【摘要】面對(duì)生命人壽和安邦人壽繼續(xù)增持金地集團(tuán)股票的這樣一個(gè)情況。似乎只要有金地集團(tuán)的消息就一定會(huì)有生命人壽和安邦人壽，這三個(gè)公司更像是一個(gè)團(tuán)體，因此也引發(fā)了外界的討論。

　　平安集團(tuán)入局未能成行
　　從2013年1月至2014年4月21日，生命人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)持有金地股份數(shù)達(dá)8.86億股，占總股本比例為19.808%。而與之伴隨的是，截至4月8日，安邦人壽保險(xiǎn)和安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)合計(jì)持有金地集團(tuán)10%的股份。
　　在股權(quán)關(guān)系上，生命人壽一舉成為金地集團(tuán)第一大股東，安邦系緊隨其后排名第二，原第一大股東福田投資持股7.85%退居第三位。
　　游戲依然在繼續(xù)，4月22日，金地集團(tuán)股票當(dāng)天獲融資買(mǎi)入1.33億元，創(chuàng)該股單日融資買(mǎi)入額新高。此前一天，一神秘機(jī)構(gòu)席位通過(guò)大宗交易系統(tǒng)買(mǎi)入金地集團(tuán)4100萬(wàn)股，為此支付了3.12億元的巨額資金。
　　目前，金地集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)顛覆性變化，但這并不意味著福田投資及現(xiàn)有管理層對(duì)金地集團(tuán)實(shí)際控制權(quán)的旁落，以董事長(zhǎng)凌克為代表的核心經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)仍控制著金地集團(tuán)董事會(huì)的大部分席位，主掌經(jīng)營(yíng)運(yùn)作大權(quán)。
　　像萬(wàn)科A一樣，金地集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)頗為分散，并沒(méi)有實(shí)際控制人，福田投資幾乎不過(guò)問(wèn)日常經(jīng)營(yíng)，成熟的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)使公司得以保持經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上的連續(xù)性。
　　關(guān)于險(xiǎn)資舉牌，媒體從金地集團(tuán)某高管處獲悉，金地集團(tuán)此前早有意引入保險(xiǎn)資金，金地集團(tuán)在此之前曾與平安集團(tuán)進(jìn)行過(guò)接觸，欲借助外部資金共同發(fā)展養(yǎng)老地產(chǎn)，中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲與凌克還進(jìn)行過(guò)直接溝通。“當(dāng)時(shí)，馬明哲提出要絕對(duì)控股，被凌克拒絕，雙方合作最終未能成行?！?br>　　此后，金地集團(tuán)連續(xù)出現(xiàn)高管變動(dòng)，公司原總裁張華綱及公司高級(jí)副總裁兼上海公司總經(jīng)理趙漢忠先后離職，金地集團(tuán)引入戰(zhàn)略投資者隨之?dāng)R淺。
　　黃俊燦接任金地集團(tuán)總裁之后，金地集團(tuán)加速模式之變，不斷從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商向復(fù)合型房地產(chǎn)企業(yè)演變，加大在商業(yè)地產(chǎn)和養(yǎng)老地產(chǎn)領(lǐng)域的布局，尤其是地產(chǎn)金融地位更加凸顯，專注于房地產(chǎn)投資的私募基金管理公司穩(wěn)盛投資隨之誕生。
　　對(duì)于這場(chǎng)資本收購(gòu)，黃俊燦對(duì)媒體稱，目前生命人壽僅作為財(cái)務(wù)投資人，對(duì)方暫無(wú)對(duì)公司董事和高級(jí)管理人員進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整的具體計(jì)劃。
　　但耐人尋味的是，在兩大險(xiǎn)資的不斷舉牌過(guò)程中，生命人壽和安邦系分別成為第一、第二大股東的進(jìn)程顯得非常順利，原大股東福田投資既無(wú)增持，又無(wú)采取其他保衛(wèi)措施，在此過(guò)程中并沒(méi)有做出任何抵抗行為。
　　有券商人士分析認(rèn)為，險(xiǎn)資爭(zhēng)相入局看似激烈但并無(wú)硝煙，這場(chǎng)游戲的背后至少意味著福田投資、現(xiàn)有管理層與外來(lái)者在“桌面下”事先達(dá)成某種協(xié)議。

　　生命人壽增持是大概率事件
　　總部設(shè)于深圳的生命人壽是一家全國(guó)性的專業(yè)壽險(xiǎn)公司，截至2013年末，生命人壽總資產(chǎn)為1956億元，歸屬母公司的凈利潤(rùn)為57億元。
　　從生命人壽資本運(yùn)作軌跡來(lái)看，奪取金地集團(tuán)控制權(quán)并無(wú)現(xiàn)實(shí)必要，至少短期內(nèi)不會(huì)改變金地集團(tuán)的現(xiàn)有管理層構(gòu)架。
　　2014年4月18日，生命人壽召開(kāi)公司董事會(huì)執(zhí)行委員會(huì)第十次會(huì)議，會(huì)議決議在符合法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定及公司投資管理制度的前提下，同意公司繼續(xù)增持金地集團(tuán)，持股比例不超過(guò)該公司總股本的30%。
　　這意味著生命人壽未來(lái)繼續(xù)增持金地集團(tuán)是大概率事件，而持股30%是其第一大股東地位的重要保證，因?yàn)樵豢跉饽芑I資136億舉牌招商銀行的安邦保險(xiǎn)不容小覷，生命人壽不斷增持更像是為阻擊安邦系。
　　在業(yè)界看來(lái)，生命人壽的資金來(lái)源一直是個(gè)未解之謎，其在資本市場(chǎng)的投資布局更讓外人深感不解。在連續(xù)加倉(cāng)金地集團(tuán)的同時(shí)，生命人壽還同時(shí)成為農(nóng)產(chǎn)品的二股東，但原來(lái)受其重視的銀行與白酒行業(yè)則被減持或調(diào)倉(cāng)，去年三季度甚至清倉(cāng)了浦發(fā)銀行與光大銀行，貴州茅臺(tái)也遭遇其大幅減持。
　　目前，生命人壽持有、控制境內(nèi)外其他上市公司5%以上股份的公司還包括必美宜、首鋼資源、中煤能源、農(nóng)產(chǎn)品和佳兆業(yè)，生命人壽對(duì)這些公司的持股比例分別為18.2%、28.22%、7.88%、22.06%和15.47%，均未控股。
　　從行業(yè)分布上來(lái)看，生命人壽的投資布局總體上并無(wú)明顯規(guī)律，涉及能源、農(nóng)產(chǎn)品、房地產(chǎn)、銀行和白酒等領(lǐng)域。
　　在業(yè)務(wù)上，生命人壽的發(fā)展有點(diǎn)像平安集團(tuán)的發(fā)展路徑，開(kāi)始走集團(tuán)綜合化的路子，形成以保險(xiǎn)為主業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)，正在向綜合性金融控股公司邁進(jìn)。
　　在南方基金首席策略分析師楊德龍看來(lái)，生命人壽在地產(chǎn)行業(yè)的大手筆，有點(diǎn)像產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)作?！氨绕鹳Y本市場(chǎng)看短期市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)資本看中的是行業(yè)與企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展?jié)摿??！?br>　　中信證券研究報(bào)告亦認(rèn)為，自從2013年下半年以來(lái)，長(zhǎng)線資金不斷舉牌增持金地集團(tuán)股權(quán)，意味著產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)看好金地集團(tuán)，同時(shí)亦說(shuō)明產(chǎn)業(yè)資本從長(zhǎng)周期角度判斷該公司價(jià)值存在絕對(duì)低估。
　　該研究報(bào)告稱，對(duì)于既可以買(mǎi)樓，又可以買(mǎi)股票的，具備實(shí)業(yè)思維的投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前買(mǎi)地產(chǎn)股的確比買(mǎi)樓合適。此外，只要房地產(chǎn)行業(yè)的整體估值水平不發(fā)生系統(tǒng)性改變，類似金地集團(tuán)的事件就可能再次發(fā)生。

　　無(wú)憂保提示：從媒體了解到，兩大險(xiǎn)資集團(tuán)持續(xù)舉牌金地集團(tuán)意在爭(zhēng)奪控股權(quán)或遭到外界誤讀，本質(zhì)上這更像是一場(chǎng)戰(zhàn)略投資。