【摘要】據(jù)了解，但是伴隨今年中國保監(jiān)會對保險資金運用風(fēng)險監(jiān)管的加強，尤其是非標類投資，規(guī)模迅速增長的債權(quán)計劃也成為重點關(guān)注對象。自年初至今，行業(yè)內(nèi)部收到相關(guān)監(jiān)管文件7份之多。

　　從2012年底的2941億元，到2014年一季度末的6316億元，一年多的時間，保險業(yè)債權(quán)投資計劃的累計注冊（備案）規(guī)模翻了一番有余。各保險公司債權(quán)計劃投資比例也大幅增長，但新增債權(quán)計劃中有近半數(shù)資金尚未足額募集。

　　重點監(jiān)控融資平臺項目
　　今年以來，在我國經(jīng)濟增速放緩的背景下，宏觀經(jīng)濟和金融市場中一些潛在風(fēng)險隱患增多，保險資金運用部分領(lǐng)域的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險甚至道德風(fēng)險也在積聚?！皡^(qū)域性地方債務(wù)風(fēng)險逐步增加；房地產(chǎn)市場下行壓力大?！北１O(jiān)會副主席陳文輝不久前在一次內(nèi)部培訓(xùn)會上提到保險資金運用風(fēng)險時，上述兩大風(fēng)險被重點提及。直接波及債權(quán)計劃發(fā)行。
　　業(yè)內(nèi)人士向媒體證實，保監(jiān)會確實放緩了債權(quán)計劃的“審批”（備案），而且對地方融資平臺項目嚴格備案。
　　一個細節(jié)是，最近中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會（籌）的一份關(guān)于債權(quán)計劃注冊的統(tǒng)一填報表格要求，保監(jiān)會除推進上述注冊制改革外，在投資縣域政府融資平臺的文件中亦要求，“保險債權(quán)計劃可投的縣級政府融資平臺須為：平臺地處經(jīng)濟較為發(fā)達、財政實力較強、信用環(huán)境良好的城市；且還款須納入縣級以上財政預(yù)算管理，并落實預(yù)算資金來源；同時由符合條件的銀行提供擔(dān)保，進行風(fēng)險兜底?！?/p>

　　吸引力不足募資難
　　除經(jīng)濟下行帶來的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險等外，債權(quán)投資計劃的發(fā)行風(fēng)險亦逐步顯現(xiàn)。
　　據(jù)了解，截至今年2月底，2013年注冊的2877.6億元債權(quán)計劃，足額募集48項，未足額募集22項，正在募集17項，發(fā)行失敗3項，設(shè)立成功率77.78%；債權(quán)投資計劃實際募集資金規(guī)模1495.45億元，資金募集率51.97%。
　　對此，保監(jiān)會在相關(guān)文件中表示，將加強對投資計劃發(fā)行情況的風(fēng)險監(jiān)測，對多次發(fā)行失敗、耗費注冊資源，以及遲報、漏報發(fā)行報告的公司和相關(guān)責(zé)任人，采取相應(yīng)監(jiān)管措施。
　　同時，在注冊事項相關(guān)文件中要求各公司應(yīng)在募集說明書、投資合同、受托合同等文件中就最低募集額等債權(quán)投資計劃成立條件進行明確約定，其中最低募集額不低于注冊規(guī)模的50%?！百Y管產(chǎn)品無法足額募集，這在以前，還有其他行業(yè)都是不常見的，足見保險資管公司發(fā)行能力有限。”某大型資管公司相關(guān)人士稱。而更重要的原因，他認為是債權(quán)計劃對保險資金的吸引力大不如前?！扒岸吮ＹM成本已經(jīng)普遍在7%以上，大部分債權(quán)計劃收益率已經(jīng)覆蓋不了?！?/p>

　　無憂保提示：通過上面信息我們可以了解到，這些債權(quán)計劃的投資領(lǐng)域主要集中于基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)，大致占比為前七后三。保監(jiān)會將重點監(jiān)控融資平臺項目。