【摘要】隨著九月份的結(jié)束，全球的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟的現(xiàn)狀，許多國(guó)家紛紛計(jì)劃開(kāi)始調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策。全球股市對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的擔(dān)憂，使股市出現(xiàn)震蕩行情。這也導(dǎo)致了黃金和大宗商品價(jià)值的提升。

　　■投資者通常在勞動(dòng)節(jié)過(guò)后從暑假回到市場(chǎng)。交易量回升。

　　■投資者正返回一個(gè)非常不穩(wěn)定的市場(chǎng)，三位數(shù)的波動(dòng)已經(jīng)成為常態(tài)。

　　■貴金屬和商品重新受到青睞，因?yàn)橘Y本在尋找一個(gè)安全的避風(fēng)港。

　　■經(jīng)過(guò)7年的下跌之后，貴金屬、商品和礦山股票可能處于最好位置。

　　隨著夏天的結(jié)束，投資者們回到他們的辦公室，交易量往往會(huì)在勞動(dòng)節(jié)過(guò)后回升。我預(yù)計(jì)，許多人會(huì)發(fā)現(xiàn)自5月以來(lái)市場(chǎng)已經(jīng)大大改變。全球股市都在下跌，領(lǐng)頭的是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，它打破了4年來(lái)的上升趨勢(shì)，技術(shù)上形成死亡交叉?，F(xiàn)在大家看重的是資本保全和尋求保護(hù)，認(rèn)為股市如道瓊斯指數(shù)反彈是短命的。

　　許多其他主要經(jīng)濟(jì)體如中國(guó)正在宣布經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，以防止經(jīng)濟(jì)衰退。全球股票市場(chǎng)對(duì)美國(guó)利率的擔(dān)憂增加，可能會(huì)推動(dòng)大幅下挫后的貴金屬和大宗商品的價(jià)值上升，因?yàn)樗鼈兛赡鼙灰暈橐粋€(gè)安全的避風(fēng)港，以對(duì)沖資產(chǎn)下跌和實(shí)行保護(hù)。

　　這里我列舉了10個(gè)原因，說(shuō)明為什么我認(rèn)為黃金、白銀、大宗商品、特別是礦山股票可能是處在未來(lái)3年~5年最好的位置。7年下跌的筑底過(guò)程可能在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)結(jié)束，礦山股票可能再次受到青睞。

　　現(xiàn)在礦山股票甚至比上世紀(jì)90年代末黃金價(jià)格不到每盎司275美元的時(shí)候更便宜了。這可能是一生中只有一次的購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)，可能不會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間。最安全的避風(fēng)港資產(chǎn)就是經(jīng)過(guò)去杠桿化、已經(jīng)在清算水平附近交易的資產(chǎn)。

　　股市和美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的估值過(guò)高，在政府量化寬松和刺激政策推動(dòng)下，經(jīng)過(guò)連續(xù)4年的直線上升，進(jìn)入熊市的可能性已經(jīng)存在有好幾個(gè)月了。即使在交易自動(dòng)止損時(shí)出現(xiàn)一個(gè)30%~50%的下跌也不要感到奇怪。

　　在過(guò)去幾年中，許多投機(jī)商和高頻交易者離開(kāi)了貴金屬，自2011年以來(lái)的幾年里一直在追逐股票。道瓊斯與黃金的比例表明趨勢(shì)可能正在發(fā)生改變。只要股市上升趨勢(shì)被打破，我們就會(huì)看到巨大的振蕩。

　　在美國(guó)信貸危機(jī)期間，商品市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入熊市，已經(jīng)持續(xù)了接近7年。這是一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)下跌。多年來(lái)礦產(chǎn)勘探和開(kāi)發(fā)急劇減少，因?yàn)橥顿Y者追趕時(shí)髦的社交媒體和生物技術(shù)。這可能會(huì)造成未來(lái)10年的礦產(chǎn)供應(yīng)短缺。

　　貴金屬和商品為股票和債券提供多樣化機(jī)會(huì)。一個(gè)人的投資組合應(yīng)該有硬資產(chǎn)，但必須明智地選擇。你必須是一個(gè)好的選股者和注意研究管理團(tuán)隊(duì)，必須關(guān)心股東的最佳利益。

　　投資者可能會(huì)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)感到緊張，希望有貴金屬和大宗商品這種有形資產(chǎn)。它們與股票不一樣的地方是價(jià)格不會(huì)消失。利率上升和經(jīng)濟(jì)放緩，實(shí)際上可能會(huì)提振大宗商品，如同上個(gè)世紀(jì)70年代那樣。

　　大多數(shù)投資者通常都是錯(cuò)誤的，近來(lái)是我第一次看到出現(xiàn)黃金凈空頭頭寸。就好像幾個(gè)月前我說(shuō)對(duì)看到美國(guó)債券和股票的下跌，不會(huì)感到驚訝，我也期待著黃金大幅走高。這可能有些極端，但我認(rèn)為，標(biāo)題可能會(huì)從“道指創(chuàng)出單日下跌紀(jì)錄”，到“黃金價(jià)格單日上漲創(chuàng)最大歷史升幅”，因?yàn)橥顿Y者再次尋求安全的避風(fēng)港。

　　采礦類股票估值處在歷史上的低位和多年來(lái)的低點(diǎn)。這可能是一個(gè)一生中最好的逆勢(shì)機(jī)會(huì)，特別是為尚未定位好他們的投資組合的年輕投資者來(lái)說(shuō)是如此?？纯此髁_斯、伊坎和德魯肯米勒最近的舉動(dòng)，他們都在增加大宗商品的倉(cāng)位。

　　在全球范圍內(nèi)會(huì)繼續(xù)量化寬松政策以防止通貨緊縮。但它不可能成功。銀行可以多印鈔票，但他們不能使更多的商品無(wú)中生有。

　　商品與股票和金融資產(chǎn)是負(fù)相關(guān)關(guān)系，這意味著當(dāng)其他資產(chǎn)下跌時(shí)，它們會(huì)上漲。

　　無(wú)憂保提示：全球經(jīng)濟(jì)疲軟以及全球的股市出現(xiàn)震蕩行情，貴金屬成為股票和債券的另一種選擇機(jī)會(huì)。黃金以及其他的貴金屬和股票不一樣，黃金貴金屬等大宗商品的價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)消失的情況。在未來(lái)受國(guó)內(nèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策的影響，黃金等貴金屬以及大宗商品將會(huì)受到投資者的追捧。