wù)、許可新設(shè)分支機(jī)構(gòu)等行政行為的重要參考指標(biāo)。房地產(chǎn)一旦進(jìn)入下行通道，這些虛增的泡沫風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露。

　　5日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道媒體從權(quán)威渠道獨(dú)家獲悉，12家壽險(xiǎn)公司中估值增長(zhǎng)比例最高的是正德人壽。從2013年報(bào)看，正德人壽去年以11.2億的成本投資房地產(chǎn)，年底估值已增值到20億。“而按照今年最新上報(bào)的財(cái)報(bào)，正德人壽對(duì)這項(xiàng)投資的估值又增長(zhǎng)到了28億，一年之內(nèi)翻了1.5倍。是不是符合客觀市場(chǎng)行情，我們需要逐項(xiàng)審核并重新評(píng)估?！币晃槐１O(jiān)會(huì)內(nèi)部人士對(duì)媒體說。

　　在本報(bào)獲得的數(shù)據(jù)中，財(cái)險(xiǎn)方面估值最高的是人保財(cái)險(xiǎn)，增值了1.9倍。但上述保監(jiān)會(huì)人士認(rèn)為，因?yàn)槿吮＿M(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)非常早，加上部分歷史原因，增值翻近兩倍“較符合市場(chǎng)規(guī)律，盡管如此也需要接受監(jiān)管的評(píng)估和核實(shí)”。

　　相比之下，該人士認(rèn)為，另一家總部由北京（樓盤）搬到深圳（樓盤）的財(cái)險(xiǎn)公司更引人關(guān)注。這家注冊(cè)資本90億的公司2011年購(gòu)得北京CBD的兩個(gè)地塊，購(gòu)地成本為61.1億。到2013年這筆投資已由無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)科目，運(yùn)用公允價(jià)值法計(jì)量變成157.3億元,增值96億?！斑@家公司的利潤(rùn)估值已占到15家公司總估值增長(zhǎng)利潤(rùn)的1/5?！鄙鲜鋈耸客嘎?。

　　按照保監(jiān)會(huì)今年最新統(tǒng)計(jì)，行業(yè)里15家擁有投資性房地產(chǎn)的公司總成本接近250億，采用公允價(jià)值法估值目前已價(jià)值近500億，平均翻一倍?！澳銜?huì)看到一些公司每個(gè)季度報(bào)上來的投資性房地產(chǎn)估值都在增高，特征非常明顯。”

　　多位監(jiān)管人士對(duì)本報(bào)透露，此次重點(diǎn)排查，生命人壽等公司的房地產(chǎn)投資估值也在關(guān)注之內(nèi)。

　　“所謂追溯重述，就是依據(jù)我們逐項(xiàng)整合結(jié)果重新計(jì)算公司的償付能力，如果不達(dá)標(biāo)或者因考慮原虛高的償付能力而給新業(yè)務(wù)、新設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等許可，都將撤銷?！鄙鲜鋈耸客嘎?。

　　無憂保提示：通過以上信息我們可以獲知，目前，保監(jiān)會(huì)正在修訂投資性房地產(chǎn)的償付能力資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，并處于公開征求意見階段。在新的認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布實(shí)施和本次清理工作完成前，各保險(xiǎn)公司暫停執(zhí)行投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量政策。