【摘要】自2013年1月25日以來，直至2014年4月25日，生命人壽旗下萬能和分紅兩只產(chǎn)品合計(jì)通過二級(jí)市場(chǎng)增持金地集團(tuán)10.23億股，占金地集團(tuán)總股本的 22.88%，增持后生命人壽兩只產(chǎn)品持有的金地集團(tuán)股份占比達(dá)到24.82%，已經(jīng)超過原第一大股東深圳福田投資發(fā)展公司7.87%的持股比例。

　　與此同時(shí)，安邦保險(xiǎn)也在暗中發(fā)力。截至4月23日，安邦保險(xiǎn)持有金地集團(tuán)的股份已增加到15%。2014年4月25日，金融街亦發(fā)布公告稱，安邦保險(xiǎn)旗下和諧健康保險(xiǎn)增持該公司1.51億股，占其總股本的5.0%。

　　險(xiǎn)資兩巨頭百億狙擊地產(chǎn)股
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在短短半年的時(shí)間里，包括生命人壽和安邦保險(xiǎn)在內(nèi)的兩大險(xiǎn)資合計(jì)已投入近百億元來狙擊地產(chǎn)股。
　　從兩大險(xiǎn)資舉牌金地集團(tuán)的過程看，兩大險(xiǎn)企巨頭更像是直搗“黃龍”，長驅(qū)直入進(jìn)入金地集團(tuán)。有意思的是，代表國資控股的一方——福田投資竟然毫無還手之力。
　　在生命人壽舉牌拿下控股權(quán)的整個(gè)過程中，福田投資唯一做過的一次公開“對(duì)抗”是與一位持股僅為百萬計(jì)的自然人股東結(jié)盟。
　　對(duì)此，廣發(fā)證券分析師陳果認(rèn)為，作為市場(chǎng)上舉足輕重的機(jī)構(gòu)投資者，如今不再滿足于被動(dòng)地進(jìn)行價(jià)值投資，等待上市公司股票價(jià)格的上升，而是積極主動(dòng)地去爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)自己的股東利益，他們紛紛舉牌，買入相當(dāng)份額的股票，試圖進(jìn)入董事會(huì)，影響企業(yè)決策，改變企業(yè)運(yùn)營從而提升其公司價(jià)值。
　　“這一點(diǎn)，從近期保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)對(duì)上市公司展開密集追逐就可以看出來?！标惞Q。
　　從目前金地集團(tuán)最新一屆董事會(huì)成員組成情況來看，董事長凌克為代表的核心經(jīng)營團(tuán)隊(duì)仍控制大部分席位，主掌經(jīng)營運(yùn)作大權(quán)。
　　不過，公司董事會(huì)成員人數(shù)已從原來的十二名增至十四名，而新增的兩名成員則來自生命人壽林勝德和安邦保險(xiǎn)姚大鋒。
　　國泰君安分析師侯麗科則認(rèn)為，在險(xiǎn)資頻頻舉牌地產(chǎn)公司背后，股權(quán)分散且資質(zhì)較好的公司，是險(xiǎn)資關(guān)注的一個(gè)著眼點(diǎn)。“對(duì)于這類公司，險(xiǎn)資可以更容易獲得其實(shí)際控制權(quán)，并相應(yīng)進(jìn)行改組，從而獲得更好的業(yè)務(wù)協(xié)同?！焙铥惪品Q。
　　此外，侯麗科還認(rèn)為，基于投資股票比例上升、投資不動(dòng)產(chǎn)比例上調(diào)以及養(yǎng)老地產(chǎn)等業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)等方面因素的考慮，也是險(xiǎn)資頻頻舉牌地產(chǎn)股的另一動(dòng)因。
　　從5月1日起，新的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》開始實(shí)施，理論上險(xiǎn)資投資股票和股票基金比例可升至30%；而截至 2月末，該項(xiàng)投資金額8331億元，僅占資金運(yùn)用余額10.63%。
　　“在投資品種匱乏的情況下，房地產(chǎn)業(yè)一直以來都是保險(xiǎn)資金的重要配置成分。因此，險(xiǎn)資作為長線資金，其青睞低估值、高盈利的地產(chǎn)板塊也在情理之中。”侯麗科直言?！翱梢哉f，重倉地產(chǎn)股已顯示出險(xiǎn)資的資金偏好，預(yù)計(jì)未來險(xiǎn)資繼續(xù)加倉的可能性較大?！?/p>

　　長線資金沖擊投資理念
　　安信證券分析師萬知也表示，A 股有長期價(jià)值的地產(chǎn)公司較少，且市值較低。因此，險(xiǎn)資完全可以掌控這些有價(jià)值地產(chǎn)股的定價(jià)權(quán)。
　　萬知分析，通過分析險(xiǎn)資舉的案例可以發(fā)現(xiàn)，挖掘地產(chǎn)股背后的價(jià)值或是其舉牌依據(jù)之一。在安邦此前舉牌的個(gè)股中，金地集團(tuán)的商業(yè)地產(chǎn)值得深度挖掘。金地集團(tuán)通過對(duì)商業(yè)地產(chǎn)會(huì)計(jì)政策調(diào)整（采用公允價(jià)值計(jì)算商業(yè)物業(yè)），能大幅提升現(xiàn)有商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值。
　　此外，另一家被安邦舉牌的地產(chǎn)公司金融街，也被認(rèn)為持有市場(chǎng)價(jià)值遠(yuǎn)高于賬面價(jià)值的隱性商用物業(yè)。
　　“我們預(yù)計(jì)未來險(xiǎn)資與產(chǎn)業(yè)資本大規(guī)模進(jìn)入白馬地產(chǎn)股是大概率事件。在以保險(xiǎn)為代表的偏價(jià)值投資的長線資金的沖擊下，A 股對(duì)地產(chǎn)公司的投資理念會(huì)從趨勢(shì)逐步轉(zhuǎn)為價(jià)值投資?！?萬知如是說。
　　另據(jù)上市公司今年一季度季報(bào)中披露出的公開數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資投資A股明顯偏好藍(lán)籌股，其重倉行業(yè)主要為銀行、房地產(chǎn)等。比如安邦持有金地集團(tuán)、金融街、招商銀行、民生銀行；生命人壽持有招商銀行、華夏銀行、貴州茅臺(tái)、五糧液等。

　　無憂保提示：通過上面信息我們可以了解到，截至目前，部分重點(diǎn)上市房企PE估值僅有7倍左右，且行業(yè)內(nèi)有大量第一大股東持股低于30%且PB小于1.2的公司。與此同時(shí)，全行業(yè)所有公司平均估值水平也遠(yuǎn)低于其余行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)較低且升值潛力更大。