【摘要】在發(fā)文前保監(jiān)會公布了最后一次《征求意見稿》，為了更好地規(guī)范保險(xiǎn)資金投資信托產(chǎn)品行為，調(diào)整需要“有的放矢”，把握好調(diào)整方向。

　　有數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，保險(xiǎn)資金投資信托計(jì)劃的規(guī)模已達(dá)1442.9億元，占保險(xiǎn)資金總資產(chǎn)1.9%，占集合信托計(jì)劃總規(guī)模約5%。

　　包含信托在內(nèi)的另類投資已逐漸成為險(xiǎn)資提高投資收益率的重要支柱。

　　過去險(xiǎn)企投資證券投資基金和資產(chǎn)管理產(chǎn)品賬面價(jià)值的95%均可在償付能力報(bào)告編報(bào)中作為認(rèn)可價(jià)值，但從4月14日起，證券投資基金部分，債券基金和貨幣市場基金認(rèn)可價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)分別提高到賬面價(jià)值的98%和100%，股票基金保持在95%；資產(chǎn)管理計(jì)劃/產(chǎn)品部分，單一型資產(chǎn)管理計(jì)劃投資標(biāo)的賬面價(jià)值可100%被視為認(rèn)可價(jià)值；權(quán)益類資管產(chǎn)品為95%，固定收益類資管產(chǎn)品認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)提高到98%。

　　值得關(guān)注的是，對于60%以上屬于信托/理財(cái)產(chǎn)品、證券公司專項(xiàng)資管計(jì)劃等在內(nèi)的另類資管產(chǎn)品，只有85%的賬面價(jià)值可作為償付能力報(bào)告認(rèn)可價(jià)值。

　　北京高華證券公司分析師馬寧認(rèn)為，新規(guī)符合保監(jiān)會實(shí)施基于風(fēng)險(xiǎn)的資本管理方案和中長期內(nèi)根據(jù)個(gè)例監(jiān)管資本的計(jì)劃。短期內(nèi)新規(guī)對險(xiǎn)企資本影響有限，因?yàn)閷α眍愅顿Y的要求收緊和對固定收益類投資的放松可能相互抵消。中長期看可能給予險(xiǎn)企更多的根據(jù)自身償付能力和投資能力進(jìn)行投資配置的自由度，險(xiǎn)企有1%~5%的資產(chǎn)或投資于信托/理財(cái)產(chǎn)品。

　　“現(xiàn)在不僅保監(jiān)會在防控風(fēng)險(xiǎn)，其他監(jiān)管部門也都在控制，一個(gè)大的背景是現(xiàn)在國家整體經(jīng)濟(jì)增速上升的態(tài)勢不明朗，且經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，原來看起來不錯(cuò)的行業(yè)，如地產(chǎn)、基建未來是不是會出現(xiàn)不確定的風(fēng)險(xiǎn)，這是需要監(jiān)管層考慮的，現(xiàn)在用的是底線思維監(jiān)管方式。”上述保險(xiǎn)資管公司資產(chǎn)組合管理部總經(jīng)理表示。

　　無憂保提示：通過以上信息我們可以知道，保監(jiān)會還于近日公布了關(guān)于保險(xiǎn)公司投資證券投資基金和資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)新規(guī)，從償付能力方面對險(xiǎn)資投向進(jìn)行了調(diào)整。