【摘要】據(jù)了解，過去5年來，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)從2008年底的3.3萬億增長至2013年的8.29萬億，累計(jì)增幅達(dá)151%；2013年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1.72萬億元，保費(fèi)規(guī)模已在全球排名第四位。從這些數(shù)據(jù)看，保險(xiǎn)業(yè)五年來成就斐然。但如從橫向比較看，則保險(xiǎn)業(yè)的邊緣化危險(xiǎn)躍然紙面。

　　保險(xiǎn)業(yè)的金融對(duì)標(biāo)
　　新中國保險(xiǎn)業(yè)迄今恰好65年歷史。歷史鑄就了豐碑，但歷史的豐碑也很容易成為歷史追憶的浪花。筆者不是發(fā)古之悠悠，而是從現(xiàn)實(shí)的度量來看如今保險(xiǎn)業(yè)的金融地位：
　　從成長性看，保險(xiǎn)業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于信托和證券公司的資產(chǎn)管理，尤其是今天信托規(guī)模已近12萬億（3月底）、已經(jīng)超越了保險(xiǎn)業(yè)65年的成就；證券公司資產(chǎn)管理的規(guī)模，按目前增幅看，2年后即可超過保險(xiǎn)。其次，盡管資產(chǎn)增幅上銀行似乎比保險(xiǎn)小，但如考慮到基數(shù),那么銀行業(yè)實(shí)際上是中國過去5年擴(kuò)張性貨幣政策的最大受益者。尤其是工商銀行2013年的凈利潤達(dá)到2626億元，而整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的利潤總額991億元，約為工行的37.7%。
　　而保險(xiǎn)資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比例從2008年的4.79%下降至2013年的4.58%，5年下降了21BP。這是個(gè)非常值得關(guān)注的信號(hào)，表明保險(xiǎn)在金融業(yè)地位的下降；大家都在高速發(fā)展，你發(fā)展慢了就是倒退；金融的競爭歷來是逆水行舟，從這個(gè)角度看，保險(xiǎn)業(yè)目前的首要任務(wù)是發(fā)展，風(fēng)控當(dāng)然也很重要，但在發(fā)展中解決問題可能還是主旋律。

　　建議一：厘清監(jiān)管職責(zé)
　　如果我說保險(xiǎn)業(yè)需要“野蠻生長”，相信這很容易引發(fā)爭論，甚至?xí)獾叫袠I(yè)人士的討伐。但作為一個(gè)研究員，拋磚引玉、引發(fā)更多的思考也未嘗不是好事。
　　但“野蠻生長”也需要良性的市場環(huán)境。以下是筆者的一些建議。
　　首先，建議厘清政府與市場的邊界，在保險(xiǎn)業(yè)尤其是明確不能以監(jiān)管代替公司董事會(huì)。其次是建立制度體系及其確保制度得以貫徹落實(shí)的督導(dǎo)、稽核體系；第三是建立行業(yè)違法違規(guī)的“司法”體系?，F(xiàn)在，保險(xiǎn)行業(yè)的一個(gè)特點(diǎn)是違規(guī)事件層出不窮，監(jiān)管罰單滿天飛，但經(jīng)常是“高舉輕放”，平均單張罰單的金額也就三四十萬。這樣的處罰力度猶如給小孩吃糖豆，很難起到什么效果。因此，有必要形成監(jiān)管法規(guī)的嚴(yán)肅性。
　　此外，應(yīng)正確評(píng)估行業(yè)容量，審慎發(fā)放公司牌照。截至目前，中國合計(jì)有10家保險(xiǎn)集團(tuán)公司、63家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、70家壽險(xiǎn)公司、8家再保險(xiǎn)公司。目前的中國保險(xiǎn)市場究竟有多少容量、適合多少公司發(fā)展，需要專家的科學(xué)研究。但是，從過去幾年的實(shí)際看，大多數(shù)公司發(fā)展不好。以2013年數(shù)據(jù)看，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)前三大公司人保、平安、太保合計(jì)市場占有率64.8%；壽險(xiǎn)前三大公司國壽、平安、新華占了53.6%，前5大公司占了近70%?？梢?，大多數(shù)公司的業(yè)務(wù)量少得可憐。我個(gè)人認(rèn)為，盡管保險(xiǎn)業(yè)向來有八年盈虧平衡的規(guī)律，但如果公司正式運(yùn)營5年尚無起色，則公司的存在價(jià)值就值得深思。
　　按照相關(guān)規(guī)定，成立一家保險(xiǎn)公司只要2億元實(shí)繳資本即可；成立異地分公司，每家增加2000萬元。對(duì)主要股東（持股15%）的要求也不高，只需2億凈資產(chǎn)即可。金融業(yè)是資本為王的行業(yè)，如果2億即可拿到金融牌照，無疑門檻過低，也容易滋生行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)；尤其是大量小公司缺乏退出機(jī)制，長久以往難免成為僵尸企業(yè)。建議監(jiān)管部門考慮，今后新成立的公司應(yīng)以收購重組現(xiàn)有公司為主。退一步講，即使出于國民待遇的需要不能控制牌照數(shù)量，也一定要當(dāng)把提升行業(yè)門檻作為首要任務(wù)，否則恐怕很難避免類似于證券業(yè)1995年那樣的行業(yè)性危機(jī)。

　　建議二：分類監(jiān)管是大勢所趨
　　分類監(jiān)管是大勢所趨。突出主業(yè)、分業(yè)經(jīng)營應(yīng)該成為保險(xiǎn)監(jiān)管的第一準(zhǔn)則。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司就應(yīng)該集中于各類財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，當(dāng)然包括農(nóng)業(yè)險(xiǎn)等特別險(xiǎn)種，但不應(yīng)該介入人壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)（財(cái)險(xiǎn)公司有不少壽險(xiǎn)保費(fèi)總覺得怪異）；同樣，既然已經(jīng)成立了專門的健康險(xiǎn)公司，就不應(yīng)該和壽險(xiǎn)相互交叉。
　　以分類監(jiān)管為基本原則，真正建立以償付能力為核心的監(jiān)管體系。一是按照單純的償付能力把公司分為三六九等，例如償付能力200%以上、過去3年無違法違規(guī)的公司可以采取事后監(jiān)管的方式開展所有與主業(yè)經(jīng)營相關(guān)的業(yè)務(wù)，包括設(shè)計(jì)推出獨(dú)家保險(xiǎn)產(chǎn)品，而不必事先申請(qǐng)任何的許可證；同樣，150%以上的公司可以開展所有保監(jiān)會(huì)已經(jīng)原則同意開展的業(yè)務(wù)，而不必申請(qǐng)業(yè)務(wù)牌照；120%-150%的公司只許可開展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；120%以下的僅開展部分業(yè)務(wù)。
　　也可以嘗試進(jìn)行業(yè)務(wù)細(xì)分，即借鑒證券業(yè)的做法，以業(yè)務(wù)需要消耗的資本金為度量來發(fā)放牌照，如凈資本5億以下的公司只可以開展投資連接險(xiǎn)等不保底的業(yè)務(wù)，即保險(xiǎn)公司的中介業(yè)務(wù)為初級(jí)業(yè)務(wù)；10億以下可以開展萬能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)；20億以上可以開展多層次險(xiǎn)種業(yè)務(wù)等等。
　　值得一提的是，筆者認(rèn)為投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)該由資產(chǎn)管理公司來發(fā)行。在監(jiān)管部門提倡保險(xiǎn)資管社會(huì)化的前提下，產(chǎn)品經(jīng)營管理是大方向；對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)而言，投連險(xiǎn)和銀行理財(cái)產(chǎn)品沒有本質(zhì)區(qū)別?，F(xiàn)在的保險(xiǎn)資管很大程度上還沒擺脫保險(xiǎn)公司投資二部的角色。保險(xiǎn)資管投資能力的提高，如果僅僅靠委托人（保險(xiǎn)公司）和管理人之間的簡單博弈，是非常不利于行業(yè)進(jìn)步的；只有讓保險(xiǎn)資管直接面對(duì)保險(xiǎn)投資者，才能真正做到社會(huì)對(duì)標(biāo)。
　　此外，在償付能力達(dá)標(biāo)的情況下，減少新業(yè)務(wù)的許可證制度?，F(xiàn)在的許可證過多，也過于繁瑣。例如開展股指期貨業(yè)務(wù)，不僅資產(chǎn)公司要有資格，保險(xiǎn)公司也要申請(qǐng)資格，而申請(qǐng)資格還很繁瑣，申請(qǐng)的時(shí)間過程也很長，股指期貨已經(jīng)問世3年，目前仍在少數(shù)公司試點(diǎn)，大多數(shù)保險(xiǎn)資金難以利用合法化的投資工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)；類似的還有無擔(dān)保債、房地產(chǎn)等，無不經(jīng)歷三、四年的猶豫觀望才能成為自主投資工具。監(jiān)管部門可以制訂新業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)，但能否采用真正的備案制；如果有保險(xiǎn)公司弄虛作假，則完全可以采取事后檢查追責(zé)的方式。當(dāng)然，個(gè)別業(yè)務(wù)，如復(fù)雜的衍生品業(yè)務(wù)，可以采取事前審批，甚至先試點(diǎn)再放開，但不能過多。

　　建議三：把發(fā)展特色業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)
　　保險(xiǎn)公司不能依靠次級(jí)債等工具提升償付能力。現(xiàn)在，幾乎所有保險(xiǎn)公司均熱衷于發(fā)次級(jí)債，因?yàn)檫@可以提升償付能力、同時(shí)成本遠(yuǎn)比想像的低廉。保險(xiǎn)公司的次級(jí)債相當(dāng)部分是銀行購買，這其中除了相互支持購買對(duì)方的次級(jí)債外，還有相當(dāng)部分是保險(xiǎn)公司先在該銀行做一筆5年期協(xié)議存款，然后銀行購買等額的次級(jí)債。因此，銀行風(fēng)險(xiǎn)有限。但這對(duì)于保險(xiǎn)公司的實(shí)際抗風(fēng)險(xiǎn)能力又有多少提升？
　　此外，保險(xiǎn)公司必須有承保利潤；純粹靠投資收益覆蓋保險(xiǎn)成本難有持續(xù)性發(fā)展。過去，我們經(jīng)常說的是雙輪驅(qū)動(dòng)，即“規(guī)?？勘ＹM(fèi)、利潤靠投資”。我想應(yīng)該加了前提，即保險(xiǎn)業(yè)務(wù)至少不虧損?，F(xiàn)在，保費(fèi)獲取的成本越來越高，尤其是壽險(xiǎn)，基本是靠價(jià)格戰(zhàn)（給保戶及銀行渠道高費(fèi)用）獲得，據(jù)說個(gè)別壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)成本高達(dá)8%-9%，如此高的成本，如在創(chuàng)業(yè)初期可以理解，但對(duì)于年保費(fèi)在百億級(jí)別的公司而言，如何覆蓋成本，可能只有牛市才有可能。同時(shí)，資金（負(fù)債）高成本驅(qū)動(dòng)的投資，一定是變形的；長期下來，行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)顯現(xiàn)。
　　其次，保險(xiǎn)資金的投資，應(yīng)在充分了解資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好基礎(chǔ)上進(jìn)行。過去，我們經(jīng)常說財(cái)險(xiǎn)是短期資金、壽險(xiǎn)是5年期以上的長期投資。但是，財(cái)險(xiǎn)盡管一年一結(jié)（車險(xiǎn)），但多余下來的資金卻成為公司的自有資金，這方面的投資反而具有長期性；而壽險(xiǎn)資金，由于現(xiàn)在多為高現(xiàn)金的短期業(yè)務(wù)，以一至三年為多，這就在客觀上要求投資回報(bào)必須是按年結(jié)算、至多3年必須覆蓋成本。過去幾年來，我常常驚訝于壽險(xiǎn)公司的資本金消耗速度，簡直成為吃資本金的怪獸：雖然總資產(chǎn)很驚人、但凈資產(chǎn)很低，而公司實(shí)際的凈利潤折算為總資產(chǎn)收益率可能非常可憐！我們提倡跨越式發(fā)展，但一定得在照準(zhǔn)公司優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，搞特色經(jīng)營?，F(xiàn)在的財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)均是同業(yè)競爭——如果有創(chuàng)新也很容易被快速模仿。

　　無憂保提示：通過上面信息我們可以了解到，雖然中國有多家保險(xiǎn)公司已位列世界500強(qiáng)，但如以真實(shí)的資產(chǎn)利潤率看，如以可持續(xù)發(fā)展的角度看，則遠(yuǎn)未成為世界級(jí)優(yōu)秀企業(yè)。