【摘要】在爭(zhēng)奪金地董事會(huì)話語(yǔ)權(quán)的這場(chǎng)戰(zhàn)斗中，生命人壽的手段堪稱“高明”。生命人壽步步緊逼，最終獲得金地集團(tuán)第一大股東地位，但是金地集團(tuán)未來到底發(fā)展如何還是一個(gè)未知數(shù)。

　　金地的未知數(shù)
　　在生命人壽“插手”之前，福田投資這家深圳本土的國(guó)企已經(jīng)占據(jù)了金地集團(tuán)大股東位置很長(zhǎng)時(shí)間，雖然多年以來股權(quán)相對(duì)分散，但大股東易主或多或少會(huì)改變金地決策層多年以來的慣有格局。
　　根據(jù)金地發(fā)布的公告，在即將召開的一屆臨時(shí)股東大會(huì)上，會(huì)將董事會(huì)由12人改為14人，新增的兩位董事即分別來自生命人壽和安邦保險(xiǎn)。
　　這被外界解讀為，生命人壽通過派駐“自己人”進(jìn)駐董事會(huì)，從而對(duì)金地集團(tuán)的決策層和管理層產(chǎn)生干預(yù)。金地集團(tuán)對(duì)此的回應(yīng)則是，險(xiǎn)資增持是看好公司的中長(zhǎng)期發(fā)展前景，但公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和方向并未發(fā)生改變。平安證券分析稱，生命人壽、安邦僅占14名董事中的2席，并不會(huì)改變當(dāng)前管理層的結(jié)構(gòu)和決策，也表明長(zhǎng)線資金對(duì)當(dāng)前管理層仍充滿信心。
　　蘭德咨詢總裁宋延慶在接受媒體采訪時(shí)認(rèn)為，對(duì)于已經(jīng)脫離一線隊(duì)伍的金地集團(tuán)來說，股東結(jié)構(gòu)的調(diào)整則有利于其改善公司的法人治理結(jié)構(gòu)，使運(yùn)營(yíng)更加規(guī)范化。
　　但這一切都基于金地集團(tuán)在未來能否給“話事人”帶來符合預(yù)期的收益，但從目前來看，金地集團(tuán)的壓力顯然不小。
　　數(shù)據(jù)顯示，2013年前三季度，金地集團(tuán)雖然在營(yíng)業(yè)額上錄得了54.18%的增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻下滑了22.20%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率減少了1.37個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，其貨幣資金錄得負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額相比2012年末減少了455.80%。
　　2013年前三季度，金地集團(tuán)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付債券分別比2012年末增加了20.77%和42.67%，同時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加了62.65%，這些無不表明，金地集團(tuán)所謂的“業(yè)績(jī)爆發(fā)”實(shí)則是高杠桿式的增長(zhǎng)。
　　宋延慶指出，伴隨著2010年開始逐漸深入的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，剛需產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)爆發(fā)期，但金地并未在此期間進(jìn)行產(chǎn)品線優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，依然以固有的高端、精品路線為主，從而錯(cuò)失了一個(gè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的契機(jī)。
　　“金地從2013年開始進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，但其實(shí)并沒有踩對(duì)點(diǎn)”，宋延慶指出，過去幾年剛需產(chǎn)品的集中爆發(fā)帶來供應(yīng)過剩，但市場(chǎng)需求并沒有相應(yīng)地出現(xiàn)增長(zhǎng)，供需“剪刀差”越拉越大。以此來看，2013年下半年開始，市場(chǎng)可能逐步會(huì)從以剛需為主過渡到以改善型產(chǎn)品為主，所以金地如若繼續(xù)堅(jiān)持剛需為主的路線，也許會(huì)錯(cuò)過另一波機(jī)會(huì)。
　　“我倒是建議金地接下來應(yīng)該重點(diǎn)做市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的雙優(yōu)化，控制剛需產(chǎn)品的占比，適當(dāng)加大改善型產(chǎn)品的比重。”宋延慶表示。

　　無憂保提示：通過以上信息我們可以獲知，從金地集團(tuán)在報(bào)表中的解釋來看，這些數(shù)據(jù)的產(chǎn)生都與規(guī)模增長(zhǎng)相關(guān)，這意味著，金地集團(tuán)雖然實(shí)現(xiàn)了銷售規(guī)模快速擴(kuò)張，但股東并未因此獲得比以前更好的收益。